Le WTI est pass\u00e9 du milieu des 80 $US \u00e0 la fin de juillet \u00e0 environ 74,25 $US au 6 ao\u00fbt, alors que les march\u00e9s int\u00e8grent une d\u00e9tente du risque au Moyen-Orient et une am\u00e9lioration des flux par le d\u00e9troit d\u2019Hormuz. Or, la dynamique physique a \u00e9t\u00e9 plus lente \u00e0 r\u00e9agir : les exportations de brut et de condensats du Golfe ont atteint en moyenne environ 10,7 millions de barils par jour (Mb\/j) en juillet, pratiquement inchang\u00e9es par rapport \u00e0 juin et encore pr\u00e8s de 40 % sous les niveaux d\u2019avant-guerre, tandis que le trafic de p\u00e9troliers demeure contraint. L\u2019OPEP dispose de capacit\u00e9s de r\u00e9serve et l\u2019OPEP+ pourrait relever ses quotas, mais les livraisons d\u00e9pendent du transport, du raffinage et de la distribution. La prochaine hausse pr\u00e9vue des quotas de l\u2019OPEP+ est de 188 000 b\/j \u00e0 compter de septembre, tandis que la production am\u00e9ricaine fr\u00f4le des sommets historiques et que le Br\u00e9sil et la Guyana ajoutent de l\u2019offre, m\u00eame si les producteurs de schiste sont demeur\u00e9s prudents sur les d\u00e9penses en immobilisations.<\/p>\n
Les signaux de demande restent mitig\u00e9s. L\u2019AIE anticipe un recul de la demande mondiale de p\u00e9trole d\u2019environ 1 Mb\/j en 2026 avant un rebond en 2027; l\u2019EIA pr\u00e9voit une baisse encore plus marqu\u00e9e cette ann\u00e9e; et l\u2019OPEP continue de projeter une croissance apr\u00e8s avoir revu ses attentes \u00e0 la baisse. En Chine, les importations et les volumes trait\u00e9s par les raffineries ont fl\u00e9chi en juin, \u00e0 mesure que l\u2019approvisionnement se r\u00e9orientait, notamment vers la Russie. Aux \u00c9tats-Unis, les donn\u00e9es ont montr\u00e9 une hausse d\u2019environ 2,5 millions de barils des stocks commerciaux de brut, avec une progression \u00e0 Cushing, m\u00eame si les stocks de brut, d\u2019essence et de distillats demeurent sous les normes saisonni\u00e8res et que les raffineries tournent \u00e0 un taux d\u2019utilisation \u00e9lev\u00e9. Le Brent demeure en d\u00e9port. Parmi les niveaux techniques cit\u00e9s : RSI quotidien pr\u00e8s de 42 et RSI hebdomadaire autour de 46, avec des supports \u00e0 73 $-74 $US, puis 71 $-72 $US et 68 $-70 $US; les probabilit\u00e9s de sc\u00e9narios \u00e9taient de 55 % pour 72 $-82 $US, 25 % pour 85 $-100 $US et plus, et 20 % pour 65 $-70 $US.<\/p>\n\n\n\n