L\u2019or (XAU\/USD) s\u2019est n\u00e9goci\u00e9 avec des pertes modestes sous 4 400 $ en s\u00e9ance europ\u00e9enne mardi, mettant fin \u00e0 une hausse de deux jours alors que le dollar am\u00e9ricain se raffermissait apr\u00e8s un creux de deux mois. Le billet vert a \u00e9t\u00e9 soutenu par des inqui\u00e9tudes d\u2019inflation li\u00e9es \u00e0 la hausse des prix du p\u00e9trole et par des attentes d\u2019au moins une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine en 2026, tandis que l\u2019impasse \u00c9tats-Unis\u2013Iran maintenait une prime de risque g\u00e9opolitique. Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran devait se rendre pour mettre fin \u00e0 une guerre qui dure depuis pr\u00e8s de six mois, a ajout\u00e9 que les \u00c9tats-Unis ne cherchent pas \u00e0 prolonger le protocole d\u2019entente (Memorandum of Understanding) avec l\u2019Iran arriv\u00e9 \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance lundi, et a r\u00e9it\u00e9r\u00e9 l\u2019id\u00e9e de d\u00e9clarer le d\u00e9troit d\u2019Ormuz territoire am\u00e9ricain, tout en avertissant qu\u2019il viserait Oman si ce pays entravait les efforts visant \u00e0 rouvrir cette voie maritime.<\/p>\n\n
Les forces houthis, soutenues par l\u2019Iran, ont indiqu\u00e9 avoir utilis\u00e9 plusieurs missiles balistiques pour cibler un navire de d\u00e9barquement militaire saoudien et quatre patrouilleurs pr\u00e8s de Mokha, ce qui a raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes concernant le trafic dans le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb et a propuls\u00e9 le brut \u00e0 un sommet de deux semaines. TD Securities s\u2019attend \u00e0 ce que la Fed demeure en pause, tout en jugeant qu\u2019un mouvement en 2026 serait plus probablement une hausse; n\u00e9anmoins, l\u2019outil FedWatch du CME Group indique une probabilit\u00e9 de 64 % de taux inchang\u00e9s lors de la r\u00e9union de septembre 2026. Sur le plan technique, le RSI atteignait 63,47 et le MACD demeurait positif, avec une r\u00e9sistance pr\u00e8s de 4 450 $ et la SMA 200 jours \u00e0 4 508 $, tandis que les supports se situent \u00e0 4 302,33 $, 4 164,44 $ et 3 941,54 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence, alors que l\u2019or reste sous pression sous 4 400 $ en raison du regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain et de la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Avec le rendement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans qui remonte vers 4,35 % et le brut WTI qui oscille pr\u00e8s de 86 $ le baril, la menace d\u2019une inflation persistante aliment\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie continue de peser sur les actifs sans rendement. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager des strat\u00e9gies d\u00e9fensives \u00e0 court terme, comme l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance rapproch\u00e9e sur l\u2019or, jusqu\u2019\u00e0 ce que le contexte macro\u00e9conomique se clarifie.<\/p>\n\n
L\u2019escalade du conflit en mer Rouge et dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 les risques pour le transport d\u2019\u00e9nergie ont fortement augment\u00e9, laisse entrevoir la possibilit\u00e9 de pouss\u00e9es soudaines de volatilit\u00e9. Pour se couvrir contre cette incertitude, on peut recourir \u00e0 des straddles ou des strangles sur l\u2019or afin de capter des cassures marqu\u00e9es dans un sens comme dans l\u2019autre. Pour ceux qui n\u00e9gocient des contrats \u00e0 terme, le maintien de stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4 450 $ contribuera \u00e0 prot\u00e9ger le capital contre des envol\u00e9es rapides de l\u2019or en mode valeur refuge.<\/p>\n\n
Les prix de march\u00e9 indiquent actuellement une probabilit\u00e9 de 64 % que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintienne les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat inchang\u00e9s en septembre, mais la menace d\u2019une derni\u00e8re hausse d\u2019ici la fin de 2026 demeure tr\u00e8s cr\u00e9dible. Ce contexte plus hawkish soutient l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) alors qu\u2019il met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve le niveau de 103,50, ce qui rend les positions longues sur l\u2019or risqu\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s court terme. Nous recommandons de se concentrer sur la prochaine publication des minutes du FOMC afin d\u2019\u00e9valuer la v\u00e9ritable tol\u00e9rance de la banque centrale face \u00e0 une inflation tenace.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, il faut surveiller le support cl\u00e9 \u00e0 4 302 $, qui correspond au retracement de 38,2 %. Une cassure durable sous ce seuil pourrait ouvrir la voie \u00e0 un repli plus prononc\u00e9 vers 4 164 $, offrant un point d\u2019entr\u00e9e attrayant pour les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert via des strat\u00e9gies de bear put spreads. \u00c0 l\u2019inverse, il faut \u00e9viter les positions longues agressives \u00e0 moins que l\u2019or ne parvienne \u00e0 franchir nettement et \u00e0 se maintenir au-dessus du sommet interm\u00e9diaire de 4 450 $.<\/p>\n\n\n\n