Les prix \u00e0 la production aux \u00c9tats-Unis, excluant l\u2019alimentation et l\u2019\u00e9nergie, ont progress\u00e9 de 0,2 % sur un mois en juillet. C\u2019\u00e9tait inf\u00e9rieur au consensus de 0,3 %.<\/p>\n\n
Ce \u00ab PPI de base \u00bb indique un rythme plus mod\u00e9r\u00e9 de croissance des co\u00fbts des producteurs au cours du mois. La publication ajoute un nouveau point de donn\u00e9es pour \u00e9valuer les pressions inflationnistes \u00e0 court terme dans l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n
Avec un PPI de base de juillet plus faible que pr\u00e9vu \u00e0 0,2 %, on observe des signes clairs que les pressions inflationnistes au niveau du commerce de gros s\u2019att\u00e9nuent. Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019effectuer une rotation vers des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, particuli\u00e8rement les contrats sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR), alors que le march\u00e9 int\u00e8gre des baisses de taux \u00e0 venir. Historiquement, lorsque les prix \u00e0 la production \u00e9voluent sous le consensus, cela signale que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dispose de plus de marge de man\u0153uvre pour abaisser les taux directeurs lors de ses prochaines r\u00e9unions.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 des options sur actions, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies d\u2019\u00e9carts haussiers (spreads) sur les grands indices comme le S&P 500. Des co\u00fbts des intrants plus bas soutiennent g\u00e9n\u00e9ralement les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires des entreprises, ce qui, historiquement, d\u00e9clenche un rallye des actions ax\u00e9es sur la croissance. Nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) pr\u00e8s du prix courant, avec \u00e9ch\u00e9ance en septembre, afin de capter cet \u00e9lan haussier.<\/p>\n\n
Pour les d\u00e9riv\u00e9s sur devises et obligations, nous anticipons une pression baissi\u00e8re sur le dollar am\u00e9ricain \u00e0 mesure que les rendements des bons du Tr\u00e9sor reculent. Vendre des contrats \u00e0 terme sur le U.S. Dollar Index (DXY) ou acheter des options d\u2019achat sur l\u2019euro constitue une strat\u00e9gie tactique solide pour les prochaines semaines. Lors de rat\u00e9s d\u2019inflation similaires ces derni\u00e8res ann\u00e9es, notamment durant les phases de refroidissement \u00e0 la mi-2024, l\u2019indice du dollar a recul\u00e9 de plus de 1 % en dix s\u00e9ances de bourse.<\/p>\n\n\n\n