L\u2019EUR\/GBP a progress\u00e9 mercredi et s\u2019est maintenu pr\u00e8s d\u2019un sommet de deux semaines autour de 0,8570, l\u2019euro demeurant ferme tandis que la livre sterling s\u2019est affaiblie. La paire est sortie de sa r\u00e9cente fourchette apr\u00e8s une s\u00e9rie de cl\u00f4tures en hausse sur le graphique \u00e0 quatre heures. Au Royaume-Uni, l\u2019IPC global a augment\u00e9 de 2,9 % sur un an en juillet contre 2,6 % en juin, tandis que l\u2019IPC de base est rest\u00e9 \u00e0 2,6 % contre des attentes de 2,5 %; toutefois, l\u2019inflation des services (mesure de base) a ralenti \u00e0 3,4 % contre 3,6 %, ce qui a att\u00e9nu\u00e9 la r\u00e9action de la livre. Dans la zone euro, la lecture finale a maintenu l\u2019inflation globale de juillet \u00e0 2,9 %, inchang\u00e9e par rapport \u00e0 juin et au-dessus de la cible de la BCE.<\/p>\n\n
Les taux mondiaux ont continu\u00e9 de constituer un vent contraire, les rendements \u00e0 long terme atteignant des sommets pluriannuels cette semaine en Allemagne et au Royaume-Uni, tandis que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 avant la publication du compte rendu (Minutes) du FOMC de la Fed. Les march\u00e9s cherchent des pr\u00e9cisions sur des informations faisant \u00e9tat de trois dissidents ayant favoris\u00e9 une hausse de taux. Sur le plan technique, l\u2019EUR\/GBP \u00e9voluait autour de 0,8572, au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,8552 et de la MMS 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8559; des niveaux rapproch\u00e9s \u00e0 0,8561 et 0,8563 encadrent le support, tandis qu\u2019un RSI pr\u00e8s de 68 signale un momentum vigoureux. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,8573, avec des rep\u00e8res baissiers \u00e0 0,8558, 0,8559 et 0,8552.<\/p>\n\n
Avec l\u2019inflation des services au Royaume-Uni en repli \u00e0 3,4 % et l\u2019inflation globale en zone euro qui demeure ferme \u00e0 2,9 %, nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019EUR\/GBP devraient se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la force de l\u2019euro au cours des prochaines semaines. Cette divergence sugg\u00e8re que la Banque d\u2019Angleterre pourrait disposer de plus de marge pour abaisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat que la Banque centrale europ\u00e9enne. Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) EUR\/GBP \u00e0 court terme ou d\u2019\u00e9tablir des positions acheteuses sur de l\u00e9gers replis.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques de march\u00e9 indiquent que lorsque l\u2019inflation des services au Royaume-Uni recule tandis que les prix en zone euro demeurent tenaces, l\u2019euro s\u2019appr\u00e9cie g\u00e9n\u00e9ralement face \u00e0 la livre d\u2019environ 1,2 % en moyenne au cours du mois suivant. Par ailleurs, les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes montrent que la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie de la zone euro est soutenue par une activit\u00e9 stable dans le secteur des services. Ce contexte fondamental rend la pouss\u00e9e actuelle vers la zone des 0,8570 hautement durable.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, il faut surveiller de pr\u00e8s la zone de support imm\u00e9diate entre 0,8561 et 0,8563. Comme l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e0 4 heures se situe pr\u00e8s de 68, attendre un l\u00e9ger repli vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8559 pourrait offrir un point d\u2019entr\u00e9e nettement plus s\u00e9curitaire. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent utiliser des ordres stop structur\u00e9s juste sous 0,8550 afin de prot\u00e9ger leur capital contre une volatilit\u00e9 impr\u00e9vue li\u00e9e aux prochaines annonces des banques centrales.<\/p>\n\n\n\n