L\u2019or (XAU\/USD) a grimp\u00e9 de plus de 2,50 % mercredi, alors que des donn\u00e9es am\u00e9ricaines plus faibles sur l\u2019emploi ont pes\u00e9 sur le dollar am\u00e9ricain (USD) et que la baisse des prix du p\u00e9trole \u2014 li\u00e9e aux espoirs de r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 a att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et r\u00e9duit les anticipations de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait pr\u00e8s de 4 185 $ apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement d\u00e9pass\u00e9 4 200 $, un sommet de plus d\u2019un mois. La variation de l\u2019emploi ADP a augment\u00e9 de 44 000 en juillet, contre 70 000 attendu et apr\u00e8s 98 000 en juin, dans la foul\u00e9e d\u2019un rapport JOLTS sur les offres d\u2019emploi plus faible; l\u2019attention se tourne maintenant vers les donn\u00e9es sur l\u2019emploi de vendredi (Nonfarm Payrolls, NFP). Les anticipations de taux se sont aussi d\u00e9tendues : l\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre \u00e0 56,9 %, en baisse par rapport \u00e0 67,2 % la veille, tandis que la politique mon\u00e9taire devrait tout de m\u00eame demeurer restrictive jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019inflation revienne \u00e0 2 %.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique s\u2019est ajout\u00e9e au d\u00e9cor, des discussions impliquant les \u00c9tats-Unis, l\u2019Iran et Oman pointant vers un \u00e9ventuel arrangement int\u00e9rimaire, d\u00e9crit comme une entente temporaire de 60 jours visant \u00e0 r\u00e9tablir la navigation. Sur le plan technique, le XAU\/USD est repass\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 21 jours \u00e0 4 064 $ et se situe juste au-dessus de la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 160 $; les indicateurs de momentum montrent un indice de force relative (RSI) autour de 57 et un MACD en territoire positif. Les r\u00e9sistances incluent 4 160 $, puis 4 200 $, avec 4 398 $ pr\u00e8s de la SMA \u00e0 100 jours au-dessus, tandis que les supports se situent \u00e0 4 064 $, puis 4 000 $. Les NFP, qui font partie du rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics (BLS) et excluent l\u2019emploi agricole, tendent \u00e0 corr\u00e9ler positivement avec l\u2019USD et n\u00e9gativement avec l\u2019or; la r\u00e9action du march\u00e9 peut aussi \u00eatre influenc\u00e9e par des composantes connexes comme les gains hebdomadaires moyens, le taux de participation et les heures hebdomadaires moyennes.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le XAU\/USD, alors qu\u2019il gravite autour de 4 185 $ apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement test\u00e9 la r\u00e9sistance de 4 200 $. Cette pouss\u00e9e soudaine de 2,5 % s\u2019explique par le refroidissement des donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi et par l\u2019assouplissement des prix du p\u00e9trole, qui ont r\u00e9duit les craintes d\u2019inflation et temp\u00e9r\u00e9 les attentes d\u2019une politique mon\u00e9taire plus agressive. Avec un or qui inscrit ces sommets historiques en 2026 comparativement \u00e0 un prix de n\u00e9gociation moyen d\u2019environ 2 300 $ en 2024, nous estimons que l\u2019\u00e9lan global bascule de nouveau en faveur des acheteurs.<\/p>\n
Tous les regards sont maintenant tourn\u00e9s vers la publication des Nonfarm Payrolls (NFP) de vendredi, qui dicte historiquement la direction imm\u00e9diate du dollar am\u00e9ricain et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. \u00c9tant donn\u00e9 que le rapport ADP n\u2019a montr\u00e9 qu\u2019une cr\u00e9ation de 44 000 emplois en juillet contre 70 000 attendu, il faut s\u2019attendre \u00e0 une statistique NFP plus molle, ce qui pourrait accentuer la pression sur le billet vert. Si les donn\u00e9es sur l\u2019emploi d\u00e9\u00e7oivent, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une cassure durable au-dessus de l\u2019importante barri\u00e8re psychologique des 4 200 $.<\/p>\n
Par ailleurs, l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient \u2014 plus pr\u00e9cis\u00e9ment les n\u00e9gociations entourant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 contribue \u00e0 faire reculer les prix de l\u2019\u00e9nergie et \u00e0 stabiliser le march\u00e9 au sens large. M\u00eame si l\u2019outil CME FedWatch indique que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux a diminu\u00e9 \u00e0 56,9 %, il faut garder en t\u00eate que les d\u00e9cideurs restent engag\u00e9s \u00e0 maintenir une posture restrictive jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019inflation soit solidement \u00e0 2 %. Nous privil\u00e9gions donc des strat\u00e9gies d\u2019options structur\u00e9es ou des stop-loss serr\u00e9s afin de se couvrir contre un revirement soudain plus \u00ab faucon \u00bb des anticipations de taux.<\/p>\n
Du point de vue technique, nous constatons que le XAU\/USD \u00e9volue de fa\u00e7on constructive au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 50 jours \u00e0 4 160 $, soutenu par un RSI en am\u00e9lioration \u00e0 57. Si on obtient une cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de 4 200 $, la voie s\u2019ouvre vers la SMA \u00e0 100 jours pr\u00e8s de 4 398 $. \u00c0 l\u2019inverse, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le support \u00e0 4 064 $, car une cassure sous cette zone cl\u00e9 pourrait d\u00e9clencher une correction plus marqu\u00e9e vers le plancher des 4 000 $.<\/p>\n\n\n\n