La livre sterling consolide pr\u00e8s du haut de ses fourchettes de n\u00e9gociation sur un mois et sur plusieurs mois, le GBP\/USD \u00e9tant soutenu par une meilleure perception, par le march\u00e9, du risque politique au Royaume-Uni et par des \u00e9carts de rendement l\u00e9g\u00e8rement plus constructifs apr\u00e8s un modeste repli de la mi \u00e0 la fin juillet. L\u2019\u00e9volution des prix a suivi l\u2019att\u00e9nuation des \u00ab risk reversals \u00bb baissiers, alors que la prime pour se prot\u00e9ger contre des mouvements \u00e0 la baisse continue de reculer.<\/p>\n
Le calendrier des donn\u00e9es \u00e0 court terme est l\u00e9ger avant la deuxi\u00e8me estimation du PIB du T3, jeudi, ainsi que les publications de juin sur le commerce et la production industrielle. D\u2019un point de vue technique, la paire est revenue vers son sommet de la mi-juillet, au milieu des 1,35, et demeure \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette plus large en place depuis la mi-f\u00e9vrier. Une r\u00e9sistance est observ\u00e9e autour de 1,3600 et pr\u00e8s des sommets de mai, au milieu des 1,36, tandis que le soutien se situe au milieu \u00e0 la partie basse des 1,34; la fourchette \u00e0 court terme est encadr\u00e9e entre 1,3450 et 1,3550.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la fermet\u00e9 de la livre sterling, alors qu\u2019elle consolide pr\u00e8s de ses sommets sur plusieurs mois. Avec des \u00ab risk reversals \u00bb baissiers qui s\u2019estompent rapidement, le march\u00e9 affiche une pr\u00e9f\u00e9rence nette pour un potentiel haussier de la livre. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options, comme la vente de puts hors du cours, afin de profiter de la baisse de la demande de protection contre une baisse. <\/p>\n
Notre sc\u00e9nario est \u00e9tay\u00e9 par des \u00e9carts de rendement constructifs, le rendement du gilt britannique \u00e0 10 ans se maintenant pr\u00e8s de 4,1 % comparativement \u00e0 des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en repli. Les donn\u00e9es \u00e9conomiques r\u00e9centes appuient cette tendance, l\u2019\u00e9conomie du Royaume-Uni ayant conserv\u00e9 un rythme de croissance trimestriel stable de 0,5 %, ce qui maintient le taux directeur de la Banque d\u2019Angleterre \u00e0 5,0 %. Ces fondamentaux domestiques solides r\u00e9duisent la probabilit\u00e9 d\u2019un repli soudain de la devise.<\/p>\n
Pour les prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de se concentrer sur une fourchette de n\u00e9gociation serr\u00e9e entre 1,3450 et 1,3550. Les op\u00e9rateurs peuvent vendre des options de vente \u00e0 court terme au milieu des 1,34, o\u00f9 un soutien technique solide est en place. Si la livre rompt \u00e0 la hausse, il faudrait envisager d\u2019acheter des \u00e9carts de calls afin de viser les niveaux de r\u00e9sistance marqu\u00e9s pr\u00e8s de 1,3600.<\/p>\n\n\n\n