La livre sterling s\u2019est renforc\u00e9e vendredi, en hausse d\u2019environ 0,40 %, alors que des donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus faibles ont pes\u00e9 sur le dollar et soutenu les attentes selon lesquelles la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintiendra sa politique inchang\u00e9e. La paire GBP\/USD se n\u00e9gociait autour de 1,3545 apr\u00e8s avoir atteint un sommet de trois mois \u00e0 1,3561, tandis que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a recul\u00e9 de 0,40 % \u00e0 99,54. Les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines de juillet ont chut\u00e9 de 0,6 % sur un mois, contre des pr\u00e9visions d\u2019une hausse de 0,1 %, et le \u00ab control group \u00bb utilis\u00e9 dans les calculs du produit int\u00e9rieur brut (PIB) a recul\u00e9 de 0,4 % apr\u00e8s une hausse de 0,4 % en juin.<\/p>\n
Le moral des consommateurs s\u2019est aussi d\u00e9t\u00e9rior\u00e9 : l\u2019indice pr\u00e9liminaire d\u2019ao\u00fbt de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est tomb\u00e9 \u00e0 51, contre 55,2, mettant fin \u00e0 deux mois d\u2019am\u00e9lioration. Les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 4,3 % (contre 4,2 %), tandis que les anticipations \u00e0 cinq ans sont demeur\u00e9es \u00e0 3,3 %. Les march\u00e9s mon\u00e9taires \u00e9valuent \u00e0 70 % la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo de la Fed et \u00e0 30 % celle d\u2019une hausse de taux. Au Royaume-Uni, le PIB de juin a progress\u00e9 de 0,3 %, d\u00e9crit comme le rythme le plus fort parmi les pays d\u00e9velopp\u00e9s du G7. Le calendrier de la semaine prochaine doit inclure l\u2019inflation, l\u2019emploi et les ventes au d\u00e9tail; du c\u00f4t\u00e9 am\u00e9ricain, les publications attendues comprennent des donn\u00e9es sur le logement, une moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP, les demandes d\u2019assurance-ch\u00f4mage et les PMI flash.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner afin de capter la dynamique haussi\u00e8re actuelle de la livre sterling, alors que la paire GBP\/USD teste des sommets de trois mois pr\u00e8s de 1,3561. Avec l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain en recul \u00e0 99,54 et les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines de juillet en baisse de 0,6 %, le contexte macro\u00e9conomique favorise nettement un affaiblissement du billet vert. Nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) GBP \u00e0 court terme, avec un prix d\u2019exercice de 1,3600, afin de tirer parti de cette tendance haussi\u00e8re.<\/p>\n
Pour une approche plus prudente, nous pouvons vendre des options de vente (puts) ancr\u00e9es au nouveau niveau de soutien \u00e9tabli \u00e0 1,3508. Les sch\u00e9mas historiques de n\u00e9gociation montrent que la GBP\/USD a tendance \u00e0 consolider autour des lignes de r\u00e9sistance r\u00e9cemment franchies, ce qui rend ce plancher technique tr\u00e8s fiable pour l\u2019encaissement de primes. Si la paire recule, le regroupement de moyennes mobiles \u00e0 1,3374 offre un excellent filet de s\u00e9curit\u00e9 secondaire pour nos strat\u00e9gies de vente de puts.<\/p>\n
Avec des donn\u00e9es cruciales sur l\u2019inflation au Royaume-Uni et les PMI flash am\u00e9ricains pr\u00e9vues la semaine prochaine, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite de la livre sterling grimpe de plus de 1,5 % avant les publications majeures de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation, ce qui gonfle fortement les primes d\u2019options. Pour exploiter cette volatilit\u00e9 attendue, nous recommandons de mettre en place des straddles achet\u00e9s avant ces annonces afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indiquent que les positions sp\u00e9culatives nettes acheteuses sur la livre sterling ont progress\u00e9 de fa\u00e7on constante, signalant un solide appui institutionnel \u00e0 la devise. Toutefois, comme l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien oscille actuellement pr\u00e8s d\u2019un niveau de surachat \u00e0 63,9, nous devons rester vigilants face \u00e0 des prises de profits soudaines. Limiter le risque au moyen d\u2019\u00e9carts verticaux haussiers \u00e0 risque d\u00e9fini (bull vertical spreads), plut\u00f4t que des positions acheteuses directes sur les contrats \u00e0 terme, prot\u00e9gera notre capital contre des replis correctifs brusques \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n