L\u2019or a enregistr\u00e9 sa plus forte hausse hebdomadaire depuis janvier, franchissant les 4 300 $ pour la premi\u00e8re fois depuis la mi-juin, puis s\u2019\u00e9changeant au-del\u00e0 de 4 350 $ alors que les march\u00e9s ont revu \u00e0 la baisse leurs attentes d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Des donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus faibles ont aliment\u00e9 le mouvement : ADP a fait \u00e9tat d\u2019une progression des emplois priv\u00e9s de 44 000 en juillet, contre un consensus de 70 000, tandis que l\u2019indicateur d\u2019emploi du PMI des services de l\u2019ISM est pass\u00e9 en zone de contraction \u00e0 47,4, contre 51,2. L\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse en septembre \u00e0 environ 55 %, en baisse par rapport \u00e0 pr\u00e8s de 70 % une semaine plus t\u00f4t, et l\u2019or a bondi de plus de 4 % mercredi, sa plus forte hausse quotidienne depuis le d\u00e9but de f\u00e9vrier. Les donn\u00e9es du BLS ont ensuite montr\u00e9 que les NFP de juillet ont recul\u00e9 de 23 000, apr\u00e8s une hausse de 20 000 en juin r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la baisse (de 57 000) et en de\u00e7\u00e0 d\u2019une pr\u00e9vision de 80 000.<\/p>\n
L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019IPC am\u00e9ricain de juillet, attendu mercredi, avec un consensus \u00e0 0,1 % sur un mois et un IPC de base \u00e0 0,2 % apr\u00e8s 0,0 % en juin. Sur le plan technique, le RSI quotidien est \u00e0 son plus haut depuis la fin janvier, avec une r\u00e9sistance \u00e0 la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u00e0 4 390 $ et \u00e0 4 495 $\u20134 510 $, o\u00f9 la SMA \u00e0 200 jours rejoint le retracement de Fibonacci de 38,2 %; une cassure ouvrirait la voie vers 4 680 $ au retracement de 50 %. Le soutien se situe \u00e0 4 300 $, puis \u00e0 4 150 $ et 4 100 $\u20134 080 $, avec 3 965 $ en dessous. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$ US, en 2022, soit le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite de la pression haussi\u00e8re sur l\u2019or, alors qu\u2019il consolide sa sortie au-dessus du seuil de 4 300 $. Apr\u00e8s la progression historique du m\u00e9tal au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es \u2014 avec des prix qui ont grimp\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis le milieu des 2 000 $ \u2014, cette plus r\u00e9cente cassure technique signale un puissant retournement haussier. Les positions acheteuses \u00e0 effet de levier ou les options d\u2019achat (calls) sont particuli\u00e8rement attrayantes en ce moment, \u00e0 condition que le niveau de soutien critique \u00e0 4 300 $ tienne.<\/p>\n
Le rapport sur l\u2019inflation de juillet constitue le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller, les march\u00e9s anticipant une hausse modeste de l\u2019IPC de base de 0,2 %. Si l\u2019inflation ressort sous les attentes, nous pr\u00e9voyons une progression rapide vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4 390 $. Dans ce sc\u00e9nario, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur l\u2019or \u00e0 court terme nous permettra de profiter de la baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, \u00e0 mesure que les paris sur une hausse en septembre s\u2019estompent.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous devons prot\u00e9ger nos portefeuilles contre une inflation plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu, ce qui raviverait probablement les craintes de resserrement. Dans ce cas, nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous les zones de soutien \u00e0 4 150 $ et 4 100 $ afin d\u2019\u00e9viter des replis marqu\u00e9s. Historiquement, l\u2019or a connu des corrections r\u00e9flexes de 3 % \u00e0 5 % lorsque les donn\u00e9es d\u2019inflation surprennent \u00e0 la hausse, ce qui rend une gestion rigoureuse du risque essentielle cette semaine.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aussi d\u2019utiliser des options sur le p\u00e9trole brut pour se couvrir contre des changements g\u00e9opolitiques soudains au Moyen-Orient, en particulier autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Bien que l\u2019apaisement des tensions ait temporairement fait reculer les prix du p\u00e9trole et soutenu l\u2019or, tout blocage soudain des n\u00e9gociations sur le transport maritime pourrait rapidement inverser cette tendance. Comme une reprise du conflit ferait bondir les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviverait les craintes d\u2019inflation, d\u00e9tenir des strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 sur les deux actifs nous aidera \u00e0 traverser les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\n