TD Securities a indiqu\u00e9 que les gestionnaires de fonds ont accru leur exposition acheteuse \u00e0 l\u2019or, alors qu\u2019une inflation mod\u00e9r\u00e9e, des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi plus faibles et les attentes d\u2019aucune hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale cette ann\u00e9e ont pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain. Le positionnement refl\u00e9tait aussi une inclinaison plus g\u00e9n\u00e9rale en faveur de l\u2019or et du p\u00e9trole, sur l\u2019id\u00e9e que la politique mon\u00e9taire pourrait demeurer en pause tandis que l\u2019instabilit\u00e9 persiste au Moyen-Orient, ce qui a aid\u00e9 les prix \u00e0 se d\u00e9placer vers une fourchette de n\u00e9gociation plus \u00e9lev\u00e9e et \u00e0 maintenir les taux \u00e0 court terme contenus.<\/p>\n
Certains gestionnaires de fonds ont, en parall\u00e8le, ajout\u00e9 des positions vendeuses \u00e0 titre de couverture contre une baisse potentielle de l\u2019or. Ces transactions de protection \u00e9taient li\u00e9es au risque que les prix du p\u00e9trole et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat puissent tout de m\u00eame augmenter, compte tenu des tensions g\u00e9opolitiques centr\u00e9es sur le golfe Persique. L\u2019article a \u00e9t\u00e9 produit avec l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle et r\u00e9vis\u00e9 par un \u00e9diteur.<\/p>\n
Nous croyons que les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient accro\u00eetre de fa\u00e7on \u00e9nergique leurs positions acheteuses sur l\u2019or au cours des prochaines semaines, alors que les indicateurs macro\u00e9conomiques penchent en faveur du m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Les r\u00e9centes donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi indiquant un refroidissement du march\u00e9 du travail, et la stabilisation de l\u2019inflation, rendent une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale hautement improbable. Ce sc\u00e9nario d\u2019atterrissage en douceur a affaibli le dollar am\u00e9ricain, ouvrant la voie \u00e0 l\u2019or pour tester confortablement de nouveaux sommets.<\/p>\n
\u00c0 la lumi\u00e8re des donn\u00e9es historiques, l\u2019or a maintenu une trajectoire haussi\u00e8re impressionnante, s\u2019appuyant sur l\u2019\u00e9lan qui a r\u00e9cemment vu les prix s\u2019\u00e9tablir en moyenne au-del\u00e0 de 2 400 $ l\u2019once. Les statistiques de positionnement montrent que les contrats sp\u00e9culatifs nets acheteurs ont bondi de plus de 15 % au cours des derni\u00e8res semaines, ce qui signale un solide appui institutionnel. Nous nous attendons \u00e0 ce que cette tendance haussi\u00e8re se poursuive tant que les rendements obligataires demeureront plafonn\u00e9s.<\/p>\n
M\u00eame avec ces perspectives haussi\u00e8res, nous encourageons les investisseurs \u00e0 couvrir leurs positions contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains dans le golfe Persique. Une escalade rapide pourrait propulser les prix du p\u00e9trole brut \u00e0 la hausse, ce qui raviverait les craintes inflationnistes et mettrait de la pression sur la Fed pour relever les taux. Nous recommandons d\u2019\u00e9quilibrer vos positions acheteuses sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or avec des options de vente de protection (puts) ou des options d\u2019achat (calls) longues sur le p\u00e9trole brut afin de prot\u00e9ger votre capital.<\/p>\n\n\n\n