USD\/CNH est demeur\u00e9 en mode d\u2019\u00e9volution lat\u00e9rale, les indicateurs de momentum \u00e9tant d\u00e9crits comme plats, et la paire est toujours attendue entre 6,7400 et 6,7500. Lors de la plus r\u00e9cente s\u00e9ance, elle a \u00e9volu\u00e9 entre 6,7423 et 6,7479, puis a termin\u00e9 \u00e0 6,7449, en baisse de 0,02 %. Le point de r\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9c\u00e9dent cit\u00e9 \u00e9tait 6,7440, et les perspectives intrajournali\u00e8res demeurent inchang\u00e9es.<\/p>\n\n
Sur un horizon de 1 \u00e0 3 semaines, la paire est toujours per\u00e7ue comme d\u00e9rivant \u00e0 la baisse vers 6,7300, selon l\u2019\u00e9valuation pr\u00e9c\u00e9dente dat\u00e9e du 3 ao\u00fbt, alors que le spot se situait \u00e0 6,7490. Le momentum baissier ne s\u2019est pas accru, mais la possibilit\u00e9 d\u2019un glissement suppl\u00e9mentaire demeure. Un franchissement au-dessus de 6,7580, d\u00e9crit comme une forte r\u00e9sistance et inchang\u00e9, ferait plut\u00f4t basculer les attentes vers un retour \u00e0 l\u2019\u00e9volution en fourchette.<\/p>\n\n
Nous voyons actuellement l\u2019USD\/CNH coinc\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite entre 6,7400 et 6,7500, en raison d\u2019un momentum de march\u00e9 plat. Pour les n\u00e9gociateurs intrajournaliers de produits d\u00e9riv\u00e9s, nous recommandons des strat\u00e9gies de fourchette, comme la vente d\u2019iron condors ou de straddles courts, afin de tirer parti de cette p\u00e9riode de calme. Ce mouvement lat\u00e9ral est tout \u00e0 fait typique lorsque des catalyseurs imm\u00e9diats font d\u00e9faut.<\/p>\n\n
En regardant vers l\u2019avant sur les une \u00e0 trois prochaines semaines, nous voyons toujours une marge pour que la paire d\u00e9rive \u00e0 la baisse vers le niveau de 6,7300. Les traders peuvent se positionner pour ce mouvement en achetant des options de vente (puts) \u00e0 court terme ou en utilisant des spreads baissiers de type bear put. Nous devons invalider ce biais baissier si le prix franchit au-dessus du solide niveau de r\u00e9sistance \u00e0 6,7580, ce qui signalerait un retour \u00e0 une n\u00e9gociation en fourchette.<\/p>\n\n
Cette pression baissi\u00e8re s\u2019inscrit dans des changements macro\u00e9conomiques plus larges, alors que les baisses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine en 2026 ont r\u00e9duit l\u2019\u00e9cart de rendement avec la Chine. Avec le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans oscillant pr\u00e8s de 3,6 % comparativement au rendement stable de 2,2 % des obligations d\u2019\u00c9tat chinoises, l\u2019avantage de rendement du dollar s\u2019est r\u00e9tr\u00e9ci \u00e0 moins de 140 points de base. Historiquement, un diff\u00e9rentiel de rendement ainsi comprim\u00e9 d\u00e9clenche des flux de capitaux de retour vers le yuan onshore, ce qui p\u00e8se sur la paire.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, nous recommandons de garder les ordres stop-loss pr\u00e8s du seuil de 6,7580. Fait int\u00e9ressant, la volatilit\u00e9 implicite des options USD\/CNH \u00e0 un mois a recul\u00e9 autour de 4,8 %, rendant les primes d\u2019options relativement peu co\u00fbteuses. Cet environnement de faible volatilit\u00e9 offre une excellente occasion d\u2019acheter \u00e0 bon prix une protection contre la baisse ou de mettre en place des strat\u00e9gies de sortie de fourchette en cas de rupture de la zone de n\u00e9gociation.<\/p>\n\n\n\n