L\u2019indice de confiance des consommateurs au Mexique est mont\u00e9 \u00e0 45 en juillet, contre 43,8 lors de la lecture pr\u00e9c\u00e9dente. Ce mouvement indique un ton plus ferme du sentiment des m\u00e9nages au cours du mois.<\/p>\n
Le niveau de l\u2019indice demeure sous la barre des 50, souvent consid\u00e9r\u00e9e comme un seuil neutre, mais le r\u00e9sultat de juillet montre une am\u00e9lioration par rapport au chiffre pr\u00e9c\u00e9dent. Aucun d\u00e9tail additionnel n\u2019a \u00e9t\u00e9 fourni au-del\u00e0 de la variation globale.<\/p>\n
Le bond inattendu de la confiance des consommateurs au Mexique \u00e0 45 en juillet, au-dessus des attentes de 43,8, signale une demande int\u00e9rieure robuste et un secteur de la vente au d\u00e9tail tr\u00e8s r\u00e9silient. Nous croyons que cet optimisme marqu\u00e9 des consommateurs compliquera la trajectoire de la Banque du Mexique vers des baisses agressives des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, ce qui devrait maintenir les rendements plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un peso mexicain (MXN) plus fort au cours des prochaines semaines, alors que les capitaux mondiaux continuent de rechercher ces \u00e9carts de rendement attrayants.<\/p>\n
Nous recommandons de privil\u00e9gier des options de vente (puts) sur USD\/MXN afin de tirer parti d\u2019une appr\u00e9ciation additionnelle du peso face au dollar am\u00e9ricain. Avec le taux directeur du Mexique qui demeure tr\u00e8s restrictif autour de 10,75 %, l\u2019attrait de la strat\u00e9gie de portage (carry trade) sur le peso est renforc\u00e9 par ces donn\u00e9es positives sur la consommation. L\u2019achat de puts USD\/MXN \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance courte \u00e0 moyenne nous permet de miser sur cette vigueur macro\u00e9conomique tout en plafonnant strictement notre risque.<\/p>\n
Au-del\u00e0 du march\u00e9 des changes, ce sursaut de la confiance des consommateurs sugg\u00e8re de surveiller de pr\u00e8s des d\u00e9riv\u00e9s actions haussiers, en particulier des options d\u2019achat (calls) sur le FNB iShares MSCI Mexico (EWW). Historiquement, lorsque la confiance des consommateurs mexicains se maintient au-dessus de 44, les titres domestiques de la vente au d\u00e9tail et du secteur financier affichent une dynamique haussi\u00e8re marqu\u00e9e. Nous privil\u00e9gions des \u00e9ch\u00e9ances d\u2019options vers la fin septembre afin de capter le d\u00e9calage entre cet optimisme des consommateurs et les prochains r\u00e9sultats financiers des entreprises.<\/p>\n\n\n\n