Le dollar US de septembre 2026 a recul\u00e9 \u00e0 99,300, tandis que le brut de septembre 2026 a progress\u00e9 \u00e0 84,90. Du c\u00f4t\u00e9 des taux, le T-Bond \u00e0 30 ans de septembre 2026 gagnait 3 ticks \u00e0 108,24. Les contrats \u00e0 terme sur actions ont fl\u00e9chi, avec le S&P 500 E-mini (ES) de juin 2026 en baisse de 8 ticks \u00e0 7712,00, et l\u2019or d\u2019ao\u00fbt 2026 en repli \u00e0 4415,70. Les march\u00e9s asiatiques \u00e9taient en hausse sauf le Sensex indien, tandis que les march\u00e9s europ\u00e9ens \u00e9taient globalement en baisse, Milan \u00e9tant l\u00e9g\u00e8rement plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n
Les principaux rendez-vous signal\u00e9s aux traders \u00e9taient les stocks de p\u00e9trole brut aux \u00c9tats-Unis \u00e0 10 h 30 (HE) et le compte rendu (minutes) de la r\u00e9union du FOMC \u00e0 14 h (HE), dans un contexte de calendrier macro\u00e9conomique autrement l\u00e9ger. La note soulignait aussi une relation inverse observ\u00e9e entre les contrats \u00e0 terme sur les notes du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans (ZT) et le contrat \u00e0 terme du Dow (YM), en citant des mouvements vers 8 h 35 (HE) lorsque le ZT montait pendant que le Dow baissait, et vers 8 h 30 (HE) lorsque le ZT reculait pendant que le Dow montait. Sur des graphiques de 15 minutes, le mouvement du ZT \u00e9tait d\u00e9crit comme offrant un peu plus d\u2019une douzaine de ticks par contrat, chaque tick valant 6,25 $, et l\u2019\u00e9ch\u00e9ance la plus rapproch\u00e9e du ZT \u00e9tait identifi\u00e9e comme septembre 2026.<\/p>\n\n
Nous observons aujourd\u2019hui des comportements de march\u00e9 tr\u00e8s inhabituels, o\u00f9 les relations typiques entre les grands actifs se sont d\u00e9sorganis\u00e9es. Bien que l\u2019indice du dollar US recule \u00e0 99,300, l\u2019or a \u00e9tonnamment chut\u00e9 \u00e0 4415,70, \u00e0 contre-courant de sa relation inverse traditionnelle. Pendant ce temps, le S&P 500 e-mini a gliss\u00e9 \u00e0 7712,00, ce qui confirme que les march\u00e9s boursiers r\u00e9sistent pour l\u2019instant \u00e0 une nouvelle hausse.<\/p>\n
Le facteur le plus important \u00e0 surveiller dans les prochaines semaines est le secteur de l\u2019\u00e9nergie, alors que le p\u00e9trole brut a grimp\u00e9 \u00e0 84,90 \u00e0 la suite de la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Comme environ 20 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux transitent par ce point de passage strat\u00e9gique, nous nous attendons \u00e0 ce que les prix du p\u00e9trole demeurent tr\u00e8s volatils en l\u2019absence de discussions planifi\u00e9es pour r\u00e9soudre la fermeture. Les traders devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques dans les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, \u00e0 mesure que ces perturbations du transport maritime commencent \u00e0 affecter les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales.<\/p>\n\n
La publication aujourd\u2019hui des minutes de la r\u00e9union du FOMC risque de d\u00e9clencher des mouvements marqu\u00e9s tant sur le dollar que sur les bons du Tr\u00e9sor. M\u00eame si le T-Bond \u00e0 30 ans a progress\u00e9 \u00e0 108,24, ce mouvement contredit la faiblesse du dollar, ce qui laisse entendre que les op\u00e9rateurs obligataires se couvrent contre une incertitude \u00e9conomique plus large. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat afin de voir comment le march\u00e9 r\u00e9agit aux discussions internes de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Au cours de ces semaines o\u00f9 le biais de march\u00e9 est mitig\u00e9 et neutre, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier la corr\u00e9lation inverse fiable entre les Treasuries \u00e0 court terme et les indices boursiers. Par exemple, la n\u00e9gociation de la note du Tr\u00e9sor \u00e0 2 ans contre le Dow a r\u00e9cemment offert d\u2019excellentes occasions \u00e0 court terme lorsqu\u2019un actif baisse pendant que l\u2019autre monte. Le suivi de ces graphiques en chandeliers de 15 minutes peut vous aider \u00e0 capter des gains rapides et r\u00e9guliers d\u2019une douzaine de ticks ou plus par contrat.<\/p>\n
Dans un march\u00e9 aussi fragment\u00e9, les traders doivent rester flexibles et \u00e9viter de conserver trop longtemps des positions rigides. Alors que des publications majeures, comme les stocks de p\u00e9trole brut, paraissent aussi aujourd\u2019hui, le risque de retournements intrajournaliers rapides demeure exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Nous conseillons de maintenir de petites tailles de position et de se concentrer sur des configurations \u00e0 court terme jusqu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance de march\u00e9 plus claire et mieux corr\u00e9l\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n