Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 dans une publication sur sa plateforme de m\u00e9dias sociaux qu\u2019aucune discussion ni conversation avec la R\u00e9publique islamique d\u2019Iran n\u2019est en cours ni pr\u00e9vue. Il a ajout\u00e9 que le blocus naval demeure pleinement en vigueur, tandis que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est ouvert et fonctionne; Trump a aussi affirm\u00e9 que toutes les mines marines ont \u00e9t\u00e9 retir\u00e9es ou d\u00e9truites.<\/p>\n
S\u00e9par\u00e9ment, Politico a rapport\u00e9 que l\u2019administration Trump intensifie la pression \u00e9conomique sur l\u2019Iran. Al Jazeera, citant un responsable am\u00e9ricain, a indiqu\u00e9 que la Maison-Blanche ne voit aucune contradiction dans ses d\u00e9clarations sur des n\u00e9gociations avec T\u00e9h\u00e9ran et a affirm\u00e9 que des \u00e9changes positifs ont eu lieu, tout en rapportant \u00e9galement que Trump a choisi d\u2019attendre jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019Iran \u00ab soit pr\u00eat \u00e0 conclure une entente \u00bb.<\/p>\n
Nous observons une prime de risque g\u00e9opolitique importante qui s\u2019accumule sur les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie en raison du blocus naval en cours. Comme le d\u00e9troit d\u2019Ormuz traite environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 toute friction soudaine pourrait perturber gravement les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement. Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une volatilit\u00e9 accrue sur les contrats Brent et WTI au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette incertitude, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors du cours sur le Brent afin de se couvrir contre une hausse soudaine des prix. La volatilit\u00e9 implicite des options sur le p\u00e9trole grimpe historiquement de 25 % \u00e0 40 % lors de face-\u00e0-face maritimes aigus, ce qui fait rapidement augmenter les primes d\u2019options. La mise en place d\u2019une strat\u00e9gie de straddle acheteur (long straddle) est \u00e9galement tr\u00e8s pertinente, puisqu\u2019elle profite de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre, que l\u2019issue soit une escalade ou une perc\u00e9e diplomatique inattendue.<\/p>\n
Les donn\u00e9es historiques montrent que m\u00eame des menaces mineures visant le transport maritime dans la r\u00e9gion, comme les incidents impliquant des p\u00e9troliers en 2019, peuvent provoquer des bonds intrajournaliers imm\u00e9diats de 4 % \u00e0 5 % des prix du brut. \u00c9tant donn\u00e9 que les \u00c9tats-Unis intensifient la pression \u00e9conomique tout en \u00e9cartant des pourparlers imm\u00e9diats, le risque d\u2019un \u00e9v\u00e9nement de repr\u00e9sailles demeure exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Nous devrions aussi envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur l\u2019or et sur l\u2019indice VIX afin de prot\u00e9ger des portefeuilles plus larges contre des chocs soudains de march\u00e9 en mode \u00ab risk-off \u00bb.<\/p>\n\n\n\n