Le brut WTI progresse sur fond d\u2019incertitude dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz et de tensions g\u00e9opolitiques<\/p>\n\n
Le WTI a gagn\u00e9 3,20 % lundi pour s\u2019\u00e9tablir autour de 78,80 $US, les prix \u00e9tant soutenus par l\u2019incertitude entourant le d\u00e9troit d\u2019Hormuz et l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient. Environ 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial transite par ce passage maritime, ce qui maintient le march\u00e9 tr\u00e8s sensible au risque de perturbations. L\u2019Iran a fix\u00e9 des conditions \u00e0 une r\u00e9ouverture compl\u00e8te, notamment la fin du blocus naval am\u00e9ricain, le retrait des forces navales et a\u00e9riennes am\u00e9ricaines autour de l\u2019Iran, une compensation pour les dommages de guerre, la lev\u00e9e des sanctions et la lib\u00e9ration d\u2019avoirs iraniens gel\u00e9s. Les discussions avec Oman sur une route maritime s\u00e9curitaire progresseraient, mais aucune r\u00e9ouverture compl\u00e8te n\u2019a \u00e9t\u00e9 convenue. Par ailleurs, les Houthis du Y\u00e9men ont d\u00e9clar\u00e9 avoir men\u00e9 une attaque par drone contre une raffinerie de Saudi Aramco \u00e0 Jazan.<\/p>\n\n
Selon TD Securities, les CTA (conseillers en n\u00e9gociation de mati\u00e8res premi\u00e8res) ax\u00e9s sur le suivi de tendance sont redevenus acheteurs sur le WTI, le Brent et le mazout de chauffage, tandis que les flux via Hormuz et Bab el-Mandeb auraient \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme \u00ab \u00e9trangl\u00e9s \u00bb et que les exportations et le raffinage russes demeuraient en retrait en raison des attaques ukrainiennes. ING a rapport\u00e9 que les gestionnaires de fonds ont r\u00e9duit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX de 7 257 lots \u00e0 101 050 lots, et ont diminu\u00e9 les positions nettes longues sur le Brent ICE de 20 361 lots \u00e0 164 722 lots, soit une deuxi\u00e8me baisse hebdomadaire de suite. Les donn\u00e9es de Baker Hughes ont montr\u00e9 que le nombre d\u2019appareils de forage p\u00e9trolier actifs aux \u00c9tats-Unis a augment\u00e9 de trois \u00e0 454, un sommet depuis mai 2025, tandis que les exportations de brut demeuraient \u00e9lev\u00e9es. En s\u00e9ance d\u2019une heure, le WTI s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 78,69 $US, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) sur 100 heures \u00e0 environ 76,24 $US, sous la SMA sur 200 heures pr\u00e8s de 78,77 $US, avec un RSI autour de 64.<\/p>\n\n
Nous observons le brut West Texas Intermediate (WTI) bondir de plus de 3 % pour s\u2019\u00e9changer pr\u00e8s de 78,80 $US, alors que les n\u00e9gociations sur le d\u00e9troit d\u2019Hormuz butent sur un obstacle. Comme l\u2019Iran exige une compensation de guerre et la fin du blocus naval am\u00e9ricain avant de rouvrir ce passage vital, environ 20 % de l\u2019approvisionnement p\u00e9trolier mondial demeure \u00e0 risque. Nous croyons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 prolong\u00e9e au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que ces pourparlers diplomatiques \u00e0 forts enjeux s\u2019\u00e9ternisent.<\/p>\n\n
Compte tenu de cette pouss\u00e9e soudaine du risque g\u00e9opolitique, nous nous attendons \u00e0 ce que l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut de Cboe (OVX) remonte vers ses moyennes historiques en p\u00e9riode de crise, soit 40 \u00e0 50 points. Pour naviguer dans cet environnement, nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019utiliser des \u00e9carts d\u2019options d\u2019achat haussiers (bullish call spreads) afin de capter le potentiel de hausse tout en limitant le co\u00fbt des primes. Cette strat\u00e9gie aide \u00e0 att\u00e9nuer le risque d\u2019un effondrement soudain des primes si les discussions, sous m\u00e9diation omanaise, sur une route maritime de rechange aboutissent de fa\u00e7on inattendue.<\/p>\n\n
Les CTA ax\u00e9s sur le suivi de tendance sont retourn\u00e9s agressivement du c\u00f4t\u00e9 acheteur, en ajoutant des positions longues tant sur le WTI que sur le Brent. Toutefois, les donn\u00e9es r\u00e9centes de la CFTC montrent que les gestionnaires de fonds avaient en fait r\u00e9duit leurs positions nettes longues sur le WTI NYMEX \u00e0 101 050 contrats juste avant cette derni\u00e8re pouss\u00e9e. Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de surveiller de pr\u00e8s ces flux contradictoires et d\u2019\u00e9viter un effet de levier excessif, car des changements brusques dans la dynamique des CTA peuvent d\u00e9clencher des renversements marqu\u00e9s et inattendus.<\/p>\n\n
Il faut aussi garder \u00e0 l\u2019\u0153il la hausse de la production am\u00e9ricaine, alors que le nombre d\u2019appareils de forage actifs a r\u00e9cemment atteint 454, son niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis la mi-2025. M\u00eame si l\u2019offre est serr\u00e9e \u00e0 court terme, cette croissance de la production aux \u00c9tats-Unis pourrait plafonner les gains \u00e0 plus long terme si les stocks locaux continuent d\u2019\u00eatre puis\u00e9s pour r\u00e9pondre \u00e0 la demande mondiale d\u2019exportations. Pour ceux qui n\u00e9gocient des options \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances plus lointaines, nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente (puts) afin de se couvrir contre une correction des prix potentiellement aliment\u00e9e par l\u2019offre plus tard cet automne.<\/p>\n\n
Sur les graphiques horaires, le WTI teste actuellement une r\u00e9sistance importante pr\u00e8s de la moyenne mobile sur 200 heures \u00e0 78,77 $US, ainsi qu\u2019une ligne de tendance baissi\u00e8re \u00e0 79,03 $US. Nous recommandons d\u2019attendre une cl\u00f4ture horaire soutenue au-dessus de 79,10 $US pour confirmer une cassure haussi\u00e8re avant d\u2019initier de nouveaux contrats \u00e0 terme acheteurs. \u00c0 l\u2019inverse, si le prix \u00e9choue \u00e0 franchir cette barri\u00e8re, on pourrait assister \u00e0 un repli rapide vers le soutien de la moyenne mobile sur 100 heures pr\u00e8s de 76,24 $US.<\/p>\n\n\n\n