Le peso mexicain a progress\u00e9 vendredi apr\u00e8s que des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi plus faibles ont fait reculer le dollar US, l\u2019USD\/MXN s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 17,18 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un creux de cinq mois \u00e0 17,09. Au Mexique, l\u2019inflation a ralenti \u00e0 un creux de six ans, se repliant \u00e0 3,12 % sur un an en juillet contre 3,37 %, tandis que l\u2019inflation de base s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 3,95 % comparativement \u00e0 une pr\u00e9vision de 3,94 %. La Banxico a maintenu son taux directeur \u00e0 6,50 % et a signal\u00e9 une posture stable, tandis que ses projections anticipent une inflation globale et sous-jacente \u00e0 3,5 % en 2026 et une convergence vers la cible de 3 % au quatri\u00e8me trimestre de 2027.<\/p>\n
Aux \u00c9tats-Unis, les cr\u00e9ations d\u2019emplois (Nonfarm Payrolls) de juillet ont fait \u00e9tat d\u2019une perte de 23 000 emplois, contre une hausse attendue de 80 000, et les r\u00e9visions de mai et juin ont retranch\u00e9 103 000 emplois aux estimations, alors m\u00eame que le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,1 % contre 4,2 %. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (US Dollar Index) a c\u00e9d\u00e9 0,42 % \u00e0 99,54. Les niveaux techniques mentionn\u00e9s incluent un spot autour de 17,1364, une zone de moyennes mobiles simples (SMA) regroup\u00e9es pr\u00e8s de 17,4061 et une r\u00e9sistance \u00e0 17,4584, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 32,4; les rep\u00e8res \u00e0 la baisse incluaient 15,6962.<\/p>\n
Nous devrions tirer parti de l\u2019important \u00e9cart de taux en mettant en place des carry trades acheteurs de peso via des contrats \u00e0 terme de change (FX forwards). Avec la Banque du Mexique qui maintient ses taux \u00e0 6,50 % et la Fed qui marque une pause apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u00e9cevant, l\u2019\u00e9cart de rendement favorise nettement le peso. Historiquement, ces \u00e9carts de taux \u00e9lev\u00e9s ont soutenu une appr\u00e9ciation durable du peso, ce qui fait des swaps de devises un instrument attrayant pour les traders en qu\u00eate de rendement \u00e0 l\u2019heure actuelle.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019USD\/MXN est pass\u00e9 sous ses moyennes mobiles cl\u00e9s pr\u00e8s de 17,40, nous recommandons de conserver un biais baissier au cours des prochaines semaines. Nous pouvons utiliser des spreads baissiers par puts (bear-put spreads) sur l\u2019USD\/MXN afin de profiter d\u2019une poursuite du repli vers la zone de soutien \u00e0 15,69 tout en limitant notre risque. Cette strat\u00e9gie d\u2019options nous prot\u00e8ge si le march\u00e9 rebondit temporairement vers la ligne de tendance de r\u00e9sistance \u00e0 17,45.<\/p>\n
Comme l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien oscille pr\u00e8s de 32,4, nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 un rebond correctif potentiel avant la reprise de la tendance baissi\u00e8re. Plut\u00f4t que de courir apr\u00e8s le march\u00e9 aux niveaux actuels pr\u00e8s de 17,13, nous devrions placer des ordres limites pour vendre l\u2019USD\/MXN lors de rebonds temporaires. Cette approche patiente \u00e9vite de se faire pi\u00e9ger par des pouss\u00e9es de rachats de positions vendeuses (short-covering).<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019inflation et les demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage, ainsi que la production industrielle du Mexique, afin d\u2019ajuster nos positions sur d\u00e9riv\u00e9s. Une nouvelle baisse de l\u2019indice du dollar US, qui a r\u00e9cemment gliss\u00e9 \u00e0 99,54, devrait acc\u00e9l\u00e9rer les gains du peso. Nous pouvons couvrir ces risques li\u00e9s aux \u00e9v\u00e9nements en achetant des straddles \u00e0 court terme pour profiter d\u2019\u00e9ventuels pics soudains de volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n