Les donn\u00e9es de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des \u00c9tats-Unis montrent des positions nettes sur le S&P 500 \u00e0 11,3 k, en renversement par rapport \u00e0 -27,3 k pr\u00e9c\u00e9demment. Le mouvement ram\u00e8ne le positionnement global en territoire positif apr\u00e8s une lecture ant\u00e9rieure sous z\u00e9ro.<\/p>\n\n
Les plus r\u00e9centes donn\u00e9es de la CFTC indiquent un virage majeur du sentiment, alors que les positions nettes des non-commerciaux passent d\u2019une position nette vendeuse de -27,3 k contrats \u00e0 une position nette acheteuse de 11,3 k. Nous croyons que ce pivot marqu\u00e9 sugg\u00e8re que les grands sp\u00e9culateurs ont abandonn\u00e9 leurs paris baissiers et cherchent maintenant \u00e0 accompagner la hausse. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient r\u00e9agir en se positionnant pour une poursuite de la dynamique haussi\u00e8re du S&P 500, \u00e0 mesure que ce rallye de rachats de positions \u00e0 d\u00e9couvert s\u2019\u00e9tire vers la fin ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Historquement, la fin ao\u00fbt et septembre sont reconnus comme les p\u00e9riodes les plus faibles de l\u2019ann\u00e9e, le S&P 500 affichant en moyenne un recul de 1,2 % en septembre au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies. Cela dit, lorsque les grands sp\u00e9culateurs basculent en position nette longue durant ces p\u00e9riodes saisonni\u00e8rement d\u00e9favorables, cela d\u00e9clenche souvent un rallye \u00e0 contre-courant qui prend les investisseurs particuliers \u00e0 contre-pied. Par le pass\u00e9, des changements de sentiment similaires ont men\u00e9 \u00e0 des gains soutenus sur plusieurs semaines, alors que les acheteurs institutionnels sont forc\u00e9s de r\u00e9allouer du capital.<\/p>\n\n
Pour n\u00e9gocier ce sc\u00e9nario de fa\u00e7on prudente, nous recommandons d\u2019\u00e9viter les achats directs d\u2019options d\u2019achat (calls), qui peuvent \u00eatre vuln\u00e9rables \u00e0 la volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e de fin d\u2019\u00e9t\u00e9. \u00c0 la place, nous privil\u00e9gions des \u00e9carts haussiers sur options d\u2019achat (bull call spreads) \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers la fin septembre afin de capter le potentiel haussier tout en gardant un risque d\u00e9fini. Cette approche permet de profiter de l\u2019\u00e9lan sp\u00e9culatif sans \u00eatre p\u00e9nalis\u00e9 par des replis soudains \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n