Les contrats \u00e0 terme sur le WTI au NYMEX ont progress\u00e9 de 0,5 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 82,10 $US durant les \u00e9changes europ\u00e9ens de jeudi, soutenus par les inqui\u00e9tudes entourant une possible perturbation de l\u2019approvisionnement pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont chacun affirm\u00e9 contr\u00f4ler le passage, qui transporte environ un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, tandis que les volumes d\u2019exp\u00e9dition se sont amenuis\u00e9s. Des donn\u00e9es de Kpler montrent que six navires ont transit\u00e9 le 10 ao\u00fbt, contre une moyenne d\u2019environ 11 sur 10 jours, ce qui se compare \u00e0 des flux d\u2019avant-guerre de 130 \u00e0 140 navires par jour.<\/p>\n\n
L\u2019OPEP a revu \u00e0 la baisse sa pr\u00e9vision de croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole pour l\u2019ann\u00e9e en cours \u00e0 580 000 b\/j, contre 780 000 b\/j auparavant. Sur le plan technique, le WTI s\u2019est maintenu au-dessus de la MME (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 80,07 $US apr\u00e8s avoir rebondi depuis un retracement de 61,8 % entre le creux du 2 juillet \u00e0 67,09 $US et le sommet du 23 juillet \u00e0 92,25 $US. Le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 52,55, avec une r\u00e9sistance \u00e0 82,54 $US puis 86,11 $US; le soutien se situait \u00e0 80,07 $US et 79,65 $US, avec d\u2019autres niveaux \u00e0 76,75 $US, 72,64 $US et 67,40 $US.<\/p>\n\n
Nous estimons que les n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du p\u00e9trole brut WTI, alors que les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u00e9tranglent fortement les flux \u00e9nerg\u00e9tiques mondiaux. De r\u00e9centes donn\u00e9es de suivi indiquent que le trafic maritime quotidien dans ce corridor n\u00e9vralgique a chut\u00e9 \u00e0 seulement six navires, une baisse saisissante par rapport \u00e0 la moyenne historique d\u2019avant-guerre de plus de 130 navires par jour. Alors que Washington et T\u00e9h\u00e9ran revendiquent tous deux le contr\u00f4le de ce point de passage, qui traite historiquement environ 20 % des liquides p\u00e9troliers mondiaux, la menace de perturbations prolong\u00e9es de l\u2019offre continuera de soutenir solidement les prix du p\u00e9trole.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cet \u00e9lan, nous recommandons de surveiller des niveaux techniques cl\u00e9s, puisque le WTI \u00e9volue actuellement de mani\u00e8re constructive autour de 82,10 $US, bien au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 80,07 $US. Les op\u00e9rateurs peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme si le prix met \u00e0 l\u2019\u00e9preuve le soutien imm\u00e9diat pr\u00e8s de 80,00 $US, en visant une premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 82,54 $US puis 86,11 $US. Cette configuration haussi\u00e8re est appuy\u00e9e par un indice de force relative neutre de 52,55, ce qui laisse entrevoir encore une bonne marge de progression avant que le march\u00e9 ne devienne surachet\u00e9.<\/p>\n\n
Cependant, il faut mettre en balance cette lecture haussi\u00e8re avec des signaux de demande plus faibles, surtout apr\u00e8s que l\u2019OPEP a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de demande mondiale de p\u00e9trole \u00e0 580 000 barils par jour. Historiquement, lorsque des menaces s\u00e9v\u00e8res sur l\u2019offre se heurtent \u00e0 un affaiblissement de la demande mondiale, les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie connaissent des mouvements brusques et impr\u00e9visibles plut\u00f4t qu\u2019une hausse r\u00e9guli\u00e8re \u00e0 sens unique. Pour composer avec cet environnement tr\u00e8s volatil, les op\u00e9rateurs devraient envisager des strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9, comme des straddles acheteurs (long straddles) ou des \u00e9carts haussiers par options d\u2019achat (bull call spreads), afin de limiter le risque de baisse tout en profitant de pointes de prix soudaines li\u00e9es \u00e0 la g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n
On peut aussi se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 des pr\u00e9c\u00e9dents historiques, comme la \u00ab guerre des p\u00e9troliers \u00bb des ann\u00e9es 1980, o\u00f9 des perturbations similaires dans le golfe Persique avaient entra\u00een\u00e9 des pouss\u00e9es de prix br\u00e8ves mais intenses. De plus, comme la R\u00e9serve strat\u00e9gique de p\u00e9trole des \u00c9tats-Unis demeure pr\u00e8s de creux historiques, autour de 375 millions de barils, le march\u00e9 mondial dispose d\u2019un coussin de s\u00e9curit\u00e9 beaucoup plus mince pour absorber des chocs d\u2019approvisionnement soudains. Cette absence de tampon de r\u00e9serves signifie qu\u2019une nouvelle escalade militaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourrait rapidement d\u00e9clencher des achats paniques et propulser le WTI au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance de 86,11 $US.<\/p>\n\n\n\n