La livre sterling gravitait autour de 1,3500 lors de la s\u00e9ance asiatique de mardi, conservant des gains sur deux jours face au dollar malgr\u00e9 le fait que les march\u00e9s aient r\u00e9duit leurs anticipations d\u2019une hausse de taux \u00e0 court terme de la Banque d\u2019Angleterre. L\u2019attention se tourne vers les donn\u00e9es d\u2019activit\u00e9 du Royaume-Uni attendues jeudi : la croissance pr\u00e9liminaire du PIB du T2 est pr\u00e9vue \u00e0 0,4 % contre 0,6 % pr\u00e9c\u00e9demment, tandis que le PIB de juin est attendu en baisse de 0,1 % sur un mois. Le ton du dollar \u00e9tait plus stable, avec l\u2019indice Dollar pr\u00e8s de 99,80 alors que les march\u00e9s attendaient la publication mercredi de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI) am\u00e9ricain de juillet.<\/p>\n\n
Les anticipations d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis tablent sur une l\u00e9g\u00e8re remont\u00e9e sans nouvelle acc\u00e9l\u00e9ration : le CPI global est pr\u00e9vu \u00e0 +0,1 % m\/m (contre -0,4 % en juin) et \u00e0 3,4 % a\/a (contre 3,5 %), tandis que le CPI sous-jacent est attendu \u00e0 +0,2 % m\/m (contre 0,0 %) et \u00e0 2,5 % a\/a (contre 2,6 %). Ces donn\u00e9es alimentent les attentes de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale apr\u00e8s que le communiqu\u00e9 de politique mon\u00e9taire de juillet a signal\u00e9 des risques haussiers sur l\u2019inflation, tandis que les march\u00e9s ont \u00e9cart\u00e9 une hausse en septembre \u00e0 la suite de faibles cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) en juillet. Techniquement, la paire GBP\/USD est rest\u00e9e au-dessus de l\u2019EMA \u00e0 60 jours \u00e0 1,3403, avec un support autour de 1,3456 ; le RSI \u00e0 14 jours ressortait \u00e0 61,1, et la derni\u00e8re cl\u00f4ture s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 1,3509.<\/p>\n\n
Alors que le GBP\/USD demeure solide autour de 1,3500 et reste au-dessus de l\u2019importante moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 60 jours de 1,3403, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de conserver un biais haussier \u00e0 court terme. Nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance avec un prix d\u2019exercice de 1,3600 afin de capter l\u2019\u00e9lan haussier actuel. Cette strat\u00e9gie permet de limiter le risque de baisse \u00e0 la prime pay\u00e9e tout en se positionnant pour une \u00e9ventuelle cassure au-dessus du r\u00e9cent sommet de 1,3509.<\/p>\n\n
La publication du CPI am\u00e9ricain mercredi devrait montrer une inflation sous-jacente qui se replie \u00e0 2,5 % sur un an, ce qui confirmerait un refroidissement graduel des pressions sur les prix. Si les donn\u00e9es ressortent conformes aux attentes, cela devrait peser sur l\u2019indice Dollar, qui peine d\u00e9j\u00e0 \u00e0 franchir durablement le seuil de 99,80. Nous pouvons tirer parti de cet \u00e9v\u00e9nement en utilisant des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), qui profitent d\u2019une hausse du taux de change tout en att\u00e9nuant l\u2019impact d\u2019une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n
Jeudi, les donn\u00e9es pr\u00e9liminaires du PIB britannique du T2 devraient afficher une croissance mod\u00e9r\u00e9e de 0,4 %. Toutefois, les donn\u00e9es saisonni\u00e8res historiques montrent qu\u2019ao\u00fbt est traditionnellement l\u2019un des mois les plus faibles pour la livre sterling : la devise a recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain 7 des 10 derni\u00e8res ann\u00e9es, pour une baisse moyenne de plus de 1 %. Pour prot\u00e9ger nos positions contre un repli saisonnier potentiel ou une publication de PIB d\u00e9cevante, nous devrions envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) autour de 1,3400.<\/p>\n\n
La volatilit\u00e9 implicite des options sur GBP\/USD augmente g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 l\u2019approche de semaines de statistiques \u00e0 double impact comme celle-ci, ce qui cr\u00e9e des occasions pour les vendeurs de prime une fois l\u2019effet des nouvelles dissip\u00e9. Nous recommandons de trader avec des stop-loss plus serr\u00e9s sur les positions au comptant et d\u2019utiliser des options structur\u00e9es afin de d\u00e9finir clairement le risque avant une pouss\u00e9e de volatilit\u00e9. La surveillance du support \u00e0 1,3456 sera d\u00e9terminante, car une cl\u00f4ture quotidienne sous ce niveau invaliderait notre sc\u00e9nario haussier et obligerait \u00e0 couvrir plus agressivement.<\/p>\n\n\n\n