Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Scott Bessent a d\u00e9clar\u00e9 mardi \u00e0 CNBC que les n\u00e9gociations avec l\u2019Iran visant \u00e0 rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourraient se conclure d\u00e8s mardi ou mercredi, et qu\u2019il s\u2019attendait \u00e0 ce que les prix de l\u2019\u00e9nergie se stabilisent \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Ces commentaires ont provoqu\u00e9 une r\u00e9action imm\u00e9diate des march\u00e9s. Le p\u00e9trole West Texas Intermediate (WTI) a recul\u00e9 de 3,29 % pour s\u2019\u00e9tablir autour de 76,20 $ US le baril au moment de la publication, apr\u00e8s avoir touch\u00e9 plus t\u00f4t un creux de plus de trois semaines \u00e0 75,68 $ US.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019une poursuite du d\u00e9gonflement de la prime de risque g\u00e9opolitique sur les march\u00e9s p\u00e9troliers au cours des prochaines semaines. Historiquement, le d\u00e9troit d\u2019Ormuz traite environ 20 millions de barils par jour, soit pr\u00e8s de 20 % de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Si ce goulot d\u2019\u00e9tranglement crucial rouvre, le WTI pourrait facilement mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve son prochain niveau de soutien majeur pr\u00e8s de 72 $ US le baril, \u00e0 mesure que les craintes sur l\u2019offre s\u2019estompent.<\/p>\n
Nous anticipons un net repli de la volatilit\u00e9 sur le march\u00e9 du p\u00e9trole, ce qui rend les strat\u00e9gies d\u2019options acheteuses moins attrayantes pour le moment. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut du Cboe (OVX) a tendance \u00e0 s\u2019envoler lors des tensions au Moyen-Orient et \u00e0 s\u2019effondrer rapidement d\u00e8s que des issues diplomatiques sont annonc\u00e9es. Les traders devraient envisager de vendre de la prime au moyen d\u2019\u00e9carts baissiers d\u2019options d\u2019achat (bear call spreads) afin de tirer parti de la contraction imminente de la volatilit\u00e9 implicite.<\/p>\n
Pour ceux qui souhaitent capter directement l\u2019\u00e9lan baissier des prix, nous recommandons d\u2019utiliser des \u00e9carts d\u00e9biteurs d\u2019options de vente (debit put spreads) visant la zone de 70 $ \u00e0 73 $ US, avec une \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 la fin ao\u00fbt. Cette strat\u00e9gie limite l\u2019impact des co\u00fbts de prime \u00e9lev\u00e9s tout en se positionnant pour une poursuite de la correction. Il faut aussi surveiller l\u2019\u00e9cart Brent-WTI, qui a historiquement tendance \u00e0 se resserrer lorsque les goulots d\u2019\u00e9tranglement du transport maritime au Moyen-Orient se r\u00e9sorbent.<\/p>\n
Nous devons demeurer prudents et utiliser des ordres stop-loss serr\u00e9s, car tout retard dans la signature de l\u2019entente avec l\u2019Iran d\u00e9clencherait un puissant short squeeze. Les efforts diplomatiques pass\u00e9s dans la r\u00e9gion ont souvent but\u00e9 sur des obstacles de derni\u00e8re minute, ce qui peut inverser instantan\u00e9ment la baisse de 3,29 % observ\u00e9e aujourd\u2019hui. Nous sugg\u00e9rons de maintenir des tailles de position prudentes jusqu\u2019\u00e0 la confirmation des signatures officielles.<\/p>\n\n\n\n