La roupie indienne a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain jeudi, propulsant l\u2019USD\/INR autour de 95,22 apr\u00e8s un rebond \u00e0 partir d\u2019un nouveau creux mensuel de 94,83 atteint la veille. Les prix du p\u00e9trole se sont raffermis, le contrat de brut MCX expirant le 19 ao\u00fbt gagnant 1,2 % pour s\u2019\u00e9tablir pr\u00e8s de 7 200 Rs, tout en demeurant proche du creux de trois semaines de mercredi \u00e0 7 078 Rs. Selon certaines informations, l\u2019Iran et Oman seraient pr\u00e8s de finaliser un cadre pour la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis qu\u2019un haut responsable du Golfe a \u00e9valu\u00e9 \u00e0 50 % la probabilit\u00e9 d\u2019un accord d\u2019ici vendredi; d\u2019autres informations faisaient \u00e9tat d\u2019un risque de perturbations persistantes en raison d\u2019attaques contre des p\u00e9troliers sur l\u2019itin\u00e9raire de la mer Rouge et dans le golfe d\u2019Aden.<\/p>\n
Sur le plan de la politique mon\u00e9taire, la Reserve Bank of India (RBI) a maintenu son taux repo inchang\u00e9 \u00e0 5,25 % pour une quatri\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision d\u2019inflation pour l\u2019exercice en cours \u00e0 5 % et a signal\u00e9 que les pressions sous-jacentes (inflation de base) pourraient grimper \u00e0 5,9 % au troisi\u00e8me trimestre. L\u2019attention se tourne maintenant vers la publication, vendredi, des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juillet aux \u00c9tats-Unis; TD Securities pr\u00e9voit 70 000, apr\u00e8s 57 000 en juin, avec un taux de ch\u00f4mage attendu stable \u00e0 4,2 %. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de 95,16, sous la MME (EMA) \u00e0 20 jours de 95,60, avec un RSI autour de 42; la r\u00e9sistance se situe \u00e0 95,60 et 96,00, tandis que les supports sont \u00e0 94,83 et 94,15.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de 95,60, puisque l\u2019USD\/INR demeure inscrit dans une tendance baissi\u00e8re sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours. Comme la paire a r\u00e9cemment rebondi de 94,83 \u00e0 95,22, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) pr\u00e8s de la r\u00e9sistance de 95,60 pourrait constituer une strat\u00e9gie tr\u00e8s efficace au cours des prochaines semaines. Si le support \u00e0 94,83 c\u00e8de, nous anticipons une glissade rapide vers le prochain plancher majeur de soutien \u00e0 94,15.<\/p>\n
Il faut aussi se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur les contrats de brut MCX, alors que le march\u00e9 r\u00e9agit aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est une art\u00e8re majeure du commerce mondial, acheminant environ 20,5 millions de barils de p\u00e9trole par jour, soit pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Si Oman et l\u2019Iran finalisent leur accord sur la navigation, les prix du brut pourraient retomber vers leurs creux de trois semaines \u00e0 7 078 Rs, rendant attrayantes des options de vente (puts) de court terme sur les contrats d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n
Sur le front int\u00e9rieur, la d\u00e9cision de la RBI de maintenir le taux repo \u00e0 5,25 % offre un contexte stable pour la monnaie locale. Historiquement, la RBI a utilis\u00e9 ses importantes r\u00e9serves de change \u2014 qui ont atteint des sommets records de plus de 670 G$ US \u2014 pour d\u00e9fendre vigoureusement la roupie contre une d\u00e9pr\u00e9ciation soudaine. Cet important coussin financier laisse croire que d\u2019\u00e9ventuelles pointes brusques de l\u2019USD\/INR seront probablement plafonn\u00e9es par l\u2019intervention de la banque centrale, ce qui favorise des strat\u00e9gies de n\u00e9gociation en fourchette.<\/p>\n
Enfin, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de suivre de pr\u00e8s les donn\u00e9es de vendredi sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles aux \u00c9tats-Unis, attendues autour d\u2019un gain modeste de 70 000 emplois. Un rapport sur l\u2019emploi plus faible que pr\u00e9vu pourrait peser sur le dollar am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, faisant passer l\u2019USD\/INR nettement sous le niveau de soutien de 94,83. Pour se couvrir contre cet \u00e9v\u00e9nement, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) pr\u00e8s du cours (near-the-money) sur l\u2019USD\/INR avant la fin de semaine pourrait g\u00e9n\u00e9rer de bons rendements si le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain montre d\u2019autres signes de refroidissement.<\/p>\n\n\n\n