La roupie a ouvert avec prudence mardi, alors que l\u2019USD\/INR a grimp\u00e9 vers 95,40, sous la pression de la hausse des prix du p\u00e9trole et des craintes d\u2019une perturbation prolong\u00e9e de l\u2019offre mondiale. En d\u00e9but de s\u00e9ance, le contrat de p\u00e9trole brut du MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt a gagn\u00e9 0,45 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 7 835 Rs, pr\u00e8s de son sommet hebdomadaire. Les tensions g\u00e9opolitiques autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par o\u00f9 transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial \u2014 ont maintenu le march\u00e9 attentif au risque li\u00e9 aux manchettes, un contexte qui p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur les devises des pays d\u00e9pendants des importations de p\u00e9trole, comme l\u2019Inde.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne maintenant vers les publications de l\u2019IPC de juillet en Inde et aux \u00c9tats-Unis, attendues mercredi. L\u2019inflation globale en Inde a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite comme stable \u00e0 4,4 % sur un an, inchang\u00e9e par rapport \u00e0 juin, tandis que DBS a signal\u00e9 des hausses de prix des l\u00e9gumineuses, du sucre, du lait et des huiles comestibles, avec une stabilisation des l\u00e9gumes; la banque a aussi indiqu\u00e9 que le GPL non subventionn\u00e9 \u00e9tait en hausse de 10 % sur un an en juillet et que les mesures de base demeuraient \u00ab b\u00e9nignes \u00bb, sous 4 %. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019IPC global et l\u2019IPC de base sont attendus \u00e0 3,4 % et 2,5 % sur un an, tandis que le rapport NFP de juillet a montr\u00e9 une baisse de la population active, \u00e0 contre-courant des attentes d\u2019une hausse de 80 k. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait au-dessus de sa MME (EMA) 60 jours \u00e0 95,26, avec un RSI 14 jours pr\u00e8s de 47; le soutien se situe \u00e0 95,26 puis 94,15, et la r\u00e9sistance \u00e0 96,00 et 97,10.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une vuln\u00e9rabilit\u00e9 persistante de la roupie en achetant des options d\u2019achat (calls) USD\/INR pr\u00e8s du cours. Historiquement, une hausse de 10 % des prix du p\u00e9trole brut tend \u00e0 creuser le d\u00e9ficit du compte courant de l\u2019Inde d\u2019environ 0,5 % du PIB, ce qui exerce une pression imm\u00e9diate sur la devise locale. Alors que le brut du MCX se n\u00e9gocie actuellement pr\u00e8s de son sommet hebdomadaire de 7 835 Rs, se couvrir contre un affaiblissement de la roupie demeure notre recommandation principale.<\/p>\n
Comme la paire USD\/INR se maintient juste au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle 60 jours \u00e0 95,26, nous y voyons un plancher technique dynamique qui appuie un l\u00e9ger biais haussier. Les traders peuvent mettre en place un bull call spread en achetant le call 95,50 et en vendant le call 96,50 afin de r\u00e9duire la prime de la strat\u00e9gie. Si le cours au comptant franchissait nettement 96,00, il pourrait rapidement tester la r\u00e9sistance psychologique pr\u00e8s du sommet historique de 97,10.<\/p>\n
Avec des donn\u00e9es d\u2019inflation cruciales en Inde et aux \u00c9tats-Unis publi\u00e9es demain, nous nous attendons \u00e0 une forte expansion de la volatilit\u00e9 implicite. Les donn\u00e9es historiques montrent que les publications majeures de l\u2019IPC peuvent provoquer des pics de volatilit\u00e9 overnight de 15 % \u00e0 20 % dans les options de change \u00e0 court terme. Pour tirer parti de cette expansion potentielle, on peut envisager des strat\u00e9gies acheteuses de straddle ou de strangle, qui profitent de mouvements explosifs dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Pour ceux qui n\u00e9gocient directement des actifs \u00e9nerg\u00e9tiques, nous recommandons de conserver des positions acheteuses sur les contrats \u00e0 terme de brut du MCX tout en achetant des options de vente (puts) de protection hors du cours. La prime g\u00e9opolitique entourant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est tr\u00e8s volatile, ce qui signifie que tout virage diplomatique soudain pourrait d\u00e9clencher une correction rapide des prix. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e en d\u00e9riv\u00e9s permet de profiter de l\u2019\u00e9lan haussier tout en plafonnant strictement le risque de baisse.<\/p>\n\n\n\n