L\u2019USD\/CAD s\u2019est maintenu autour de 1,3940 lors des \u00e9changes asiatiques de jeudi apr\u00e8s de modestes gains, \u00e9voluant dans une fourchette \u00e9troite, alors qu\u2019un dollar US plus faible a compens\u00e9 l\u2019effet n\u00e9gatif sur le huard \u2014 une devise li\u00e9e aux mati\u00e8res premi\u00e8res \u2014 attribuable au recul des prix du p\u00e9trole. Le ton de la paire a suivi la publication des donn\u00e9es de juillet sur l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) aux \u00c9tats-Unis, qui a r\u00e9duit les attentes d\u2019un geste agressif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. L\u2019IPC global a ralenti \u00e0 3,4 % sur un an, contre 3,5 %, tandis que l\u2019IPC de base a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 2,5 %, contre 2,6 %; les deux r\u00e9sultats concordaient avec les pr\u00e9visions du march\u00e9.<\/p>\n
La tarification des taux a boug\u00e9 apr\u00e8s la publication, l\u2019outil FedWatch du CME indiquant environ 40,1 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre. Les attentes d\u2019une hausse en octobre ont recul\u00e9 \u00e0 environ 60 %, contre 75 % la veille, et d\u00e9cembre a \u00e9t\u00e9 la premi\u00e8re r\u00e9union \u00e0 ne plus \u00eatre enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9e aux prix. Selon TD Securities, l\u2019inflation globale s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 0,1 % sur un mois, soit 0,074 % avant arrondissement, comparativement \u00e0 0,15 % chez TD et \u00e0 un consensus de 0,1 %, dans un contexte o\u00f9 l\u2019essence a recul\u00e9 de 3 % sur le mois.<\/p>\n
La devise canadienne a subi des pressions alors que des pr\u00e9visions de demande ont \u00e9t\u00e9 abaiss\u00e9es pour 2026. L\u2019OPEP a r\u00e9duit sa projection de croissance de la demande mondiale de p\u00e9trole en 2026 \u00e0 580 000 barils par jour, tandis que l\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie (AIE) a pr\u00e9vu une contraction de 1,6 million de barils par jour de la consommation cette ann\u00e9e, contre 1 million auparavant, sur fond de perturbations li\u00e9es au conflit am\u00e9ricano-isra\u00e9lien avec l\u2019Iran. La rh\u00e9torique am\u00e9ricaine et d\u2019\u00e9ventuelles mesures visant les exportations de p\u00e9trole iranien \u00e9taient aussi surveill\u00e9es.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies en corridor (range-bound) sur la paire USD\/CAD autour du pivot de 1,3940 au cours des prochaines semaines. Comme la faiblesse du dollar US compense actuellement l\u2019effet n\u00e9gatif sur le dollar canadien d\u00e9coulant du recul du brut, nous nous attendons \u00e0 ce que la paire demeure dans une bande serr\u00e9e. La mise en place d\u2019iron condors \u00e0 court terme ou la vente de straddles pourrait \u00eatre tr\u00e8s rentable tant que ces forces oppos\u00e9es maintiennent le taux de change neutralis\u00e9.<\/p>\n
Avec l\u2019IPC am\u00e9ricain de juillet en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration \u00e0 3,4 % et l\u2019inflation de base \u00e0 2,5 %, nous devrions repositionner nos d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en fonction d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale moins agressive. L\u2019outil FedWatch du CME montre que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre a recul\u00e9 \u00e0 40,1 %, tandis que les probabilit\u00e9s pour octobre ont gliss\u00e9 \u00e0 60 %. Nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur des contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme afin de tirer parti de ce virage soudainement plus accommodant du sentiment de march\u00e9.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, notamment le conflit am\u00e9ricano-isra\u00e9lien avec l\u2019Iran, provoquent de fortes fluctuations dans le secteur de l\u2019\u00e9nergie que nous pouvons exploiter. La r\u00e9vision \u00e0 la baisse de l\u2019OPEP, qui ram\u00e8ne la croissance de la demande mondiale en 2026 \u00e0 580 000 barils par jour, combin\u00e9e \u00e0 la pr\u00e9vision de l\u2019AIE d\u2019une contraction de 1,6 million de barils par jour, pointe vers un march\u00e9 physique plus faible. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le brut West Texas Intermediate (WTI), tout en couvrant le risque avec des options d\u2019achat (calls) pour se prot\u00e9ger contre des hausses soudaines des prix en cas de blocus naval am\u00e9ricain potentiel.<\/p>\n\n\n\n