Le WTI est rest\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un creux de trois semaines mercredi, se n\u00e9gociant autour de 74 $ le baril, alors que les march\u00e9s attendaient une confirmation de la reprise du transport maritime commercial dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. L\u2019Iran et Oman se sont entendus sur les coordonn\u00e9es g\u00e9ographiques d\u2019un itin\u00e9raire de navigation propos\u00e9, tandis que le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res a indiqu\u00e9 qu\u2019un communiqu\u00e9 conjoint en est aux derni\u00e8res \u00e9tapes de r\u00e9vision et de r\u00e9daction, sous r\u00e9serve de l\u2019absence d\u2019ing\u00e9rence de \u00ab tierces parties \u00bb. Un autre rapport a pr\u00e9cis\u00e9 que toute entente Iran\u2013Oman ne rouvrirait pas, \u00e0 elle seule, le d\u00e9troit, des arrangements additionnels \u00e9tant n\u00e9cessaires, dont le respect d\u2019engagements am\u00e9ricains.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, les donn\u00e9es de l\u2019EIA ont montr\u00e9 que les stocks de brut ont augment\u00e9 de 2,479 M de barils, contre des attentes d\u2019une baisse de 1,5 M de barils, apr\u00e8s un recul de 7,167 M de barils la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. Sur le plan technique, le WTI demeure sous les moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 21, 50 et 100 jours, tandis que le RSI se situe autour de 42 et que le MACD reste sous z\u00e9ro. Une r\u00e9sistance est observ\u00e9e \u00e0 la SMA \u00e0 50 jours pr\u00e8s de 79,58 $ et \u00e0 la SMA \u00e0 21 jours \u00e0 80,27 $, avec la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 87,43 $; le soutien se trouve dans la zone de 67,00 $ \u00e0 70,00 $.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve d\u2019une extr\u00eame prudence au cours des prochaines semaines, alors que le WTI \u00e9volue autour de 74 $ dans l\u2019attente de nouvelles concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Comme toute rupture soudaine des n\u00e9gociations sur la navigation pourrait provoquer un fort bond des prix, nous devrions \u00e9viter les positions de ventes d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 d\u00e9couvert. \u00c0 la place, l\u2019utilisation d\u2019\u00e9carts baissiers \u00e0 risque limit\u00e9 (bear put spreads) nous permet de profiter de la tendance baissi\u00e8re tout en nous prot\u00e9geant contre des chocs g\u00e9opolitiques soudains.<\/p>\n\n
Les indicateurs techniques favorisent nettement les vendeurs, le WTI se n\u00e9gociant bien en dessous de sa moyenne mobile \u00e0 50 jours de 79,58 $ et de sa moyenne \u00e0 100 jours de 87,43 $. Nous nous attendons \u00e0 ce que le prix glisse vers le bas, vers la zone de soutien cl\u00e9 de 67,00 $ \u00e0 70,00 $, si l\u2019entente de navigation est finalis\u00e9e. Pour les op\u00e9rateurs de contrats \u00e0 terme \u00e0 court terme, nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses avec des ordres stop-loss stricts plac\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 21 jours de 80,27 $.<\/p>\n\n
Cette lecture baissi\u00e8re est renforc\u00e9e par le r\u00e9cent rapport de l\u2019EIA faisant \u00e9tat d\u2019une hausse surprise de 2,479 millions de barils des stocks am\u00e9ricains de brut, alors que le march\u00e9 attendait plut\u00f4t une baisse de 1,5 million de barils. De plus, des donn\u00e9es de march\u00e9 r\u00e9centes montrent que la production am\u00e9ricaine de brut sur le terrain demeure exceptionnellement robuste, s\u2019\u00e9tablissant en moyenne \u00e0 plus de 13,2 millions de barils par jour en 2026, ce qui maintient l\u2019offre mondiale tr\u00e8s r\u00e9siliente. Historiquement, lorsque l\u2019exc\u00e9dent physique co\u00efncide avec des indicateurs techniques n\u00e9gatifs, les prix du brut subissent une pression baissi\u00e8re soutenue.<\/p>\n\n
Comme l\u2019incertitude g\u00e9opolitique maintient une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e sur les options, nous pouvons envisager de vendre des \u00e9carts de calls hors du cours (out-of-the-money) afin d\u2019encaisser des primes g\u00e9n\u00e9reuses. Cette strat\u00e9gie permet de profiter de l\u2019\u00e9rosion du temps tout en restant \u00e0 une distance prudente des solides niveaux de r\u00e9sistance pr\u00e8s de 80 $. Nous devons demeurer flexibles, car une signature officielle de l\u2019accord de navigation \u00e0 Ormuz devrait probablement d\u00e9clencher une baisse rapide vers le plancher de soutien de 67 $.<\/p>\n\n\n\n