L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) s\u2019\u00e9changeait sous 100,00 lundi, \u00e9voluant pr\u00e8s de ses plus bas niveaux depuis la mi-juin alors qu\u2019il dig\u00e9rait ses pertes r\u00e9centes. L\u2019att\u00e9nuation de la prime de risque g\u00e9opolitique li\u00e9e \u00e0 la guerre de l\u2019Iran a r\u00e9duit le soutien au billet vert, tandis que des conditions du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain plus molles et l\u2019estompement des perspectives d\u2019un durcissement additionnel de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont accru la pression. Les prix de march\u00e9 int\u00e8grent toujours 11 pb pour septembre, 28 pb pour d\u00e9cembre et 40 pb pour avril, ce qui maintient l\u2019attention sur la question de savoir si les donn\u00e9es \u00e0 venir entra\u00eeneront une nouvelle r\u00e9\u00e9valuation de la trajectoire de la Fed.<\/p>\n\n
Les rep\u00e8res techniques et macro\u00e9conomiques demeurent \u00e9galement au centre des pr\u00e9occupations. Alors que le contexte de l\u2019emploi reconfigure les attentes pour les march\u00e9s obligataires et des changes au S2, le DXY ferait face \u00e0 un test cl\u00e9 \u00e0 sa moyenne mobile de 200 jours (200DMA) \u00e0 99,18. En regardant vers l\u2019avant, une publication molle de l\u2019IPC am\u00e9ricain pourrait renforcer un mouvement vers une trajectoire de politique mon\u00e9taire plus accommodante, tandis qu\u2019un chiffre plus \u00e9lev\u00e9 pourrait d\u00e9clencher un rebond temporaire du USD via les rendements du segment court, compte tenu de param\u00e8tres de politique restrictifs qui supposent un taux neutre de 3,00 %. Commerzbank a indiqu\u00e9 qu\u2019environ six points de base ont \u00e9t\u00e9 retranch\u00e9s des anticipations jusqu\u2019\u00e0 d\u00e9cembre et qu\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation du USD d\u2019environ 0,4 % a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e, laissant place \u00e0 un ajustement suppl\u00e9mentaire si les donn\u00e9es d\u2019inflation d\u00e9\u00e7oivent.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re persistante sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY), alors qu\u2019il \u00e9volue sous le seuil critique de 100,00. L\u2019effacement de la prime de risque g\u00e9opolitique, \u00e0 la suite de l\u2019apaisement des tensions au Moyen-Orient, combin\u00e9 au refroidissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, a amoindri l\u2019attrait du billet vert. Alors que le DXY se maintient pr\u00e8s de ses plus bas en plusieurs mois, l\u2019\u00e9lan pointe clairement vers le bas.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario baissier est \u00e9tay\u00e9 par le rapport sur l\u2019emploi de juillet, qui a vu le taux de ch\u00f4mage am\u00e9ricain monter \u00e0 4,3 %. Les march\u00e9s des d\u00e9riv\u00e9s s\u2019ajustent d\u00e9j\u00e0, les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat int\u00e9grant une forte probabilit\u00e9 de baisses de taux agressives de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 l\u2019automne 2026. Cette \u00e9volution des diff\u00e9rentiels de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat rend le maintien de positions longues en dollars particuli\u00e8rement risqu\u00e9.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de recourir aux options de change, notamment en achetant des options de vente (puts) pr\u00e8s du cours sur le DXY ou en achetant des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019EUR\/USD. Si l\u2019indice casse sous son support cl\u00e9 de moyenne mobile \u00e0 200 jours pr\u00e8s de 99,18, nous anticipons une baisse rapide vers 97,50. L\u2019utilisation des options permet d\u2019exploiter ce recul potentiel tout en prot\u00e9geant le capital contre des revirements soudains de march\u00e9.<\/p>\n\n
La publication \u00e0 venir de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) aux \u00c9tats-Unis, le 12 ao\u00fbt 2026, sera l\u2019arbitre ultime de cette tendance. Un chiffre d\u2019inflation faible confirmera le virage accommodant, tandis qu\u2019une lecture plus \u00e9lev\u00e9e ne devrait probablement provoquer qu\u2019un rebond bref et r\u00e9flexe du dollar. Toute remont\u00e9e temporaire du dollar, d\u00e9clench\u00e9e par les donn\u00e9es, devrait \u00eatre per\u00e7ue comme une occasion privil\u00e9gi\u00e9e d\u2019\u00e9tablir de nouvelles positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\n