L\u2019or s\u2019\u00e9changeait juste sous les 4 400 $, peinant \u00e0 s\u2019appuyer sur de modestes gains en d\u00e9but de semaine et demeurant sous le sommet de jeudi dernier, son plus haut depuis le 5 juin. Le m\u00e9tal est rest\u00e9 soutenu par des donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus faibles : les ventes au d\u00e9tail de juillet ont recul\u00e9 de 0,6 %, tandis que l\u2019indice de sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a fl\u00e9chi \u00e0 51 en ao\u00fbt contre 55,2, renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pourrait repousser une hausse imm\u00e9diate des taux et pesant sur le dollar am\u00e9ricain. \u00c0 contrepoids, la volatilit\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie et la mont\u00e9e du risque g\u00e9opolitique ont limit\u00e9 le repli du billet vert et contenu le potentiel de hausse du lingot, alors que les \u00c9tats-Unis pr\u00e9parent de nouvelles mesures \u00e9conomiques contre l\u2019Iran et que les tensions se concentrent autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Des informations distinctes sur des frappes ukrainiennes visant des raffineries russes ont aussi contribu\u00e9 \u00e0 maintenir les prix du p\u00e9trole fermes, alimentant les craintes d\u2019inflation et laissant en jeu des attentes d\u2019au moins une hausse de taux de la Fed en 2026.<\/p>\n
Les march\u00e9s ont aussi suivi l\u2019outil FedWatch du CME Group, qui indiquait une probabilit\u00e9 d\u2019environ 65 % d\u2019un rel\u00e8vement des co\u00fbts d\u2019emprunt aux \u00c9tats-Unis d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qui a maintenu un positionnement prudent avant la publication, mercredi, des minutes du FOMC. Sur le plan technique, les \u00e9checs r\u00e9p\u00e9t\u00e9s au-dessus de 4 400 $, d\u00e9crit comme le retracement de 50 % de la baisse d\u2019avril \u00e0 juin, et des \u00e9changes sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours ont gard\u00e9 le ton g\u00e9n\u00e9ral plafonn\u00e9. Les indicateurs de momentum \u00e9taient plus fermes, avec un RSI \u00e0 64,43 et un MACD positif; les niveaux de r\u00e9sistance incluaient 4 506 $ et 4 509 $, puis 4 666 $ et 4 865 $, tandis que les supports se situaient \u00e0 4 290 $, 4 154 $ et 3 935 $.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de prudence, alors que l\u2019or peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 4 400 $ malgr\u00e9 la faiblesse des donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines. \u00c9tant donn\u00e9 que les ventes au d\u00e9tail de juillet ont recul\u00e9 de 0,6 % et que le sentiment des consommateurs est tomb\u00e9 \u00e0 51, les fondamentaux plaident fortement en faveur d\u2019un dollar plus faible. Toutefois, nous devrions attendre une cassure nette au-dessus du niveau de retracement de Fibonacci de 50 % avant de prendre des positions acheteuses agressives.<\/p>\n
Les menaces g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, o\u00f9 transitent plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 soit environ 20 % de la consommation mondiale de produits p\u00e9troliers liquides \u2014 maintiennent les craintes d\u2019inflation \u00e0 un niveau tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9. Ces risques sur l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique signifient que nous pourrions assister \u00e0 des pointes soudaines du brut, ce qui, historiquement, tend \u00e0 soutenir l\u2019or en tant que couverture classique contre la hausse des prix. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or pour profiter d\u2019une volatilit\u00e9 potentielle tout en d\u00e9limitant notre risque face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels rebonds brusques du dollar.<\/p>\n
Sur le plan technique, nous surveillons de pr\u00e8s la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, qui se situe actuellement pr\u00e8s de 4 506 $. Si le prix ne parvient pas \u00e0 conserver le support imm\u00e9diat \u00e0 4 290 $, nous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 un repli vers la zone des 4 154 $. Pour les strat\u00e9gies de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme, des approches de march\u00e9 en range comme les iron condors ou la vente de puts hors du cours pourraient \u00eatre tr\u00e8s efficaces jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019une cassure directionnelle claire se mat\u00e9rialise.<\/p>\n
Les minutes du FOMC de mercredi seront cruciales, puisque le march\u00e9 continue d\u2019int\u00e9grer une probabilit\u00e9 de 65 % d\u2019une hausse de taux d\u2019ici la fin de 2026. Historiquement, les prix de l\u2019or affichent une hausse moyenne de la volatilit\u00e9 intrajournali\u00e8re de 1,5 % lors des journ\u00e9es de publication du FOMC en p\u00e9riode de transition \u00e9conomique. Nous recommandons de couvrir les positions existantes au comptant sur l\u2019or au moyen d\u2019options de vente (puts) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance afin de se prot\u00e9ger contre toute surprise restrictive (hawkish) de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n