Le NZD\/USD a recul\u00e9 \u00e0 environ 0,5865 mercredi, en baisse de 0,25 % sur la s\u00e9ance, alors que les donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaines n\u2019ont suscit\u00e9 qu\u2019une r\u00e9action limit\u00e9e sur le march\u00e9 des changes. L\u2019IPC am\u00e9ricain a ralenti \u00e0 3,4 % sur un an en juillet, contre 3,5 % en juin, tandis que les prix ont augment\u00e9 de 0,1 % sur un mois apr\u00e8s une baisse de 0,4 % pr\u00e9c\u00e9demment; l\u2019IPC de base s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 0,2 % sur un mois et \u00e0 2,5 % sur un an, le tout conforme aux pr\u00e9visions. La r\u00e9action du dollar est demeur\u00e9e contenue, l\u2019indice DXY fl\u00e9chissant l\u00e9g\u00e8rement, tandis que la g\u00e9opolitique a aussi pes\u00e9 : Reuters a cit\u00e9 une source iranienne de haut rang indiquant qu\u2019il n\u2019y avait pas de discussions visant \u00e0 prolonger un cessez-le-feu Washington\u2013T\u00e9h\u00e9ran, en parall\u00e8le \u00e0 des informations faisant \u00e9tat d\u2019attaques contre des navires pr\u00e8s des d\u00e9troits d\u2019Ormuz et de Bab el-Mandeb. En Nouvelle-Z\u00e9lande, l\u2019incertitude politique a renforc\u00e9 la prudence apr\u00e8s que le premier ministre Christopher Luxon a surv\u00e9cu \u00e0 une deuxi\u00e8me contestation de leadership en quatre mois, \u00e0 moins de trois mois des \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, la paire \u00e9voluait autour de 0,5864, se maintenant sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,5879 et la SMA 200 p\u00e9riodes \u00e0 0,5878, avec un support proche \u00e0 0,5860 et un RSI (14) \u00e0 43. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 0,5878 puis 0,5879, suivie de 0,5909 et 0,5930, tandis qu\u2019une cassure sous 0,5860 ouvrirait la voie vers 0,5825 et 0,5760. La probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre \u00e9tait d\u00e9crite comme juste sous 50 %, et un mod\u00e8le distinct pointait vers une inflation PCE de base pr\u00e9liminaire de 0,18 % m\/m, l\u2019IPP \u00e9tant identifi\u00e9 comme un risque \u00e0 cette lecture.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti de la pression baissi\u00e8re sur le NZD\/USD, qui a gliss\u00e9 \u00e0 0,5865. Compte tenu de l\u2019orientation nettement baissi\u00e8re et de la r\u00e9sistance au niveau des SMA 100 et 200 p\u00e9riodes autour de 0,5879, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme avec des prix d\u2019exercice visant 0,5825. Cette strat\u00e9gie permet de profiter de la faiblesse imm\u00e9diate sans s\u2019exposer \u00e0 un risque de baisse illimit\u00e9.<\/p>\n\n
Avec un IPC am\u00e9ricain stable \u00e0 3,4 % et une inflation de base \u00e0 2,5 %, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale subit moins de pression pour relever les taux, ce qui maintient le dollar am\u00e9ricain relativement stable. Nous pouvons exploiter ce manque de volatilit\u00e9 en mettant en place des strat\u00e9gies de corridor (range-bound) comme des condors de fer (iron condors) sur des paires li\u00e9es au USD. Historiquement, lorsque le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 50 % d\u2019un changement de taux, la volatilit\u00e9 implicite tend \u00e0 diminuer, rendant la vente d\u2019options tr\u00e8s rentable.<\/p>\n\n
Les tensions persistantes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et l\u2019instabilit\u00e9 politique int\u00e9rieure en Nouvelle-Z\u00e9lande, \u00e0 l\u2019approche des \u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales, continueront de limiter l\u2019app\u00e9tit pour le risque. Pour se couvrir contre des pouss\u00e9es soudaines de la demande pour les valeurs refuge, nous devrions envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) hors du cours sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY). Lors de crises g\u00e9opolitiques similaires, comme les perturbations du transport maritime en mer Rouge, le DXY a gagn\u00e9 pr\u00e8s de 3 % en l\u2019espace de quelques semaines, alors que les capitaux recherchaient la s\u00e9curit\u00e9.<\/p>\n\n
Si le NZD\/USD casse sous le support imm\u00e9diat de 0,5860, la baisse pourrait rapidement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer vers 0,5760. Nous recommandons de suivre de pr\u00e8s la prochaine publication de l\u2019IPP afin d\u2019ajuster ces positions avant une remont\u00e9e de la volatilit\u00e9. Placer des ordres stop-loss juste au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 0,5880 prot\u00e9gera nos portefeuilles contre tout retournement haussier soudain.<\/p>\n\n\n\n