Isra\u00ebl a repris ses frappes a\u00e9riennes au Liban apr\u00e8s avoir r\u00e9duit ses op\u00e9rations plus t\u00f4t ce mois-ci, selon Reuters. Les Forces de d\u00e9fense isra\u00e9liennes ont d\u00e9clar\u00e9 avoir tu\u00e9 Abu Hassan Alaa, pr\u00e9sent\u00e9 comme un haut commandant du Hezbollah, dans le sud du Liban. Cette derni\u00e8re vague a \u00e9t\u00e9 la plus meurtri\u00e8re depuis le cessez-le-feu conclu au d\u00e9but de juin, avec 11 morts. Le premier ministre isra\u00e9lien Benyamin N\u00e9tanyahou a dit que les frappes faisaient suite \u00e0 une attaque du Hezbollah samedi qui a bless\u00e9 trois soldats, et Isra\u00ebl a indiqu\u00e9 dimanche qu\u2019il frapperait de nouveau le groupe mandataire de l\u2019Iran en cas de menace.<\/p>\n
Par ailleurs, CNBC a rapport\u00e9 que les \u00e9missaires du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump ont rencontr\u00e9 dimanche au Caire des m\u00e9diateurs \u00e9gyptiens, qataris et turcs afin de faire avancer son plan de paix pour Gaza, alors m\u00eame qu\u2019Isra\u00ebl poursuivait ses frappes dans l\u2019enclave. Un diplomate a indiqu\u00e9 que des responsables du Hamas ont particip\u00e9 \u00e0 certaines s\u00e9ances avec l\u2019\u00e9missaire de Trump et son gendre, Jared Kushner, ainsi qu\u2019avec l\u2019\u00e9missaire du \u00ab Board of Peace \u00bb de Trump pour Gaza, Nickolay Mladenov. Un haut responsable isra\u00e9lien a d\u00e9clar\u00e9 que Kushner et Mladenov devaient rencontrer N\u00e9tanyahou lundi; N\u00e9tanyahou a affirm\u00e9 le 9 ao\u00fbt que la plus r\u00e9cente feuille de route de Trump pour Gaza \u00e9tait \u00ab inacceptable \u00bb. Trump a aussi ordonn\u00e9 au Pentagone de r\u00e9duire les exercices annuels avec la Cor\u00e9e du Sud, et le WTI reculait de 0,62 % \u00e0 81,90 $.<\/p>\n
Nous observons une forte hausse du risque g\u00e9opolitique alors qu\u2019Isra\u00ebl intensifie ses frappes a\u00e9riennes au Liban, ce qui met le march\u00e9 du p\u00e9trole sur les nerfs. Malgr\u00e9 un l\u00e9ger repli du WTI \u00e0 81,90 $, la menace d\u2019un conflit plus large impliquant des groupes soutenus par l\u2019Iran laisse croire que cette baisse sera de courte dur\u00e9e. Historiquement, les escalades soudaines au Moyen-Orient font grimper l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du CBOE (OVX) de 15 % \u00e0 25 % en quelques jours, ce qui signifie que les vendeurs \u00e0 d\u00e9couvert pourraient faire face \u00e0 d\u2019importants risques de \u00ab short squeeze \u00bb.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de passer \u00e0 des strat\u00e9gies \u00ab long volatilit\u00e9 \u00bb, par exemple en achetant des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le brut WTI. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money) \u00e9ch\u00e9ant en septembre ou octobre 2026 permet de capter des pointes haussi\u00e8res soudaines tout en limitant le risque de baisse. Compte tenu des discussions \u00e0 enjeux \u00e9lev\u00e9s au Caire, il faut s\u2019attendre \u00e0 des mouvements violents et \u00e9viter de conserver des positions vendeur non couvertes.<\/p>\n
M\u00eame si la pr\u00e9sence de m\u00e9diateurs am\u00e9ricains au Caire offre un certain espoir, les tendances historiques des pr\u00e9c\u00e9dentes n\u00e9gociations de paix au Moyen-Orient montrent que les efforts diplomatiques refroidissent rarement les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie instantan\u00e9ment. Durant ces p\u00e9riodes de forte tension, le p\u00e9trole a conserv\u00e9 une prime de risque g\u00e9opolitique de 5 $ \u00e0 10 $ le baril jusqu\u2019\u00e0 la signature officielle d\u2019un cessez-le-feu durable. Nous nous attendons \u00e0 une prime similaire actuellement, ce qui ferait de toute baisse vers 80 $ une solide occasion d\u2019achat pour les op\u00e9rateurs de contrats \u00e0 terme.<\/p>\n
Au-del\u00e0 des contrats \u00e0 terme sur l\u2019\u00e9nergie, il faut aussi consid\u00e9rer les options sur l\u2019or et les d\u00e9riv\u00e9s de devises refuges pour diversifier le risque. Historiquement, l\u2019or a gagn\u00e9 plus de 6 % durant le premier mois des grandes escalades au Moyen-Orient, ce qui rend des positions d\u2019achat sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux particuli\u00e8rement attrayantes en ce moment. Il faut maintenir un levier faible et des tailles de position modestes, alors que nous traversons un march\u00e9 qui, au cours des prochaines semaines, sera enti\u00e8rement dict\u00e9 par les manchettes de derni\u00e8re heure.<\/p>\n\n\n\n