La roupie a effac\u00e9 ses gains initiaux face au dollar apr\u00e8s que la Reserve Bank of India (RBI) a maintenu sa politique inchang\u00e9e. L\u2019USD\/INR a ouvert pr\u00e8s du plus bas mensuel autour de 94,80, soutenu par un repli du p\u00e9trole, avant de rebondir vers 95,12 puis de s\u2019\u00e9changer pr\u00e8s de 95,06. La RBI a laiss\u00e9 le taux repo \u00e0 5,25 % pour une quatri\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive et a conserv\u00e9 une posture neutre, l\u2019inflation CPI de juin \u00e0 4,4 % sur un an demeurant dans la fourchette de 2 % \u00e0 6 %. La banque a projet\u00e9 une inflation de base \u00e0 5,9 % sur un an au T3, avant un ralentissement \u00e0 5,5 % sur un an au T4, tout en signalant la volatilit\u00e9 du brut, des devises et des march\u00e9s au sens large li\u00e9e au conflit en Asie occidentale.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a prolong\u00e9 ses pertes sur l\u2019espoir d\u2019un accord \u00c9tats-Unis\u2013Iran concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite pr\u00e8s de 20 % de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, et le contrat p\u00e9trole brut MCX du 19 ao\u00fbt en Inde c\u00e9dait 1,6 % autour de 7 100 Rs. L\u2019attention s\u2019est aussi port\u00e9e sur les chiffres ADP de l\u2019emploi priv\u00e9 am\u00e9ricain pour juillet attendus \u00e0 12 h 15 GMT; Deutsche Bank pr\u00e9voit +65 k contre +49 k pr\u00e9c\u00e9demment, une publication susceptible d\u2019influencer les anticipations de taux de la Fed. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR demeurait sous l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,6394 avec un RSI \u00e0 40,6; la r\u00e9sistance se situait pr\u00e8s de 95,64, tandis que les supports \u00e9taient \u00e0 94,80 et au creux de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n\n—\n\n
L\u2019USD\/INR s\u2019\u00e9changeant sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes de 95,64 et affichant un RSI baissier de 40,6, nous observons un momentum baissier marqu\u00e9 visant le support de 94,80. Nous recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des \u00e9carts baissiers par options (bear put spreads) sur la paire USD\/INR afin de tirer parti de ce biais baissier sans s\u2019exposer excessivement \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine. Historiquement, lorsque la paire casse sous des niveaux de soutien mensuels cl\u00e9s, elle glisse souvent rapidement vers le prochain plancher majeur, au creux de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n\n
La d\u00e9cision de la RBI de maintenir le taux repo \u00e0 5,25 % refl\u00e8te une confiance dans la robustesse de l\u2019\u00e9conomie, surtout apr\u00e8s un solide T1 de l\u2019exercice 2027, o\u00f9 la croissance du PIB est estim\u00e9e autour de 7 %. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019inflation domestique demeure bien ma\u00eetris\u00e9e \u00e0 4,4 %, la solidit\u00e9 sous-jacente de la roupie est relativement bien \u00e9tay\u00e9e comparativement \u00e0 d\u2019autres devises des march\u00e9s \u00e9mergents. Nous conseillons aux investisseurs de consid\u00e9rer des positions longues sur la roupie sur le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme, en profitant d\u2019un diff\u00e9rentiel de rendement stable.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que les espoirs d\u2019un accord \u00c9tats-Unis\u2013Iran sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz poussent les prix du brut MCX vers 7 100 Rs, les intervenants en d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques. Historiquement, une r\u00e9solution des goulots d\u2019\u00e9tranglement dans ce passage vital \u2014 qui traite pr\u00e8s de 20 % du p\u00e9trole mondial \u2014 s\u2019est traduite par une baisse rapide de 5 % \u00e0 10 % des r\u00e9f\u00e9rences de brut. Nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des positions vendeuses sur les contrats MCX \u00e0 court terme ou d\u2019acheter des options de vente (puts) pour capter ce potentiel de baisse.<\/p>\n\n
Tous les regards sont tourn\u00e9s vers les donn\u00e9es ADP am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi d\u2019aujourd\u2019hui : une hausse projet\u00e9e \u00e0 +65 k contre +49 k auparavant influencera fortement les prochaines d\u00e9cisions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Un chiffre sup\u00e9rieur aux attentes pourrait temporairement ramener l\u2019USD\/INR vers la zone de r\u00e9sistance de 95,64, cr\u00e9ant un point d\u2019entr\u00e9e optimal pour de nouvelles positions vendeuses. Il faudra surveiller de pr\u00e8s ces indicateurs du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, car toute variation soudaine mettra \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les niveaux de soutien actuels sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n\n\n\n