L\u2019Indice des prix des maisons au Royaume-Uni de Lloyds est rest\u00e9 stable d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre en juillet, \u00e0 0 %. Ce r\u00e9sultat est inf\u00e9rieur aux attentes du march\u00e9, qui tablaient sur une hausse de 0,1 %, ce qui indique une dynamique des prix \u00e0 court terme plus faible que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n
Cet \u00e9cart par rapport au consensus laisse entendre que le march\u00e9 immobilier n\u2019a affich\u00e9 aucune croissance mensuelle lors de la plus r\u00e9cente lecture. Avec un indice inchang\u00e9, l\u2019attention se portera vraisemblablement sur la question de savoir si les prochaines donn\u00e9es confirmeront une pause ou un simple creux temporaire apr\u00e8s les mouvements pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n\n
La lecture stable \u00e0 0 % d\u2019un mois \u00e0 l\u2019autre de l\u2019Indice des prix des maisons de Lloyds pour juillet montre que le march\u00e9 immobilier britannique perd de la vitesse plus rapidement que ne le sugg\u00e9rait l\u2019estimation consensuelle de 0,1 %. Nous estimons que cette mollesse exercera une pression sur la Banque d\u2019Angleterre afin qu\u2019elle envisage d\u2019assouplir la politique mon\u00e9taire plus rapidement pour \u00e9viter un ralentissement \u00e9conomique plus marqu\u00e9. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur le SONIA (Sterling Overnight Index Average), qui pourraient progresser \u00e0 mesure que les attentes de baisses de taux s\u2019intensifient.<\/p>\n\n
Alors que le secteur du logement montre des signes de stagnation, la livre sterling fait face \u00e0 des vents contraires imm\u00e9diats par rapport aux autres grandes devises. Nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une faiblesse de la livre, en achetant des options d\u2019achat sur EUR\/GBP ou en prenant des positions vendeuses sur GBP\/USD au cours des prochaines semaines. Comme les indicateurs macro\u00e9conomiques britanniques au sens large sont d\u00e9j\u00e0 faibles, ces donn\u00e9es immobili\u00e8res d\u00e9cevantes devraient tr\u00e8s probablement maintenir la livre sous pression.<\/p>\n\n
Nous devrions aussi cibler le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s sur actions, en nous concentrant notamment sur les options des principaux constructeurs r\u00e9sidentiels britanniques. Des prix des maisons stagnants signifient que ces titres devraient conna\u00eetre une volatilit\u00e9 \u00e0 court terme, ce qui rend les options de vente d\u00e9fensives attrayantes. Toutefois, nous devons demeurer agiles, car tout signal fort annon\u00e7ant une baisse de taux imminente de la part de la banque centrale pourrait d\u00e9clencher un revirement marqu\u00e9 du march\u00e9 plus tard ce mois-ci.<\/p>\n\n
Historiquement, lorsque la croissance estivale des prix des maisons plafonne, cela signale souvent une p\u00e9riode de refroidissement plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des volumes de transactions \u00e0 l\u2019automne. Lors de pauses pr\u00e9c\u00e9dentes du march\u00e9, les op\u00e9rateurs qui ont couvert leurs positions \u00e0 l\u2019aide de swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ont r\u00e9ussi \u00e0 prot\u00e9ger leurs portefeuilles contre des changements soudains de la politique de la banque centrale. Nous conseillons de mettre en place d\u00e8s maintenant ces positions d\u00e9fensives en d\u00e9riv\u00e9s, avant que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre compl\u00e8tement le prochain mouvement de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n\n\n