L\u2019AUD\/USD a atteint des sommets de deux mois au-dessus de 0,7100, soutenu par un ton plus conciliant sur le dollar US, li\u00e9 \u00e0 la baisse des attentes d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale le mois prochain. L\u2019attention se tourne maintenant vers le rapport sur l\u2019emploi en Australie et les PMI flash, tandis que les donn\u00e9es de positionnement montrent un retour de l\u2019int\u00e9r\u00eat baissier sur les contrats \u00e0 terme : les positions nettes vendeuses (CFTC) se sont creus\u00e9es \u00e0 environ 39,2 k contrats, alors que la variation hebdomadaire s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 -6,0 k apr\u00e8s l\u2019am\u00e9lioration d\u2019environ 6,8 k de la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert a grimp\u00e9 \u00e0 267,2 k contre 240,5 k, l\u2019exposition sp\u00e9culative a recul\u00e9 \u00e0 -14,7 % contre -13,8 %, la variation sur quatre semaines tournait autour de -8,5 k, et les percentiles ont reflu\u00e9 \u00e0 68,5 et 80,4.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es internes demeurent mitig\u00e9es, mais solides. Les chiffres finaux des PMI de juillet ont montr\u00e9 l\u2019industrie manufacturi\u00e8re \u00e0 52,0 (contre 51,5) et les services \u00e0 53,6 (contre 50,5), tandis que la balance commerciale de juin est pass\u00e9e \u00e0 un exc\u00e9dent de 1,929 G$ AU, apr\u00e8s un d\u00e9ficit de 2,367 G$ AU en mai. Le PIB a progress\u00e9 de 0,3 % t\/t au T1 2026 (contre 0,9 %) et de 2,5 % a\/a; le taux de ch\u00f4mage s\u2019est maintenu \u00e0 4,4 % en juin et l\u2019emploi a augment\u00e9 de 76,3 k (contre 44 k r\u00e9vis\u00e9). En Chine, la croissance du T2 s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 4,3 % a\/a, avec des ventes au d\u00e9tail de juillet \u00e0 0,6 % et une production industrielle \u00e0 4,5 %; l\u2019exc\u00e9dent commercial de juin s\u2019est accru \u00e0 125,62 G$ contre 105,4 G$, tandis que l\u2019IPC a augment\u00e9 de 0,5 % a\/a (contre 1,0 %), a recul\u00e9 de -0,1 % m\/m, et l\u2019IPP s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,5 % (contre 4,1 %). La PBoC devrait maintenir le LPR \u00e0 3,00 % et 3,50 %; la RBA a laiss\u00e9 le taux directeur inchang\u00e9, en pr\u00e9voyant une inflation sous-jacente (trimmed mean) de 3,3 % au T4 2026, une inflation globale de 3,6 % au T4 2026 puis de 2,6 % au T4 2027 et 2,4 % au T4 2028, un ch\u00f4mage \u00e0 4,5 % montant \u00e0 4,7 % et 4,8 %, et une croissance du PIB de 1,4 %, 1,6 % et 1,8 %. Sur le plan technique, la paire s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 0,7109 avec un RSI \u00e0 65,6 et un ADX \u00e0 11,9, un soutien \u00e0 0,7079 puis 0,7061, 0,7003 et 0,6940, et une r\u00e9sistance \u00e0 0,7283 puis 0,7661; la moyenne mobile 200 jours est cit\u00e9e pr\u00e8s de 0,6930 et 0,6940, avec la moyenne mobile 55 jours autour de 0,7000 et 0,7003.<\/p>\n\n—\n\n
Nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 une cassure potentielle alors que le dollar australien d\u00e9passe le seuil de r\u00e9sistance cl\u00e9 de 0,7100 face au dollar am\u00e9ricain. Malgr\u00e9 un certain biais baissier de fond sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme, le momentum de la devise se renforce, port\u00e9 par une Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) au ton plus restrictif et par un billet vert qui s\u2019affaiblit. Pour en tirer parti, on peut envisager des options d\u2019achat (calls) ciblant le niveau de 0,7200, surtout si les prochaines donn\u00e9es domestiques demeurent favorables.<\/p>\n\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC montrent que les positions nettes vendeuses sur l\u2019aussie se sont creus\u00e9es \u00e0 environ 39,2 k contrats, tandis que l\u2019int\u00e9r\u00eat ouvert a augment\u00e9 \u00e0 267,2 k contrats. Ce positionnement fortement \u00e0 la baisse cr\u00e9e justement un terrain propice \u00e0 un short squeeze en cas de surprises macro\u00e9conomiques positives. Historiquement, lorsque l\u2019exposition nette vendeuse atteint ces niveaux tendus, tout d\u00e9clencheur de ton restrictif peut provoquer des achats rapides et agressifs \u00e0 la hausse, alors que les vendeurs se pr\u00e9cipitent pour racheter (couvrir) leurs positions.<\/p>\n\n—\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le rapport sur l\u2019emploi australien de cette semaine et les PMI flash afin d\u2019\u00e9valuer la vigueur r\u00e9elle de l\u2019\u00e9conomie domestique. Avec un taux de ch\u00f4mage local stable \u00e0 4,4 % et une croissance du PIB du T1 de 0,3 %, tout signe de resserrement du march\u00e9 du travail devrait inciter la RBA \u00e0 maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Des cr\u00e9ations d\u2019emplois sup\u00e9rieures aux attentes fourniraient l\u2019argument fondamental n\u00e9cessaire pour soutenir le rallye de l\u2019AUD\/USD au-dessus de la moyenne mobile 200 jours \u00e0 0,6940.<\/p>\n\n
Pour des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s, nous devrions envisager l\u2019achat de risk reversals sur l\u2019AUD\/USD afin d\u2019exploiter l\u2019asym\u00e9trie de volatilit\u00e9 (skew), qui favorise actuellement la protection \u00e0 la baisse, mais pourrait se r\u00e9ajuster rapidement \u00e0 mesure que la devise gagne en traction. Autre approche : mettre en place des bull call spreads expirant apr\u00e8s la r\u00e9union de la RBA du 29 septembre permet de limiter le risque tout en participant \u00e0 une \u00e9ventuelle hausse vers 0,7280. Si le sentiment mondial se d\u00e9grade ou si les donn\u00e9es chinoises d\u00e9\u00e7oivent, nous pourrons rapidement pivoter en achetant des options de vente (puts) \u00e0 court terme pour couvrir l\u2019exposition pr\u00e8s du plancher de soutien autour de 0,7000.<\/p>\n\n\n\n