Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) des \u00c9tats-Unis pour la semaine se terminant le 31 juillet ont montr\u00e9 une hausse des stocks am\u00e9ricains de p\u00e9trole brut de 2,479 M de barils. Le march\u00e9 anticipait plut\u00f4t un retrait de 1,5 M de barils; la publication est donc ressortie au-dessus des attentes.<\/p>\n
Cette variation repr\u00e9sente un \u00e9cart surprise d\u2019environ 3,979 M de barils par rapport au consensus. Les chiffres concernent les stocks \u00ab\u202fheadline\u202f\u00bb de brut de l\u2019EIA pour cette semaine de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n
On vient d\u2019observer une hausse inattendue de 2,479 millions de barils des stocks de brut aux \u00c9tats-Unis, \u00e0 contre-courant du recul attendu de 1,5 million de barils. Cette surprise baissi\u00e8re indique que la demande li\u00e9e \u00e0 la conduite estivale n\u2019absorbe pas l\u2019offre aussi rapidement que le march\u00e9 l\u2019anticipait. Par cons\u00e9quent, nous nous attendons \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur les prix du WTI au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, des hausses inattendues \u00e0 la fin juillet et au d\u00e9but ao\u00fbt pointent vers un refroidissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, \u00e0 l\u2019image des ralentissements de la demande observ\u00e9s \u00e0 la mi-2024. Avec une production am\u00e9ricaine de p\u00e9trole qui se maintient r\u00e9guli\u00e8rement pr\u00e8s de sommets records d\u2019environ 13,2 millions de barils par jour, l\u2019offre demeure particuli\u00e8rement solide. Cette combinaison d\u2019une offre \u00e9lev\u00e9e et d\u2019une demande saisonni\u00e8re faible laisse croire que toute remont\u00e9e des prix sera probablement de courte dur\u00e9e.<\/p>\n
Nous recommandons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur des contrats WTI afin de tirer profit de cette dynamique baissi\u00e8re. La vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors du cours (out-of-the-money) constitue aussi une strat\u00e9gie viable pour encaisser des primes pendant une phase de consolidation des prix. De plus, il convient de surveiller le repli des \u00e9carts de craquage (crack spreads), qui sugg\u00e8re que les raffineries pourraient bient\u00f4t r\u00e9duire leurs achats de brut.<\/p>\n
Si l\u2019OPEP+ continue d\u2019assouplir ses r\u00e9ductions de production plus tard cette ann\u00e9e, le march\u00e9 pourrait faire face \u00e0 un exc\u00e9dent encore plus marqu\u00e9. Les n\u00e9gociateurs devraient suivre le niveau de soutien cl\u00e9 autour de 70 $US le baril, qui a historiquement suscit\u00e9 de l\u2019int\u00e9r\u00eat acheteur. Couvrir d\u00e8s maintenant des positions longues existantes aidera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre d\u2019autres hausses inattendues des stocks en ao\u00fbt.<\/p>\n\n\n\n