Les contrats \u00e0 terme sur le Dow Jones \u00e9taient stables pr\u00e8s de 53 890 durant la s\u00e9ance europ\u00e9enne de mercredi, tandis que ceux sur le S&P 500 ont grimp\u00e9 de 0,18 % \u00e0 environ 7 760 et que les contrats \u00e0 terme sur le Nasdaq 100 ont avanc\u00e9 de 0,48 % \u00e0 pr\u00e8s de 29 770. Ces mouvements surviennent \u00e0 l\u2019approche de la publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) aux \u00c9tats-Unis : le taux annualis\u00e9 est attendu \u00e0 3,4 % en juillet, contre 3,5 % en juin, tout en demeurant sous le sommet de 2023 de 4,2 % atteint en mai. Sur une base mensuelle, l\u2019IPC est attendu en hausse de 0,1 % apr\u00e8s un recul de 0,4 % en juin, ce qui maintient l\u2019attention sur la prochaine \u00e9tape de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n
Les anticipations de taux demeuraient finement \u00e9quilibr\u00e9es apr\u00e8s le statu quo de la Fed en juillet, les march\u00e9s \u00e9tant partag\u00e9s quant \u00e0 une hausse de 25 points de base en septembre. La progression du p\u00e9trole a soutenu une lecture plus \u00ab faucon \u00bb, mais l\u2019outil CME FedWatch indiquait que la probabilit\u00e9 implicite d\u2019un mouvement en septembre se repliait vers pr\u00e8s de 50 %, contre un peu plus de 52 % la veille. Par ailleurs, le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre des pr\u00e9occupations : les discussions faisant \u00e9tat d\u2019avanc\u00e9es concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont c\u00e9d\u00e9 la place \u00e0 un regain de tension \u00e0 la suite de commentaires du pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump au sujet de r\u00e9parations li\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran.<\/p>\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue en utilisant des straddles \u00e0 tr\u00e8s courte \u00e9ch\u00e9ance sur le S&P 500 et le Nasdaq 100. Avec une inflation am\u00e9ricaine attendue en d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration \u00e0 3,4 %, tout \u00e9cart par rapport \u00e0 cette pr\u00e9vision d\u00e9clenchera des mouvements marqu\u00e9s sur les march\u00e9s. Historiquement, les jours de publication de l\u2019IPC au cours de la derni\u00e8re ann\u00e9e ont entra\u00een\u00e9 des variations moyennes d\u2019environ 1,1 % des indices, ce qui rend les strat\u00e9gies d\u2019options bidirectionnelles particuli\u00e8rement attrayantes actuellement.<\/p>\n
Comme l\u2019outil CME FedWatch place les probabilit\u00e9s d\u2019une hausse des taux en septembre \u00e0 un niveau tr\u00e8s serr\u00e9 de 50 %, nous sugg\u00e9rons de n\u00e9gocier cette ind\u00e9cision au moyen d\u2019\u00e9carts sur les contrats \u00e0 terme sur les bons du Tr\u00e9sor. Puisque le march\u00e9 n\u2019a pas enti\u00e8rement int\u00e9gr\u00e9 une hausse de 25 points de base, une surprise du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019IPC provoquerait une revalorisation rapide de la courbe des taux. Le recours \u00e0 des calendar spreads sur les contrats \u00e0 terme de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme peut nous aider \u00e0 tirer parti de l\u2019\u00e9volution de ces attentes de politique mon\u00e9taire au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous conseillons une extr\u00eame prudence dans la n\u00e9gociation de d\u00e9riv\u00e9s sur les mati\u00e8res premi\u00e8res comme le Brent, qui demeure tr\u00e8s sensible aux manchettes en provenance du Moyen-Orient. Plut\u00f4t que de prendre des positions directionnelles (longues ou courtes) sur les contrats \u00e0 terme, les n\u00e9gociateurs devraient mettre en place des strat\u00e9gies d\u2019options de type collar afin de se couvrir contre des \u00e9carts de prix soudains. Historiquement, les tensions g\u00e9opolitiques dans les d\u00e9troits de navigation peuvent faire bondir la volatilit\u00e9 du p\u00e9trole de plus de 20 % en une seule s\u00e9ance, rendant les positions non couvertes tr\u00e8s risqu\u00e9es.<\/p>\n
Pour le Dow Jones, qui se maintient pr\u00e8s de 53 890, nous recommandons des strat\u00e9gies de type iron condor afin d\u2019encaisser une prime si le march\u00e9 demeure dans une fourchette. Cette strat\u00e9gie permet de profiter de l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps pendant que le march\u00e9 dig\u00e8re les donn\u00e9es d\u2019inflation et les d\u00e9clarations g\u00e9opolitiques en provenance de Washington. Cependant, il faut \u00e9tablir des ordres stop-loss stricts juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur des niveaux de soutien r\u00e9cents afin de se prot\u00e9ger contre une sortie soudaine de la fourchette.<\/p>\n\n\n\n