Les march\u00e9s onshore de l\u2019Indon\u00e9sie ont progress\u00e9 apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Prabowo a nomm\u00e9 Destry Damayanti, sous-gouverneure de la Banque d\u2019Indon\u00e9sie, au poste de prochaine gouverneure de la banque centrale, selon DBS Group Research. Ce geste a \u00e9t\u00e9 per\u00e7u comme une avanc\u00e9e vers le pourvoi du poste, les intervenants mettant l\u2019accent sur la continuit\u00e9 \u00e0 la Banque d\u2019Indon\u00e9sie et sur l\u2019autonomie de l\u2019institution.<\/p>\n
En d\u00e9but de semaine, la roupie s\u2019est stabilis\u00e9e sous 18 000 par dollar US, tandis que les rendements obligataires ont recul\u00e9 par rapport \u00e0 leurs r\u00e9cents sommets. Avec un rapport de croissance du deuxi\u00e8me trimestre relativement solide et la stabilit\u00e9 de la devise, les conditions laissent entrevoir que la Banque d\u2019Indon\u00e9sie maintiendra son taux directeur inchang\u00e9 lors de la r\u00e9union de ce mois-ci.<\/p>\n
Nous voyons une occasion de premier plan pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de tirer parti de la stabilisation de la roupie indon\u00e9sienne et de la d\u00e9tente des rendements obligataires. Alors que la devise se raffermit sous le seuil de 18 000 par dollar US, le risque de change qui pr\u00e9occupait les portefeuilles expos\u00e9s aux march\u00e9s \u00e9mergents plus t\u00f4t cette ann\u00e9e s\u2019estompe rapidement. Cette stabilisation, appuy\u00e9e par la croissance soutenue du PIB au T2 en Indon\u00e9sie (5,05 %), sugg\u00e8re que les d\u00e9cideurs locaux ont r\u00e9ussi \u00e0 ancrer les attentes du march\u00e9.<\/p>\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une pause des hausses de taux en recevant le taux fixe dans les swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en IDR. Les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat indon\u00e9siennes \u00e0 10 ans ont d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 d\u2019un sommet de 7,1 % \u00e0 environ 6,8 %, ce qui t\u00e9moigne d\u2019une forte confiance des institutions. Prendre une position acheteuse sur des d\u00e9riv\u00e9s obligataires maintenant nous permet de capter des gains r\u00e9guliers \u00e0 mesure que les rendements continuent de s\u2019effriter au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options de change, nous privil\u00e9gions la vente d\u2019options d\u2019achat (call) USD\/IDR ou l\u2019achat de calls sur la roupie afin de profiter d\u2019une baisse de la volatilit\u00e9. Les tendances historiques montrent que lorsque la banque centrale passe en mode statu quo, la volatilit\u00e9 de la roupie recule g\u00e9n\u00e9ralement jusqu\u2019\u00e0 20 % au cours du mois suivant. Miser sur une roupie \u00e9voluant dans une fourchette sous 18 000 offre en ce moment une configuration tr\u00e8s favorable pour les vendeurs d\u2019options.<\/p>\n\n\n\n