Les flux nets \u00e0 long terme du Treasury International Capital (TIC) des \u00c9tats-Unis en juin se sont \u00e9tablis \u00e0 172,7 G$, d\u00e9passant les attentes de 151,4 G$. Les donn\u00e9es indiquent une entr\u00e9e nette plus forte de capitaux transfrontaliers \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance que ce que les analystes avaient anticip\u00e9 pour le mois.<\/p>\n\n
Le chiffre de 172,7 G$ implique un d\u00e9passement de 21,3 G$ par rapport au consensus de 151,4 G$. La publication couvre les flux nets \u00e0 long terme comptabilis\u00e9s dans le cadre du TIC pour juin.<\/p>\n\n
Nous constatons que les flux nets \u00e0 long terme du TIC en juin ressortent \u00e0 172,7 G$, d\u00e9passant largement la pr\u00e9vision de 151,4 G$, ce qui signale un app\u00e9tit \u00e9tranger soutenu pour les actifs am\u00e9ricains. Historiquement, un tel niveau d\u2019entr\u00e9es de capitaux appuie un dollar am\u00e9ricain plus fort et contribue \u00e0 plafonner les rendements des Treasuries, alors que les investisseurs \u00e9trangers verrouillent les taux actuels. Pour les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous estimons que cette demande \u00e9trang\u00e8re cr\u00e9e un coussin important contre tout risque de repli imm\u00e9diat des grands indices boursiers am\u00e9ricains.<\/p>\n\n
Compte tenu de l\u2019afflux r\u00e9gulier de capitaux mondiaux, nous devrions nous attendre \u00e0 ce que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) demeure r\u00e9silient, et conserve vraisemblablement ses niveaux au-dessus de seuils techniques de soutien cl\u00e9s, comme 101. Les cambistes pourraient envisager des strat\u00e9gies haussi\u00e8res sur le dollar, par exemple des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat (call spreads) sur l\u2019USD contre l\u2019euro ou le yen, afin de tirer parti de ce soutien structurel. Cela est d\u2019autant plus pertinent que les capitaux \u00e9trangers continuent de rechercher des rendements relatifs plus \u00e9lev\u00e9s sur le march\u00e9 am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des options sur Treasuries, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019un potentiel de hausse limit\u00e9 des rendements au cours des prochaines semaines. L\u2019importante entr\u00e9e de 172,7 G$ montre que les acheteurs internationaux sont avides de dette am\u00e9ricaine, ce qui exerce naturellement une pression \u00e0 la baisse sur les rendements. Nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager des options d\u2019achat sur des FNB de Treasuries ou des options de vente (puts) sur les rendements pour profiter de cette pression d\u2019achat soutenue.<\/p>\n\n
Enfin, nous nous attendons \u00e0 ce que ces capitaux \u00e9trangers continuent de s\u2019infiltrer graduellement dans les principaux indices boursiers am\u00e9ricains, qui ont historiquement affich\u00e9 une forte corr\u00e9lation avec des flux TIC positifs. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent en tirer avantage en vendant des options de vente sur le S&P 500 afin d\u2019encaisser la prime, misant sur un plancher soutenu par une forte liquidit\u00e9. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat \u00e0 court terme sur de grands FNB ax\u00e9s sur la techno s\u2019arrime \u00e9galement bien avec cet int\u00e9r\u00eat mondial persistant.<\/p>\n\n\n\n