Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 sur Truth Social que les \u00c9tats-Unis ont un \u00ab contr\u00f4le total \u00bb sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, invoquant une pr\u00e9sence navale am\u00e9ricaine pr\u00e8s du golfe Persique qu\u2019il a qualifi\u00e9e de \u00ab mur d\u2019acier \u00bb. Il a \u00e9crit que cette approche laisse l\u2019Iran incapable de la contester et a ajout\u00e9 : \u00ab Je pense que nous allons le garder. \u00bb<\/p>\n
Dans la m\u00eame publication, Trump a d\u00e9crit l\u2019arm\u00e9e iranienne comme vid\u00e9e de sa substance, affirmant que le pays \u00ab n\u2019a pas de marine \u00bb et \u00ab pas de force a\u00e9rienne \u00bb, et all\u00e9guant que les soldats restants ne sont pas pay\u00e9s. Il a aussi soutenu que le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) est \u00ab d\u00e9cim\u00e9 et en fuite \u00bb, et que la direction iranienne est \u00ab incertaine, au mieux \u00bb. Sur le plan \u00e9conomique, il a affirm\u00e9 que l\u2019Iran \u00ab n\u2019a pas d\u2019argent \u00bb et a cit\u00e9 une inflation \u00ab de 300 % \u00bb et en hausse, tout en rejetant les d\u00e9clarations iraniennes sur l\u2019affrontement comme des \u00ab fausses nouvelles \u00bb et en d\u00e9crivant l\u2019Iran comme \u00ab fort en paroles, mais faible en actions \u00bb.<\/p>\n
Nous estimons que les affirmations audacieuses de l\u2019administration quant \u00e0 un \u00ab contr\u00f4le total \u00bb du d\u00e9troit d\u2019Ormuz cr\u00e9ent une configuration particuli\u00e8re pour les n\u00e9gociateurs de d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques au cours des prochaines semaines. M\u00eame si un \u00ab mur d\u2019acier \u00bb sugg\u00e8re une stabilit\u00e9 r\u00e9gionale, toute friction de repr\u00e9sailles dans le golfe Persique devrait vraisemblablement provoquer des pointes soudaines de volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 du p\u00e9trole. Nous recommandons de privil\u00e9gier les options \u00e0 court terme sur le Brent, o\u00f9 la volatilit\u00e9 implicite est appel\u00e9e \u00e0 augmenter \u00e0 mesure que le march\u00e9 tient compte de cette posture g\u00e9opolitique agressive.<\/p>\n
Historiquement, les tensions g\u00e9opolitiques dans ce goulet d\u2019\u00e9tranglement crucial \u2014 qui traite environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 entra\u00eenent des r\u00e9actions de prix marqu\u00e9es, mais temporaires. Lors d\u2019escalades pr\u00e9c\u00e9dentes, comme les perturbations de p\u00e9troliers \u00e0 la fin de 2019, les prix du p\u00e9trole ont bondi de plus de 4 % en une seule s\u00e9ance avant de revenir vers leur moyenne. Pour en tirer parti, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies de straddle long sur des contrats WTI afin de profiter de forts mouvements de prix sans devoir pr\u00e9voir la direction ultime du conflit.<\/p>\n
M\u00eame si les \u00c9tats-Unis mettent de l\u2019avant les difficult\u00e9s \u00e9conomiques de l\u2019Iran, les donn\u00e9es montrent que les exportations de brut iranien ont r\u00e9cemment atteint un sommet pluriannuel de plus de 1,5 million de barils par jour, principalement \u00e0 destination de raffineurs chinois ind\u00e9pendants. Un blocus plus strict ou un affrontement soudain retirerait imm\u00e9diatement ces barils de l\u2019offre mondiale, d\u00e9clenchant un resserrement imm\u00e9diat des march\u00e9s physiques. Nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat hors du cours sur les contrats \u00e0 terme de mazout de chauffage et d\u2019essence afin de se couvrir contre une chute soudaine des approvisionnements mondiaux en bruts lourds.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, la forte production am\u00e9ricaine de brut, qui se maintient pr\u00e8s d\u2019un record d\u2019environ 13,4 millions de barils par jour, continue de plafonner le potentiel de hausse des prix p\u00e9troliers domestiques. Cette offre int\u00e9rieure robuste sugg\u00e8re que le Brent subira bien davantage la pression g\u00e9opolitique que le WTI. Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs d\u2019exploiter cette divergence en transigeant l\u2019\u00e9cart Brent-WTI, en achetant du Brent et en vendant du WTI afin de capter l\u2019\u00e9largissement de la prime de risque.<\/p>\n\n\n\n