L\u2019indice PMI des services S&P Global au Royaume-Uni s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 52,1 en juillet, au-dessus des attentes du march\u00e9 \u00e0 51,8. Cette lecture indique que l\u2019activit\u00e9 est demeur\u00e9e en territoire d\u2019expansion, puisqu\u2019elle est rest\u00e9e au-dessus du seuil de 50.<\/p>\n
Le chiffre de juillet constitue une l\u00e9g\u00e8re surprise \u00e0 la hausse par rapport aux pr\u00e9visions et sugg\u00e8re que la production du secteur des services a continu\u00e9 de progresser. Cette donn\u00e9e s\u2019ajoute \u00e0 la plus r\u00e9cente s\u00e9rie d\u2019enqu\u00eates mensuelles de S&P Global aupr\u00e8s des entreprises, le PMI des services servant d\u2019indicateur opportun des conditions chez les fournisseurs de services destin\u00e9s aux consommateurs et aux entreprises (B2B).<\/p>\n
Le secteur des services au Royaume-Uni vient de montrer une r\u00e9silience inattendue, le PMI des services S&P Global de juillet ressortant \u00e0 52,1, au-dessus du consensus de 51,8. Comme les services repr\u00e9sentent environ 80 % de l\u2019\u00e9conomie britannique, nous croyons que cette expansion plus forte que pr\u00e9vu soutiendra la livre sterling au cours des prochaines semaines. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur GBP\/USD, d\u2019autant plus que la paire re\u00e7oit un appui de cet \u00e9lan \u00e9conomique positif.<\/p>\n
Cette vigueur \u00e9conomique signifie que la Banque d\u2019Angleterre pourrait maintenir les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps afin de contenir une inflation persistante dans les services. Nous sugg\u00e9rons d\u2019ajuster les positions sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux \u00e0 court terme, par exemple en vendant \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur le SONIA (Sterling Overnight Index Average), \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux \u00e0 court terme. De plus, les investisseurs devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une pression \u00e0 la hausse sur les rendements des Gilts de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 10 ans, qui ont historiquement tendance \u00e0 monter lorsque la croissance du secteur des services d\u00e9passe les pr\u00e9visions.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s sur actions, une \u00e9conomie domestique plus solide combin\u00e9e \u00e0 une livre en hausse cr\u00e9e une configuration divergente pour les indices britanniques. Nous recommandons de privil\u00e9gier des options haussi\u00e8res sur le FTSE 250, qui regroupe des soci\u00e9t\u00e9s davantage expos\u00e9es au march\u00e9 int\u00e9rieur et qui b\u00e9n\u00e9ficient directement de la vigueur des services au pays. \u00c0 l\u2019inverse, nous devrions faire preuve de prudence avec les options d\u2019achat sur le FTSE 100, car une livre plus forte p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur les b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 l\u2019\u00e9tranger des g\u00e9ants multinationaux de l\u2019indice.<\/p>\n\n\n\n