Le CHF\/JPY a compl\u00e9t\u00e9 une rare figure de Triple Sommet, l\u2019action des prix ayant d\u00e9j\u00e0 signal\u00e9 le mouvement avant que l\u2019intervention de la Banque du Japon (BoJ) n\u2019acc\u00e9l\u00e8re la baisse. L\u2019attention se porte maintenant sur la question de savoir si le dernier d\u00e9crochage n\u2019est qu\u2019une correction ou s\u2019il se transforme en v\u00e9ritable retournement, tandis que la vitesse de la liquidation \u2014 en traversant d\u2019un seul trait la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u2014 \u00e9voque davantage des ventes forc\u00e9es et de la panique qu\u2019une pression vendeuse ordonn\u00e9e.<\/p>\n\n
En hebdomadaire, le principal obstacle technique est un amas de r\u00e9sistances comprenant le retracement de Fibonacci de 23,6 % \u00e0 195,40 et le pivot hebdo \u00e0 196,44, en plus d\u2019une zone d\u2019encombrement ant\u00e9rieure dans la bande 195,00\u2013196,00. Le march\u00e9 s\u2019articule autour de 195,40 comme seuil de court terme : une cl\u00f4ture au-dessus de ce niveau d\u2019ici vendredi att\u00e9nuerait la pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate, tandis que l\u2019incapacit\u00e9 \u00e0 reconqu\u00e9rir cette zone maintient le biais baissier du graphique journalier. Par ailleurs, l\u2019action de la BoJ ajoute une incertitude persistante aux mouvements brusques de l\u2019USD\/JPY et du CHF\/JPY, alors que les march\u00e9s r\u00e9\u00e9valuent le risque d\u2019une nouvelle intervention.<\/p>\n\n
Nous avons r\u00e9cemment observ\u00e9 la mise en place d\u2019une rare figure de Triple Sommet sur le march\u00e9 des devises, fortement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e par les r\u00e9cents ajustements de politique mon\u00e9taire de la Banque du Japon. M\u00eame si certains attribuent les mouvements uniquement \u00e0 l\u2019action de la BoJ, les graphiques techniques avaient d\u00e9j\u00e0 signal\u00e9 cette forte baisse avant l\u2019intervention officielle. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment ce type de lecture de figure classique qui rappelle qu\u2019il faut accorder plus de poids \u00e0 l\u2019action des prix qu\u2019aux manchettes grand public.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019heure actuelle, nous interpr\u00e9tons ce repli brutal comme une correction plut\u00f4t que comme un retournement complet, mais un mur technique majeur se dresse juste devant. Notre \u00ab ligne dans le sable \u00bb demeure le retracement de Fibonacci de 23,6 % \u00e0 195,40, \u00e9troitement align\u00e9 sur le pivot hebdomadaire \u00e0 196,44. Tant que le CHF\/JPY ne parvient pas \u00e0 reprendre et \u00e0 cl\u00f4turer au-dessus de 195,40, le biais baissier imm\u00e9diat en journalier reste solidement en place.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que la paire a travers\u00e9 directement sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, un signe clair de liquidations forc\u00e9es et de ventes paniques. Des statistiques de la Banque des r\u00e8glements internationaux indiquent que les op\u00e9rations de portage (carry trade) financ\u00e9es en yen se sont rapidement contract\u00e9es, les positions vendeuses sur le yen ayant chut\u00e9 de plus de 40 % au cours des derni\u00e8res semaines. Cette ru\u00e9e soudaine pour racheter les positions explique pourquoi les niveaux de soutien techniques ont oppos\u00e9 si peu de r\u00e9sistance durant la descente.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter de courir apr\u00e8s cette dynamique baissi\u00e8re aux niveaux actuels, mais aussi de r\u00e9sister \u00e0 la tentation d\u2019acheter le creux trop t\u00f4t. La bonne approche consiste \u00e0 faire preuve de patience et \u00e0 surveiller le comportement du march\u00e9 autour de la zone d\u2019encombrement 195,40\u2013196,00. Une cl\u00f4ture hebdomadaire soutenue au-dessus de ce seuil r\u00e9duirait la pression baissi\u00e8re imm\u00e9diate et signalerait un point d\u2019entr\u00e9e plus s\u00e9curitaire pour des positions longues.<\/p>\n\n\n\n