Le NZD\/USD \u00e9voluait autour de 0,5860 mercredi, en baisse de plus de 0,30 % et prolongeant son repli pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance. La politique int\u00e9rieure a ajout\u00e9 de la pression apr\u00e8s que le premier ministre Christopher Luxon a surv\u00e9cu \u00e0 une deuxi\u00e8me contestation de leadership au sein du Parti national, mettant en lumi\u00e8re des divisions internes \u00e0 moins de trois mois des \u00e9lections. Le sentiment de risque est demeur\u00e9 fragile alors que les tensions au Moyen-Orient restaient \u00e9lev\u00e9es, aucune discussion active n\u2019\u00e9tant signal\u00e9e quant \u00e0 une prolongation du cessez-le-feu entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019IPC a ralenti \u00e0 3,4 % sur un an en juillet, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, ce qui a donn\u00e9 peu d\u2019orientation au Dollar. L\u2019attention se tourne ensuite vers les publications n\u00e9o-z\u00e9landaises de jeudi, notamment les anticipations d\u2019inflation de la RBNZ et l\u2019indice PMI des entreprises. Sur le graphique \u00e0 quatre heures, la paire s\u2019\u00e9changeait \u00e0 0,5859, sous la MMS (SMA) 20 p\u00e9riodes \u00e0 0,5878 mais au-dessus de la MMS (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5842, tandis que le support se situait pr\u00e8s de 0,5856 et que le RSI d\u00e9rivait vers 40. Les niveaux de r\u00e9sistance ont \u00e9t\u00e9 indiqu\u00e9s \u00e0 0,5861, 0,5870 et 0,5867, avec d\u2019autres obstacles \u00e0 0,5907, 0,5930, 0,5965 et 5 954; une cassure sous 0,5856 exposerait 0,5842.<\/p>\n
Nous observons actuellement un affaiblissement du Kiwi, la paire NZD\/USD oscillant autour de 0,5860 en raison de l\u2019instabilit\u00e9 politique \u00e0 Wellington et d\u2019un manque d\u2019app\u00e9tit pour le risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. \u00c0 un peu moins de trois mois des \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales en Nouvelle-Z\u00e9lande, les difficult\u00e9s de leadership du premier ministre Luxon font grimper nettement la prime de risque. Les donn\u00e9es historiques montrent que la volatilit\u00e9 du NZD augmente g\u00e9n\u00e9ralement de 15 % \u00e0 20 % au cours des trois mois pr\u00e9c\u00e9dant une \u00e9lection nationale tr\u00e8s disput\u00e9e.<\/p>\n
\u00c0 court terme, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le support horizontal imm\u00e9diat \u00e0 0,5856. Une cassure nette sous ce niveau et sous la MMS (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5842 pourrait ouvrir la voie \u00e0 des options de vente visant la zone de 0,5800, un seuil psychologique cl\u00e9. Pour ceux qui n\u00e9gocient des options \u00e0 court terme, l\u2019achat de puts pr\u00e8s du cours (near-the-money), avec des \u00e9ch\u00e9ances de deux \u00e0 trois semaines, permet de tirer parti de ce momentum baissier.<\/p>\n
Sur le plan macro\u00e9conomique, le ralentissement de l\u2019IPC am\u00e9ricain \u00e0 3,4 % en juillet sugg\u00e8re que la trajectoire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale demeure relativement stable, laissant la direction de cette paire enti\u00e8rement entre les mains des donn\u00e9es domestiques n\u00e9o-z\u00e9landaises. Nous surveillons de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es sur les anticipations d\u2019inflation de la RBNZ et le PMI des entreprises, car toute d\u00e9ception \u00e0 ce chapitre devrait probablement confirmer la tendance baissi\u00e8re. Historiquement, lorsque le PMI domestique des entreprises passe sous le seuil d\u2019expansion de 50 en p\u00e9riode d\u2019incertitude politique, le Kiwi tend \u00e0 sous-performer ses pairs d\u2019environ 1,2 % en moyenne au cours du mois suivant.<\/p>\n
Compte tenu des fortes tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et des fractures politiques internes, nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies ax\u00e9es sur la volatilit\u00e9 implicite, comme les straddles acheteurs. Cette approche permet de profiter de mouvements brusques dans un sens comme dans l\u2019autre \u00e0 l\u2019approche du scrutin. Il est crucial de prot\u00e9ger l\u2019exposition \u00e0 la baisse en ce moment; nous sugg\u00e9rons donc de maintenir une posture d\u00e9fensive au moyen de spreads de puts afin d\u2019att\u00e9nuer le co\u00fbt de l\u2019\u00e9rosion de la prime (d\u00e9croissance temporelle).<\/p>\n\n\n\n