La livre sterling a peu vari\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain jeudi, s\u2019\u00e9changeant autour de 1,3460 et reculant l\u00e9g\u00e8rement par rapport au sommet de 1,3486 atteint mercredi. La paire est demeur\u00e9e dans une fourchette d\u2019environ 100 pips, avec une r\u00e9sistance pr\u00e8s de 1,3500, tandis qu\u2019un dollar plus faible a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir le soutien au-dessus de 1,3400. Les march\u00e9s se positionnaient en amont des publications sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, les NFP (emplois non agricoles) de juillet \u00e9tant attendus vendredi, et les demandes initiales d\u2019allocations ch\u00f4mage devant \u00eatre publi\u00e9es plus tard jeudi.<\/p>\n
Plus t\u00f4t cette semaine, la livre a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un certain appui apr\u00e8s la r\u00e9vision \u00e0 la hausse de l\u2019indice PMI des services S&P Global de juillet et un autre indicateur am\u00e9ricain de l\u2019emploi ressorti faible, ce qui a aliment\u00e9 l\u2019incertitude entourant la publication de vendredi sur le march\u00e9 du travail et a frein\u00e9 les attentes de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les \u00e9conomistes de Deutsche Bank anticipent une progression des cr\u00e9ations d\u2019emplois de +65 000 en juillet, contre +57 000 en juin. Par ailleurs, la devise a gliss\u00e9 vers 1,3450 alors que des messages contradictoires de responsables am\u00e9ricains et iraniens au sujet d\u2019un accord potentiel ont accentu\u00e9 la sensibilit\u00e9 au risque.<\/p>\n
On observe actuellement la livre sterling qui se maintient au-dessus de 1,3450, enferm\u00e9e dans une fourchette serr\u00e9e d\u2019environ 100 pips \u00e0 l\u2019approche de la publication cruciale des NFP am\u00e9ricains demain. \u00c9tant donn\u00e9 que le GBP\/USD peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance de 1,3500, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de court terme ax\u00e9es sur l\u2019\u00e9volution en range. La vente d\u2019options juste \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur de cette borne 1,3400\u20131,3500 pourrait g\u00e9n\u00e9rer des primes r\u00e9guli\u00e8res si la tendance lat\u00e9rale se prolonge jusqu\u2019\u00e0 la fin de la semaine.<\/p>\n
Les donn\u00e9es sur l\u2019emploi de juillet, tr\u00e8s attendues, retiennent l\u2019attention, avec des institutions comme Deutsche Bank qui pr\u00e9voient une hausse modeste des embauches de 65 000, comparativement \u00e0 57 000 en juin. Historiquement, des chiffres de croissance de l\u2019emploi aussi faibles tendent \u00e0 peser sur le dollar am\u00e9ricain, ce qui pourrait fournir le catalyseur n\u00e9cessaire \u00e0 une cassure haussi\u00e8re au-dessus de 1,3500. Afin de tirer parti de cette volatilit\u00e9 potentielle, nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des straddles ou de pr\u00e9parer des options d\u2019achat (calls) sur cassure pour capter une pouss\u00e9e soudaine \u00e0 la hausse.<\/p>\n
L\u2019\u00e9conomie britannique fait preuve de r\u00e9silience, soutenue par la r\u00e9vision \u00e0 la hausse du PMI des services S&P Global de juillet, ce qui signale une dynamique int\u00e9rieure solide. Toutefois, les incertitudes g\u00e9opolitiques persistantes entourant les n\u00e9gociations \u00c9tats-Unis\u2013Iran continuent d\u2019injecter des \u00e9pisodes soudains d\u2019aversion au risque sur les march\u00e9s. Nous conseillons d\u2019utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s sur toute position acheteuse en livre sterling afin de se prot\u00e9ger contre des replis rapides, d\u00e9clench\u00e9s par les manchettes, vers le niveau de soutien de 1,3400.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous nous attendons \u00e0 une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 \u00e0 mesure que ces facteurs politiques et \u00e9conomiques \u00e9volueront. La volatilit\u00e9 implicite des options sur GBP\/USD demeure relativement basse, ce qui rend les strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 particuli\u00e8rement attrayantes \u00e0 l\u2019heure actuelle. Nous estimons que l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de spreads papillon (butterfly) aidera \u00e0 \u00e9quilibrer le risque tout en se positionnant pour une sortie nette du sch\u00e9ma de consolidation actuel.<\/p>\n\n\n\n