Aper\u00e7u du march\u00e9 de l\u2019or et des facteurs macro\u00e9conomiques<\/p>\n
L\u2019or a r\u00e9duit de modestes gains et s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 sous 4 450 $ avant la s\u00e9ance europ\u00e9enne, m\u00eame si la reprise des ventes sur le dollar am\u00e9ricain persistait. Les march\u00e9s se positionnaient en vue des minutes du FOMC, avec des inqui\u00e9tudes sur l\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, alors que le brut a grimp\u00e9 \u00e0 un sommet de pr\u00e8s de trois semaines dans le contexte du bras de fer \u00c9tats-Unis\u2013Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Hormuz. Les taux am\u00e9ricains \u00e0 long terme se sont aussi raffermis, propulsant le rendement de l\u2019obligation am\u00e9ricaine \u00e0 30 ans \u00e0 son plus haut niveau depuis juin 2007, tandis que l\u2019outil FedWatch du CME Group indiquait que les traders int\u00e9graient environ 68 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e; l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9tait cit\u00e9 comme ayant rebondi \u00e0 partir de 99,40.<\/p>\n
Le XAU\/USD est demeur\u00e9 plafonn\u00e9 pr\u00e8s du bas de sa fourchette quotidienne et a pein\u00e9 \u00e0 franchir le retracement de 50 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juin, tout en restant nettement sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours. Les indicateurs de momentum \u00e9taient mitig\u00e9s : le MACD est rest\u00e9 au-dessus de z\u00e9ro, mais a d\u00e9riv\u00e9 vers sa ligne de signal, et le RSI s\u2019est maintenu \u00e0 59,24. Des r\u00e9sistances ont \u00e9t\u00e9 identifi\u00e9es \u00e0 4 406 $, puis \u00e0 4 509 $ et 4 519,36 $, tandis que les supports \u00e9taient vus \u00e0 4 292 $, puis 4 152 $, avec un plancher inf\u00e9rieur autour de 3 925 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or de faire preuve de prudence et d\u2019envisager des strat\u00e9gies baissi\u00e8res \u00e0 court terme, alors que le m\u00e9tal peine sous le seuil de 4 450 $. \u00c9tant donn\u00e9 que la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours se situe \u00e0 4 509 $, nous y voyons un plafond important, ce qui sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection pourrait \u00eatre judicieux. Si l\u2019or ne parvient pas \u00e0 reconqu\u00e9rir cette r\u00e9sistance, nous anticipons un repli vers le support cl\u00e9 de 4 292 $ au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Avec le bras de fer persistant entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz, qui maintient les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie tr\u00e8s volatils, nous devrions privil\u00e9gier des positions longues sur les produits d\u00e9riv\u00e9s du p\u00e9trole brut. Historiquement, de fortes tensions dans cette voie maritime strat\u00e9gique ont d\u00e9clench\u00e9 d\u2019importantes craintes sur l\u2019offre, aidant r\u00e9cemment le Brent \u00e0 remonter vers 90 $ le baril. Les traders peuvent utiliser des options d\u2019achat (calls) sur le brut pour capter un potentiel de hausse additionnel, tout en limitant le risque de baisse si les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019apaisent de fa\u00e7on inattendue.<\/p>\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s le march\u00e9 obligataire, alors que le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 30 ans d\u00e9passe 5,1 %, son plus haut niveau depuis l\u2019\u00e9t\u00e9 2007. Cette pouss\u00e9e est aliment\u00e9e par des inqui\u00e9tudes persistantes li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation, appuy\u00e9es par une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019une nouvelle hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur les Treasuries ou d\u2019acheter des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, car des taux plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps continueront de peser sur les actifs sans rendement.<\/p>\n
Enfin, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain a fait preuve d\u2019une solide r\u00e9silience en rebondissant sur son plancher de soutien cl\u00e9 \u00e0 99,40. Nous croyons que prendre des positions longues sur des contrats en dollars contre les grandes devises constitue une strat\u00e9gie tout \u00e0 fait viable pour les prochaines semaines. Les prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie et la hausse des rendements agiront comme un double moteur, emp\u00eachant pour l\u2019instant toute rupture durable du billet vert.<\/p>\n\n\n\n