L\u2019or a prolong\u00e9 jeudi la hausse de 4 % enregistr\u00e9e mercredi, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s de 4 260 $ et se maintenant autour d\u2019un sommet de sept semaines, alors qu\u2019un dollar am\u00e9ricain plus faible et la baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor ont soutenu le rebond, les prix progressant en parall\u00e8le du p\u00e9trole brut. Sur le plan g\u00e9opolitique, le vice-ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Kazem Gharibabadi, a indiqu\u00e9 qu\u2019un accord ne rouvrirait pas automatiquement la voie maritime, tandis qu\u2019un haut responsable du Golfe \u00e9valuait \u00e0 50 % la probabilit\u00e9 d\u2019un accord Iran\u2013Oman d\u2019ici vendredi. Le vice-pr\u00e9sident am\u00e9ricain JD Vance a affirm\u00e9 que les discussions \u00e9taient \u00ab chaotiques \u00bb, et Reuters a rapport\u00e9 une proposition qui pourrait donner \u00e0 T\u00e9h\u00e9ran le contr\u00f4le du trafic entrant, une approche que Washington a rejet\u00e9e \u00e0 plusieurs reprises.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 mitig\u00e9es : les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage se sont \u00e9tablies \u00e0 199 k contre un consensus de 202 k, tandis que les suppressions d\u2019emplois (Challenger) ont ralenti \u00e0 33,4 k apr\u00e8s 45,8 k. Le march\u00e9 du travail a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crit comme en refroidissement, davantage via un rythme d\u2019embauche plus lent que par une hausse des mises \u00e0 pied, ce qui a r\u00e9duit la perception des probabilit\u00e9s d\u2019une hausse de taux de la Fed en septembre et a soutenu un actif non r\u00e9mun\u00e9rateur. L\u2019attention se tourne vers les cr\u00e9ations d\u2019emplois de vendredi (Nonfarm Payrolls), o\u00f9 un sondage Reuters pr\u00e9voit une hausse de 80 k en juillet apr\u00e8s 57 k en juin, avec un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,2 %. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4 253 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 146 $ et de la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 073 $; le support se situe \u00e0 4 248 $ et 4 232 $, le RSI est \u00e0 72, et des r\u00e9sistances sont observ\u00e9es \u00e0 4 276 $ et 4 304 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de fortes fluctuations \u00e0 court terme en utilisant des straddles sur options avant la publication cruciale de demain sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois (Nonfarm Payrolls). Avec l\u2019or qui oscille pr\u00e8s de 4 260 $ et des n\u00e9gociations d\u00e9terminantes sur la voie maritime iranienne arrivant \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance vendredi, la volatilit\u00e9 implicite est susceptible de s\u2019envoler. Historiquement, des points de friction g\u00e9opolitiques similaires au Moyen-Orient ont entra\u00een\u00e9 des co-mouvements brusques de 3 % \u00e0 5 % de l\u2019or et du p\u00e9trole brut sur une fen\u00eatre serr\u00e9e de 48 heures.<\/p>\n
Compte tenu du fort momentum haussier et du fait que l\u2019or demeure confortablement au-dessus de sa SMA \u00e0 20 p\u00e9riodes de 4 146 $, nous privil\u00e9gions les spreads de puts haussiers afin de capter la prime. En vendant des puts sous le solide niveau de support de 4 232 $, nous pouvons g\u00e9n\u00e9rer un revenu tout en limitant le risque en cas de correction br\u00e8ve. Cette strat\u00e9gie est \u00e9tay\u00e9e par les donn\u00e9es de CME FedWatch, qui montrent que les traders int\u00e8grent une forte probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux cet automne, \u00e0 mesure que le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain se refroidit graduellement.<\/p>\n
Comme l\u2019indice de force relative (RSI) se situe actuellement en zone de surachat \u00e0 72, il vaut mieux \u00e9viter d\u2019acheter directement des options d\u2019achat (calls) au prix du march\u00e9. Nous sugg\u00e9rons plut\u00f4t d\u2019attendre une cassure confirm\u00e9e au-dessus de la r\u00e9sistance de 4 304 $ ou un repli sain vers le support de 4 248 $ avant d\u2019initier de nouvelles positions longues en produits d\u00e9riv\u00e9s. Les tendances historiques montrent que courir apr\u00e8s l\u2019or \u00e0 des sommets de plusieurs semaines sans d\u00e9clencheur macro\u00e9conomique confirm\u00e9 m\u00e8ne souvent \u00e0 l\u2019\u00e9rosion de la prime si le march\u00e9 entre dans une phase de consolidation temporaire.<\/p>\n\n\n\n