L\u2019indice des prix des salaires (Wage Price Index) de l\u2019Australie a progress\u00e9 de 3,2 % sur un an au deuxi\u00e8me trimestre, conform\u00e9ment aux attentes. La donn\u00e9e indique que la croissance des salaires est demeur\u00e9e stable sur la p\u00e9riode, sans \u00e9cart par rapport aux pr\u00e9visions d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9es dans les prix de march\u00e9.<\/p>\n
Le rythme annuel de 3,2 % au T2 maintient un contexte salarial globalement inchang\u00e9 et fournit un intrant coh\u00e9rent aux \u00e9valuations de l\u2019inflation et de la politique mon\u00e9taire. Comme le r\u00e9sultat global s\u2019aligne sur le consensus, la publication, \u00e0 elle seule, devrait peu probablement entra\u00eener une revalorisation imm\u00e9diate des anticipations de taux.<\/p>\n
Avec l\u2019indice des prix des salaires du deuxi\u00e8me trimestre en Australie conforme aux attentes \u00e0 3,2 %, la pression sur la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) de maintenir une politique restrictive s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e. Nous estimons que cette confirmation d\u2019un ralentissement de la croissance des salaires \u2014 en baisse par rapport au sommet de 4,2 % observ\u00e9 vers la fin de 2023 \u2014 signale que l\u2019inflation domestique est solidement en voie de revenir dans la fourchette cible de la banque centrale. Par cons\u00e9quent, nous nous attendons \u00e0 ce que les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s commencent \u00e0 int\u00e9grer de fa\u00e7on plus agressive une probabilit\u00e9 accrue de baisses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous recommandons de b\u00e2tir des positions longues sur les contrats \u00e0 terme d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 3 ans et \u00e0 10 ans. La valorisation actuelle des contrats \u00e0 terme ASX sur le taux interbancaire au comptant \u00e0 30 jours (ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures) est susceptible d\u2019\u00e9voluer pour refl\u00e9ter des attentes de baisse de taux au dernier trimestre de l\u2019ann\u00e9e. Ce repositionnement devrait faire reculer les rendements et pousser les prix des contrats \u00e0 terme obligataires \u00e0 la hausse au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous voyons des occasions tactiques de se positionner en faveur d\u2019un dollar australien plus faible, surtout face au dollar am\u00e9ricain. Une banque centrale moins restrictive r\u00e9duit l\u2019appui des diff\u00e9rentiels de rendement pour la devise locale, qui a eu de la difficult\u00e9 \u00e0 soutenir des rebonds au-dessus du seuil de 0,6700 $. Les investisseurs peuvent envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) AUD\/USD \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de profiter de cette pression baissi\u00e8re.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement un contexte favorable pour les d\u00e9riv\u00e9s sur actions, en particulier les options sur l\u2019indice ASX 200. Une croissance salariale mod\u00e9r\u00e9e prot\u00e8ge les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires des entreprises, qui avaient \u00e9t\u00e9 fortement comprim\u00e9es lorsque les co\u00fbts de main-d\u2019\u0153uvre ont culmin\u00e9 pr\u00e8s de 4,1 % au d\u00e9but de 2024. Le recours \u00e0 des \u00e9carts haussiers par options d\u2019achat (bull call spreads) sur l\u2019ASX 200 permettra de capter l\u2019\u00e9lan haussier de l\u2019indice tout en gardant un risque d\u00e9fini.<\/p>\n\n\n\n