L\u2019or a progress\u00e9 mercredi, alors que le Dollar US s\u2019est assoupli et que les rendements des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 long terme ont fortement recul\u00e9, ce qui a permis au m\u00e9tal de r\u00e9cup\u00e9rer la baisse de la s\u00e9ance pr\u00e9c\u00e9dente. Le XAU\/USD se n\u00e9gociait autour de 4 458 $, en hausse de plus de 2,5 % sur la journ\u00e9e. Le rendement \u00e0 10 ans a recul\u00e9 de plus de 5 pdb et celui \u00e0 30 ans affichait une baisse d\u2019environ 9 pdb apr\u00e8s que le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 qu\u2019il augmenterait la taille des rachats visant \u00e0 soutenir la liquidit\u00e9 des titres d\u2019\u00c9tat \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance. Pendant ce temps, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) oscillait pr\u00e8s de 99, en baisse de 0,64 %, atteignant son plus bas niveau depuis le 1er juin.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne vers le compte rendu (minutes) du Comit\u00e9 f\u00e9d\u00e9ral de l\u2019open market (FOMC) de la r\u00e9union de juillet, attendu \u00e0 18 h 00 GMT, alors que la trajectoire des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) est au c\u0153ur des pr\u00e9occupations. Depuis cette r\u00e9union, des donn\u00e9es plus faibles sur le march\u00e9 du travail et l\u2019inflation ont fait reculer \u00e0 32 % la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse en septembre, selon l\u2019outil FedWatch du CME. Sur le plan technique, le XAU\/USD est demeur\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (MMS) sur 100 jours \u00e0 4 381 $, avec un RSI \u00e0 63 et un histogramme du MACD au-dessus de z\u00e9ro; la r\u00e9sistance se situait sur la bande sup\u00e9rieure de Bollinger, pr\u00e8s de 4 528 $, tandis que des niveaux de soutien \u00e9taient observ\u00e9s \u00e0 4 381 $, autour de 4 222 $, puis \u00e0 4 000 $ et pr\u00e8s de 3 916 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s s\u2019alignent sur l\u2019\u00e9lan haussier actuel, alors que l\u2019or vise la r\u00e9sistance de 4 528 $. \u00c9tant donn\u00e9 que le m\u00e9tal a bondi de plus de 2,5 % jusqu\u2019\u00e0 environ 4 458 $, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme ou la mise en place d\u2019\u00e9carts haussiers (bull call spreads) pr\u00e9sente un ratio risque-rendement attrayant. Ce mouvement haussier est fortement appuy\u00e9 par le repli de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain vers un creux de plusieurs mois, pr\u00e8s de 99.<\/p>\n
Avec la publication plus tard aujourd\u2019hui des minutes de la r\u00e9union de juillet du FOMC, nous nous attendons \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme. Les traders devraient envisager des straddles acheteurs (long straddles) afin de tirer parti de mouvements brusques de prix, d\u2019autant plus que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre actuellement qu\u2019une probabilit\u00e9 de 32 % d\u2019une hausse de taux en septembre. Historiquement, des changements soudains dans les anticipations de politique de la Fed ont d\u00e9clench\u00e9 des mouvements rapides des actifs sans rendement, ce qui rend les strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 particuli\u00e8rement attrayantes.<\/p>\n
Pour les strat\u00e9gies de g\u00e9n\u00e9ration de revenu, nous recommandons de vendre (\u00e9crire) des options de vente (puts) sous le solide soutien de la moyenne mobile simple sur 100 jours \u00e0 4 381 $. Ce plancher est renforc\u00e9 par une forte demande des banques centrales, puisque les secteurs officiels \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale ont achet\u00e9 de fa\u00e7on soutenue plus de 1 000 tonnes m\u00e9triques d\u2019or par ann\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leur exposition au dollar. M\u00eame si un repli temporaire survenait, ces achats structurels rendent une chute marqu\u00e9e sous la bande m\u00e9diane de Bollinger \u00e0 4 222 $ tr\u00e8s improbable au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement surveiller l\u2019escalade de la dette nationale am\u00e9ricaine, qui a maintenant franchi le seuil des 35 000 G$ et continue d\u2019alimenter les craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire. Les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient pr\u00e9sentent des risques haussiers constants pour l\u2019inflation, ce qui signifie que tout choc \u00e9nerg\u00e9tique soudain devrait probablement raviver les flux vers les valeurs refuges, au profit des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. Par cons\u00e9quent, maintenir en place des \u00e9carts diagonaux haussiers \u00e0 long terme permettra de profiter de ces vents favorables macro\u00e9conomiques plus larges.<\/p>\n\n\n\n