{"id":52540,"date":"2026-08-12T00:49:05","date_gmt":"2026-08-12T00:49:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/uncategorized\/monthly-market-insights-april-2025\/"},"modified":"2026-08-12T00:49:05","modified_gmt":"2026-08-12T00:49:05","slug":"monthly-market-insights-april-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-ca\/monthly-market-insights\/monthly-market-insights-april-2025\/","title":{"rendered":"Bilan d\u2019avril : tarifs douaniers, tensions et virages sur les march\u00e9s"},"content":{"rendered":"\n
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Avril a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par une forte volatilit\u00e9 (grands mouvements de prix), avec l\u2019entr\u00e9e en vigueur de droits de douane et un risque accru d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et la Chine.<\/p>\n\n

Le 2 avril, Donald Trump a parl\u00e9 de \u00ab journ\u00e9e de la lib\u00e9ration \u00bb en annon\u00e7ant de vastes droits de douane mondiaux pour corriger ce qu\u2019il jugeait \u00eatre des politiques commerciales d\u00e9favorables aux \u00c9tats-Unis de la part de leurs partenaires.<\/p>\n\n

Mesures annonc\u00e9es : un droit de douane de base de 10 %, et des droits \u00ab r\u00e9ciproques \u00bb plus \u00e9lev\u00e9s (taxes appliqu\u00e9es en r\u00e9ponse aux taxes de l\u2019autre pays) pour les pays ayant un gros exc\u00e9dent commercial avec les \u00c9tats-Unis (ils vendent plus aux \u00c9tats-Unis qu\u2019ils n\u2019ach\u00e8tent). Cela comprenait 20 % sur l\u2019Union europ\u00e9enne, ainsi qu\u2019un 34 % additionnel sur les produits chinois en plus du 20 % d\u00e9j\u00e0 en place, ce qui portait le taux total \u00e0 54 %.<\/p>\n\n

Ces mesures sont entr\u00e9es en vigueur le 5 avril et ont secou\u00e9 les march\u00e9s : recul marqu\u00e9 des Bourses mondiales (pire performance depuis la pand\u00e9mie de COVID-19), pression sur le p\u00e9trole par crainte d\u2019une baisse de la demande en contexte de ralentissement \u00e9conomique mondial, hausse de l\u2019or recherch\u00e9 comme valeur refuge (actif per\u00e7u comme plus s\u00fbr en p\u00e9riode d\u2019incertitude) et forte volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 des changes (forex : \u00e9changes de devises).<\/p>\n\n

L\u2019administration Trump a ensuite annonc\u00e9 une suspension de 90 jours de la plupart des droits de douane, sauf ceux visant la Chine, afin de laisser du temps aux pays pour ren\u00e9gocier des accords commerciaux avec les \u00c9tats-Unis \u00e0 des conditions plus favorables.<\/p>\n\n

Le march\u00e9 s\u2019est un peu calm\u00e9, mais le risque d\u2019une guerre commerciale (s\u00e9rie de taxes et contre-taxes entre pays) entre les deux plus grandes \u00e9conomies demeure. Les deux pays ont impos\u00e9 des mesures de repr\u00e9sailles (\u00ab \u0153il pour \u0153il \u00bb) et on parle maintenant de niveaux tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s : 125 % d\u2019un c\u00f4t\u00e9, et des droits am\u00e9ricains port\u00e9s \u00e0 145 % sur les importations chinoises, ce qui freine fortement le commerce entre les deux. L\u2019OMC (Organisation mondiale du commerce) pr\u00e9voit d\u2019ailleurs une chute de 80 % des \u00e9changes \u00c9tats-Unis\u2013Chine sur l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n

Dans ce rapport, nous examinons de plus pr\u00e8s l\u2019impact des enjeux g\u00e9opolitiques sur cinq devises et cinq secteurs touch\u00e9s par les droits de douane. Nous abordons aussi les \u00e9l\u00e9ments \u00e0 surveiller qui pourraient influencer leur \u00e9volution. La situation change rapidement : il faut rester attentif aux \u00e9v\u00e9nements pouvant faire basculer le sentiment des investisseurs (leur niveau de confiance, ou leur app\u00e9tit pour le risque).<\/p>\n\n\n

Or<\/h2>\n\n\n

L\u2019or encha\u00eene de nouveaux sommets historiques, car les investisseurs cherchent des valeurs refuges dans un contexte d\u2019incertitude g\u00e9opolitique. Apr\u00e8s avoir franchi 3 000 $ US l\u2019once (oz : once troy, une unit\u00e9 de mesure des m\u00e9taux pr\u00e9cieux) \u00e0 la mi-mars, il a poursuivi sa hausse, avec des sommets autour de 3 500 $ US l\u2019once.<\/p>\n\n

Malgr\u00e9 un repli apr\u00e8s des commentaires du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, la strat\u00e9gie privil\u00e9gi\u00e9e demeure d\u2019acheter lors des replis (acheter quand le prix baisse temporairement), tant qu\u2019aucun changement majeur ne vient briser les facteurs qui soutiennent l\u2019or.<\/p>\n\n

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Fig. 1 : Graphique quotidien de l\u2019or montrant un sommet vers 3 500 $ US l\u2019once<\/em><\/p>\n\n\n

P\u00e9trole<\/h2>\n\n\n

Le p\u00e9trole a \u00e9t\u00e9 fortement sous pression ces derni\u00e8res semaines, cassant un niveau de soutien important (niveau de prix o\u00f9 la baisse s\u2019arr\u00eatait souvent) autour de 65,00 $ US et touchant un creux de quatre ans au d\u00e9but d\u2019avril. La faiblesse du dollar am\u00e9ricain (USD) a un peu r\u00e9duit la pression, mais les craintes li\u00e9es \u00e0 l\u2019effet des droits de douane sur l\u2019\u00e9conomie mondiale dominent.<\/p>\n\n

Un ralentissement de l\u2019\u00e9conomie mondiale r\u00e9duit la demande de p\u00e9trole. On craint aussi qu\u2019une guerre commerciale prolong\u00e9e entre les \u00c9tats-Unis et la Chine nuise \u00e0 la fabrication et aux exportations chinoises, ce qui diminuerait le besoin en p\u00e9trole brut (crude oil : p\u00e9trole non raffin\u00e9) et frapperait encore la demande.<\/p>\n\n

Un apaisement des tensions ou des droits de douane entre les \u00c9tats-Unis et la Chine all\u00e9gerait la pression sur le p\u00e9trole.<\/p>\n\n

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Fig. 2 : Graphique quotidien du p\u00e9trole montrant la cassure du soutien un peu au-dessus de 65,00 $ US<\/em><\/p>\n\n\n

March\u00e9 des changes (forex)<\/h2>\n\n\n

USD<\/strong><\/p>\n\n

Le dollar am\u00e9ricain (USD) est rest\u00e9 faible et la baisse s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e, l\u2019indice DXY (indice du dollar : valeur de l\u2019USD contre un panier de grandes devises) touchant un creux de trois ans depuis l\u2019annonce des droits de douane au d\u00e9but d\u2019avril. Cela survient apr\u00e8s que le FMI (Fonds mon\u00e9taire international) a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance am\u00e9ricaine \u00e0 1,8 % en 2025.<\/p>\n\n

L\u2019USD a aussi perdu du terrain, car des investisseurs se sont tourn\u00e9s vers des devises jug\u00e9es plus stables, comme le JPY, consid\u00e9r\u00e9 comme valeur refuge, apr\u00e8s le choc caus\u00e9 par les droits de douane.<\/p>\n\n

Les perspectives de l\u2019USD sont complexes : la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed, banque centrale des \u00c9tats-Unis) doit g\u00e9rer le risque d\u2019inflation (hausse des prix) li\u00e9 aux droits de douane tout en tenant compte d\u2019un possible ralentissement de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine. Il faut donc suivre l\u2019\u00e9volution des tensions commerciales. Si elles persistent et que les signes de ralentissement s\u2019accumulent, l\u2019USD pourrait encore s\u2019affaiblir.<\/p>\n\n

\u00c0 l\u2019inverse, si les tensions diminuent et que l\u2019\u00e9conomie donne des signaux positifs, l\u2019USD pourrait se stabiliser et se renforcer.<\/p>\n\n

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Fig. 3 : Graphique hebdomadaire du DXY (panier de devises) montrant la cassure d\u2019un soutien et de nouveaux creux de trois ans<\/em><\/p>\n\n

EUR<\/strong><\/p>\n\n

L\u2019euro (EUR) a profit\u00e9 de la situation, certains investisseurs le voyant comme une option plus stable que l\u2019USD face aux inqui\u00e9tudes entourant la politique am\u00e9ricaine. L\u2019Union europ\u00e9enne a aussi pris des mesures pour limiter un ralentissement du PIB (produit int\u00e9rieur brut : valeur totale de ce qui est produit dans l\u2019\u00e9conomie), notamment des mesures budg\u00e9taires (d\u00e9penses et imp\u00f4ts) et des actions de la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne). L\u2019Allemagne a aussi annonc\u00e9 des investissements pour soutenir sa croissance.<\/p>\n\n

Depuis le d\u00e9but de mars, l\u2019EUR s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9 de plus de 11 % face \u00e0 l\u2019USD et pourrait encore gagner modestement si le billet vert reste sous pression.<\/p>\n\n

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Fig. 4 : Graphique hebdomadaire de l\u2019EURUSD montrant la remont\u00e9e de l\u2019EUR apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de faiblesse<\/em>.<\/p>\n\n

CAD<\/strong><\/p>\n\n

Le dollar canadien (CAD) n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 fortement touch\u00e9 par les annonces du 2 avril, mais il avait d\u00e9j\u00e0 subi plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e des droits de douane de 25 % sur la plupart des produits, ce qui avait entra\u00een\u00e9 une forte vente du CAD jusqu\u2019\u00e0 un creux de cinq ans.<\/p>\n\n

La Banque du Canada a r\u00e9agi en mettant sur pause les baisses de taux (r\u00e9duction du taux directeur, qui influence les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat), ce qui a soutenu le CAD, en plus de la faiblesse r\u00e9cente de l\u2019USD. Le CAD s\u2019est ainsi stabilis\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n

Les perspectives pour le Canada d\u00e9pendront de l\u2019\u00e9volution du conflit commercial avec son principal partenaire. L\u2019\u00e9conomie canadienne d\u00e9pend beaucoup des exportations, et environ 75 % de ses exportations vont vers les \u00c9tats-Unis : la p\u00e9riode de n\u00e9gociation d\u2019un nouvel accord pourrait donc rester difficile.<\/p>\n\n

AUD<\/strong><\/p>\n\n

Le dollar australien (AUD) a \u00e9t\u00e9 touch\u00e9 indirectement par les enjeux g\u00e9opolitiques et les droits de douane mondiaux. M\u00eame si l\u2019Australie n\u2019\u00e9tait pas une cible principale, ses liens commerciaux avec la Chine et l\u2019escalade des tensions Washington\u2013P\u00e9kin ont eu un effet d\u2019entra\u00eenement sur l\u2019AUD.<\/p>\n\n

La Chine est le principal partenaire commercial de l\u2019Australie. Un ralentissement chinois r\u00e9duirait la demande pour les exportations australiennes, surtout le minerai de fer. L\u2019\u00e9conomie australienne d\u00e9pend aussi des mati\u00e8res premi\u00e8res : une baisse mondiale de la demande de ressources p\u00e8serait sur l\u2019AUD.<\/p>\n\n

On a vu un rebond de l\u2019AUD face au dollar am\u00e9ricain, mais il est surtout li\u00e9 \u00e0 la faiblesse de l\u2019USD. Il faudra surveiller les tensions \u00c9tats-Unis\u2013Chine et les signes de croissance en Chine pour mieux voir la tendance \u00e0 plus long terme.<\/p>\n\n

JPY<\/strong><\/p>\n\n

Plusieurs facteurs influencent le yen japonais (JPY) depuis l\u2019annonce des droits de douane. Le JPY est souvent consid\u00e9r\u00e9 comme une valeur refuge, donc il a d\u2019abord profit\u00e9 de l\u2019achat de yens par des investisseurs cherchant \u00e0 r\u00e9duire le risque.<\/p>\n\n

Mais le Japon a aussi \u00e9t\u00e9 vis\u00e9 par des droits de douane importants, dont 25 % sur l\u2019industrie automobile. Comme les \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentent environ 20 % des exportations d\u2019autos du Japon, l\u2019impact est important pour une \u00e9conomie ax\u00e9e sur les exportations. Le FMI a d\u2019ailleurs abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance \u00e0 0,6 %, ce qui a rendu la Banque du Japon (BoJ, banque centrale) plus prudente sur sa politique mon\u00e9taire (gestion des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et des conditions de cr\u00e9dit).<\/p>\n\n

Le Japon fait aussi partie des premiers pays \u00e0 avoir envoy\u00e9 une d\u00e9l\u00e9gation aux \u00c9tats-Unis pour discuter d\u2019un nouvel accord commercial, ce qui pourrait r\u00e9duire la pression sur son \u00e9conomie. \u00c0 court terme, le JPY devrait continuer de profiter de son statut de valeur refuge tant que l\u2019incertitude mondiale persiste.<\/p>\n\n

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Fig. 5 : Graphique quotidien de l\u2019USDJPY montrant le renforcement du JPY face \u00e0 l\u2019USD depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e<\/em><\/p>\n\n\n

Indices<\/h2>\n\n\n

Les indices boursiers mondiaux se sont stabilis\u00e9s apr\u00e8s une chute initiale marqu\u00e9e lors de l\u2019entr\u00e9e en vigueur des droits de douane, leur pire p\u00e9riode depuis la pand\u00e9mie de COVID-19. Aux \u00c9tats-Unis, les indices ont recul\u00e9 de plus de 20 % par rapport aux sommets de f\u00e9vrier, avec le secteur techno et le NASDAQ (indice tr\u00e8s expos\u00e9 aux entreprises technologiques) parmi les plus touch\u00e9s.<\/p>\n\n

Malgr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re reprise, l\u2019inqui\u00e9tude demeure \u00e0 cause du risque de ralentissement \u00e9conomique mondial. Cette semaine, le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, Scott Bessent, a affirm\u00e9 qu\u2019une entente avec la Chine \u00e9tait \u00ab in\u00e9vitable \u00bb.<\/p>\n\n

Par ailleurs, des signaux de l\u2019administration Trump indiquant que les droits de douane finiraient par \u00ab baisser fortement \u00bb ont nourri l\u2019espoir d\u2019une entente n\u00e9goci\u00e9e entre les deux plus grandes \u00e9conomies.<\/p>\n\n

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Fig. 6 : Graphique quotidien du SPX (indice S&P 500) montrant une baisse rapide de plus de 20 % \u05de\u05d0\u05d6 la mi-f\u00e9vrier<\/em><\/p>\n\n

Fabrication<\/strong><\/p>\n\n

La fabrication a \u00e9t\u00e9 parmi les secteurs les plus frapp\u00e9s, car les droits de douane ont perturb\u00e9 les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement (r\u00e9seau de production et de transport des pi\u00e8ces et produits). Le secteur d\u00e9pend de pi\u00e8ces import\u00e9es : les co\u00fbts de production ont donc mont\u00e9. L\u2019automobile a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement touch\u00e9e, l\u2019objectif am\u00e9ricain \u00e9tant de r\u00e9duire les importations pour stimuler la demande de v\u00e9hicules fabriqu\u00e9s au pays. Elon Musk a dit que Tesla doublerait sa production nationale pour appuyer cet objectif.<\/p>\n\n

Commerce de d\u00e9tail<\/strong><\/p>\n\n

Beaucoup de produits sont import\u00e9s d\u2019Asie, o\u00f9 produire co\u00fbte moins cher. Les marges (profit apr\u00e8s co\u00fbts) sont faibles, donc une hausse des co\u00fbts risque d\u2019\u00eatre refil\u00e9e aux consommateurs. Cela peut alimenter l\u2019inflation et r\u00e9duire les ventes et les d\u00e9penses des m\u00e9nages.<\/p>\n\n

Agriculture<\/strong><\/p>\n\n

L\u2019agriculture a \u00e9t\u00e9 fortement touch\u00e9e par les droits de douane de repr\u00e9sailles et d\u00e9pend des exportations vers des march\u00e9s comme la Chine, le Canada et l\u2019Union europ\u00e9enne, qui ont \u00e9t\u00e9 parmi les plus vis\u00e9s.<\/p>\n\n

Si la demande baisse, m\u00eame bri\u00e8vement, cela peut mener au gaspillage de produits agricoles, r\u00e9duire fortement les revenus des fermes et augmenter le besoin de subventions (aide financi\u00e8re de l\u2019\u00c9tat).<\/p>\n\n

Produits pharmaceutiques<\/strong><\/p>\n\n

Le secteur pharmaceutique d\u00e9pend aussi de pays tr\u00e8s cibl\u00e9s, notamment l\u2019Inde et la Chine. Les droits de douane peuvent perturber la cha\u00eene d\u2019approvisionnement et compliquer l\u2019acc\u00e8s \u00e0 des ingr\u00e9dients essentiels (substances de base n\u00e9cessaires \u00e0 fabriquer des m\u00e9dicaments). Le risque de p\u00e9nuries de m\u00e9dicaments importants s\u2019ajoute aux pressions sur les prix et aux co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n

Comme les produits pharmaceutiques occupent une place importante dans les \u00e9conomies indienne et chinoise, m\u00eame une perturbation limit\u00e9e peut avoir des r\u00e9percussions mondiales.<\/p>\n\n

Technologie<\/strong><\/p>\n\n

La techno a \u00e9t\u00e9 parmi les secteurs les plus touch\u00e9s, car elle est aussi au c\u0153ur de la rivalit\u00e9 g\u00e9opolitique. Les \u00c9tats-Unis et la Chine se disputent le leadership en innovation et en IA (intelligence artificielle : logiciels capables d\u2019accomplir certaines t\u00e2ches \u00ab intelligentes \u00bb, comme analyser des donn\u00e9es ou g\u00e9n\u00e9rer du contenu). La production est tr\u00e8s int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale : des droits de douane sur les pi\u00e8ces et composants augmentent les co\u00fbts, souvent refil\u00e9s aux consommateurs, ce qui peut pousser l\u2019inflation.<\/p>\n\n

Des perturbations peuvent aussi ralentir l\u2019innovation en limitant la collaboration entre pays, ce qui retarde des technologies comme l\u2019IA et les technologies vertes (solutions qui r\u00e9duisent les \u00e9missions et la pollution).<\/p>\n\n\n

Crypto<\/h2>\n\n\n

Le bitcoin a d\u2019abord recul\u00e9 : l\u2019incertitude a pouss\u00e9 des investisseurs vers des valeurs refuges et vers une posture \u00ab prudente \u00bb (r\u00e9duction de l\u2019exposition aux actifs risqu\u00e9s), loin des actifs plus sp\u00e9culatifs comme les cryptomonnaies (actifs num\u00e9riques).<\/p>\n\n

Le bitcoin s\u2019est toutefois redress\u00e9 apr\u00e8s l\u2019annonce de la pause de 90 jours sur les droits de douane. \u00c0 long terme, ses perspectives restent solides, certains y voyant une protection possible contre l\u2019affaiblissement de l\u2019USD et certains risques des march\u00e9s financiers traditionnels.<\/p>\n\n

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Tarifs Trump et escalade USA-Chine brassent les march\u00e9s: Bourses \u00e9branl\u00e9es, or \u00e0 des sommets, p\u00e9trole sous pression, USD en recul. CAD se stabilise, JPY refuge, secteurs cl\u00e9s et bitcoin restent nerveux.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[33],"tags":[],"class_list":["post-52540","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monthly-market-insights"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t