L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) a oscill\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement sous les 100,00 avant la publication, mercredi, de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) de juillet aux \u00c9tats-Unis, les pr\u00e9visions pointant vers un rythme annuel plus faible qu\u2019en juin. Wall Street a termin\u00e9 en baisse mardi, renfor\u00e7ant un ton prudent sur le billet vert alors que les attentes de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) se sont l\u00e9g\u00e8rement att\u00e9nu\u00e9es. Par ailleurs, le chef de la s\u00e9curit\u00e9 iranienne, Mohsen Rezai, a exhort\u00e9 les \u00c9tats-Unis \u00e0 satisfaire aux conditions de l\u2019Iran pour mettre fin \u00e0 la guerre, notamment la lib\u00e9ration de fonds et d\u2019actifs iraniens bloqu\u00e9s et une compensation des dommages li\u00e9s au conflit au Moyen-Orient.<\/p>\n\n
Dans le G10, l\u2019EUR\/USD s\u2019est maintenu pr\u00e8s de 1,1540 alors que les march\u00e9s attendaient l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de juillet en Allemagne. L\u2019USD\/JPY est rest\u00e9 stable autour du bas de la zone 159,00 apr\u00e8s l\u2019estompe des pertes li\u00e9es \u00e0 l\u2019intervention, tandis que l\u2019AUD\/USD se tenait pr\u00e8s de 0,7060 \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA) de maintenir son taux inchang\u00e9 \u00e0 4,35 %. L\u2019USD\/CAD a gliss\u00e9 \u00e0 un creux de deux mois, le dollar canadien (CAD) profitant d\u2019un soutien de la fermet\u00e9 du p\u00e9trole. L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un sommet de deux mois autour de 4 400 $ US l\u2019once troy, et le brut WTI a progress\u00e9 en douceur \u00e0 83,30 $ US le baril, le d\u00e9troit d\u2019Ormuz demeurant ferm\u00e9.<\/p>\n\n
Alors que la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz se prolonge jusqu\u2019\u00e0 la mi-ao\u00fbt, nous estimons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une volatilit\u00e9 persistante du secteur de l\u2019\u00e9nergie. Historiquement, les perturbations de cette voie de transit essentielle \u2014 qui achemine environ 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 compriment fortement l\u2019offre mondiale. Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) longues sur le West Texas Intermediate (WTI) afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics de prix au-del\u00e0 de 83,30 $ US.<\/p>\n\n
Avec la demande de valeur refuge qui maintient l\u2019or arrim\u00e9 pr\u00e8s du seuil in\u00e9dit de 4 400 $ US l\u2019once, le m\u00e9tal pr\u00e9cieux demeure tr\u00e8s sensible aux n\u00e9gociations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Compte tenu de la volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e, des paris directionnels simples peuvent s\u2019av\u00e9rer co\u00fbteux en raison de primes d\u2019options importantes. Nous sugg\u00e9rons plut\u00f4t de recourir \u00e0 des \u00e9carts verticaux haussiers (bull vertical spreads) pour r\u00e9duire l\u2019\u00e9rosion de la prime, tout en se positionnant pour une cassure \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
\u00c0 la suite du r\u00e9cent passage de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain sous le seuil de 100,00, le billet vert continue de subir une pression baissi\u00e8re \u00e0 mesure que les anticipations d\u2019inflation se refroidissent. Si les prochaines donn\u00e9es \u00e9conomiques confirment cette tendance \u00e0 l\u2019assouplissement, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale sera probablement soumise \u00e0 une forte pression pour d\u00e9tendre sa politique mon\u00e9taire. Nous favorisons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur l\u2019EUR\/USD au-dessus de 1,1540 afin de tirer profit de cette faiblesse persistante du dollar au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pendant ce temps, l\u2019USD\/JPY s\u2019est consolid\u00e9 autour de 159,00 apr\u00e8s que les interventions pr\u00e9c\u00e9dentes sur le march\u00e9 n\u2019ont pas r\u00e9ussi \u00e0 d\u00e9clencher un rebond durable. Les donn\u00e9es historiques issues des interventions pass\u00e9es sur les devises montrent que les actions officielles inversent rarement les tendances de long terme sans changements correspondants de politique mon\u00e9taire. Par cons\u00e9quent, nous recommandons de n\u00e9gocier cette paire au moyen d\u2019\u00e9carts baissiers \u00e0 court terme (bear put spreads) afin de profiter de toute baisse soudaine aliment\u00e9e par des interventions.<\/p>\n\n\n\n