La roupie a amorc\u00e9 la s\u00e9ance pratiquement inchang\u00e9e autour de 95,40 par dollar am\u00e9ricain, alors que l\u2019USD\/INR a d\u00e9riv\u00e9, les march\u00e9s cherchant un signal quant \u00e0 la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, une voie maritime par laquelle transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Sur le MCX, le contrat sur le brut \u00e9ch\u00e9ance 19 ao\u00fbt a recul\u00e9 de 0,85 % \u00e0 environ 7 755 Rs, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 8 075 Rs mardi. Alors que le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb repr\u00e9sentent ensemble pr\u00e8s de 27 % de l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique mondiale, les contraintes d\u2019approvisionnement demeuraient le principal risque pour les prix, tandis que la hausse du p\u00e9trole \u00e9tait signal\u00e9e comme un frein potentiel \u00e0 la croissance de l\u2019Inde, aux d\u00e9penses d\u2019investissement public et \u00e0 l\u2019inflation \u00e0 court terme. <\/p>\n
Standard Chartered a retir\u00e9 son sc\u00e9nario de baisse des prix de d\u00e9tail des carburants en FY27, supprimant la r\u00e9duction pr\u00e9vue de 2,5 INR par litre \u00e0 partir de septembre 2026, et soulignant des pertes d\u2019environ 0,3 % du PIB au T1-FY27, qui pourraient grimper \u00e0 0,4\u20130,5 % d\u2019ici le S1-FY27 si le brut se maintient \u00e0 85\u201390 $ US le baril, alors qu\u2019une r\u00e9duction de 10 INR par litre des droits d\u2019accise demeure en vigueur. Le dollar s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9, le DXY se situant pr\u00e8s de 99,89, et l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuant \u00e0 pr\u00e8s de 65 % la probabilit\u00e9 que la Fed maintienne ses taux en septembre, contre une probabilit\u00e9 de 75 % il y a un mois de deux hausses d\u2019ici cette r\u00e9union. L\u2019inflation de gros en Inde s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 9,78 % en juillet, contre 10,25 % attendu et 9,87 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que l\u2019USD\/INR se maintenait autour de 95,42, avec un soutien \u00e0 95,36 et des r\u00e9sistances pr\u00e8s de 96,00 et 97,10.<\/p>\n
Avec le p\u00e9trole brut en repli autour de 7 755 Rs, nous voyons une solide occasion d\u2019achat pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s avant l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du contrat du 19 ao\u00fbt. Les perturbations en cours dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb continuent de menacer 27 % des exp\u00e9ditions \u00e9nerg\u00e9tiques mondiales, ce qui, historiquement, pointe vers un resserrement soudain des prix. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats de brut MCX de septembre afin de se positionner en vue de la prochaine \u00e9tape \u2014 in\u00e9vitable \u2014 du rallye aliment\u00e9 par l\u2019offre.<\/p>\n
La paire USD\/INR est comprim\u00e9e dans une fourchette \u00e9troite autour de 95,40, reposant de mani\u00e8re pr\u00e9caire sur sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 95,36. Comme la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme diminue et que l\u2019indice de force relative (RSI) oscille pr\u00e8s de 48, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range, comme les condors de fer (iron condors). Cette approche permet d\u2019encaisser une prime gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019\u00e9rosion temporelle, pendant que le march\u00e9 cherche un catalyseur directionnel clair.<\/p>\n
Si le niveau de soutien crucial de 95,36 c\u00e8de, nous devrions imm\u00e9diatement passer \u00e0 des positions vendeuses sur l\u2019USD\/INR en visant le creux de juin \u00e0 94,15. Ce sc\u00e9nario baissier est soutenu par l\u2019affaiblissement de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain, qui est pass\u00e9 sous le seuil cl\u00e9 de 100 \u00e0 99,89, alors que les op\u00e9rateurs r\u00e9duisent leurs attentes en mati\u00e8re de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Toutefois, si les tensions g\u00e9opolitiques s\u2019intensifient, nous anticipons une pouss\u00e9e rapide au-del\u00e0 de 96,00 en direction du sommet historique de 97,10.<\/p>\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s la sant\u00e9 budg\u00e9taire de l\u2019Inde, puisque l\u2019inflation de gros demeure \u00e9lev\u00e9e \u00e0 9,78 % et que les pertes de commercialisation des produits p\u00e9troliers menacent d\u2019atteindre 0,5 % du PIB. Les cycles de march\u00e9 pass\u00e9s montrent que la hausse de la facture des importations d\u2019\u00e9nergie affaiblit rapidement la roupie indienne, m\u00eame lorsque le dollar am\u00e9ricain est g\u00e9n\u00e9ralement mou. Pour g\u00e9rer ce risque, nous conseillons de d\u00e9tenir des options d\u2019achat USD\/INR hors du cours (out-of-the-money) comme police d\u2019assurance peu co\u00fbteuse contre des chocs soudains des prix de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n