L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en Asie mardi, mais a eu du mal \u00e0 prolonger ses gains alors que les march\u00e9s attendaient de nouveaux d\u00e9veloppements au Moyen-Orient. L\u2019incertitude entourant des pourparlers de paix \u00c9tats-Unis\u2013Iran a continu\u00e9 de soutenir le dollar am\u00e9ricain, valeur refuge, tandis que des prix du p\u00e9trole brut plus fermes ont maintenu en jeu les pr\u00e9occupations li\u00e9es \u00e0 l\u2019inflation et les attentes de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, limitant l\u2019appui au m\u00e9tal pr\u00e9cieux sans rendement. L\u2019Iran a ni\u00e9 lundi que des n\u00e9gociations avec les \u00c9tats-Unis soient en cours, ce qui a provoqu\u00e9 une r\u00e9action du pr\u00e9sident Donald Trump apr\u00e8s qu\u2019il eut \u00e9voqu\u00e9 une reprise des discussions en annon\u00e7ant l\u2019annulation de frappes pr\u00e9vues le week-end. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique (CGRI) aurait attaqu\u00e9 une base militaire am\u00e9ricaine au Kowe\u00eft avec au moins trois drones, ce qui a refroidi les attentes d\u2019une issue diplomatique \u00e0 la guerre \u00c9tats-Unis\u2013Iran, qui dure depuis cinq mois.<\/p>\n
Un conseiller principal du guide supr\u00eame iranien, Mohsen Rezaee, a rejet\u00e9 les affirmations selon lesquelles le d\u00e9troit d\u2019Hormuz serait en voie de rouvrir et a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran ne permettrait pas de routes alternatives, avertissant que des navires de guerre am\u00e9ricains seraient cibl\u00e9s pour faire respecter cette position. Comme les houthis soutenus par l\u2019Iran maintiennent un blocus naval contre l\u2019Arabie saoudite, les inqui\u00e9tudes concernant l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique ont soutenu un rebond partiel du p\u00e9trole. Les anticipations de taux demeurent \u00e9lev\u00e9es : l\u2019outil FedWatch du CME indique une probabilit\u00e9 de plus de 60 % d\u2019une hausse en septembre et de plus de 85 % d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, renforc\u00e9e par l\u2019indice ISM PMI, qui signale que l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re de juillet a atteint son plus haut niveau en plus de quatre ans. Sur le plan technique, le XAU\/USD se situe sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours; le MACD est positif, le RSI est \u00e0 46,48; la r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 4 200 $ puis 4 490,33 $, et le soutien se trouve \u00e0 3 976\u20134 000 $ \u00e0 l\u2019approche du rapport sur l\u2019emploi (NFP) de vendredi.<\/p>\n
Nous conseillons aux n\u00e9gociateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort et de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur l\u2019or au cours des prochaines semaines. La vigueur r\u00e9cente du secteur manufacturier am\u00e9ricain, avec l\u2019ISM PMI de juillet en hausse \u00e0 un sommet pluriannuel de 54,3 %, appuie fortement le sc\u00e9nario de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Avec un march\u00e9 qui int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici la fin de d\u00e9cembre 2026, les actifs sans rendement comme l\u2019or continueront de faire face \u00e0 d\u2019importants vents contraires.<\/p>\n
M\u00eame si l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient d\u00e9clenche habituellement des achats de valeurs refuges, la hausse simultan\u00e9e des prix du p\u00e9trole plafonne en fait le potentiel haussier de l\u2019or en alimentant les craintes d\u2019inflation. Historiquement, lors de crises g\u00e9opolitiques accompagn\u00e9es d\u2019une mont\u00e9e des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques, l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) tend \u00e0 surperformer l\u2019or, comme on l\u2019a vu lors de chocs \u00e9nerg\u00e9tiques pass\u00e9s o\u00f9 le billet vert a gagn\u00e9 plus de 5 % en un mois. Nous croyons que le march\u00e9 des devises absorbera l\u2019essentiel des flux d\u00e9fensifs, laissant l\u2019or tr\u00e8s vuln\u00e9rable \u00e0 une vague de ventes.<\/p>\n
Pour les n\u00e9gociateurs d\u2019options, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies baissi\u00e8res, par exemple l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors du cours sur le XAU\/USD visant le niveau de soutien \u00e0 3 976 $. La vente d\u2019\u00e9carts sur options d\u2019achat (call spreads) juste au-dessus de la forte r\u00e9sistance \u00e0 4 200 $ offre \u00e9galement un ratio risque-rendement attrayant compte tenu de l\u2019\u00e9lan technique faible. Cela nous permet de tirer parti de la phase de consolidation actuelle sans nous faire prendre par des pointes intrajournali\u00e8res soudaines avant le rapport sur les emplois non agricoles (NFP) de vendredi.<\/p>\n
Nous devons surveiller de tr\u00e8s pr\u00e8s la zone de soutien cruciale de 3 976 $ \u00e0 4 000 $ au cours des prochaines s\u00e9ances. Une cl\u00f4ture quotidienne d\u00e9cisive sous ce seuil d\u00e9clenchera probablement une vague d\u2019ordres stop automatis\u00e9s et acc\u00e9l\u00e9rera le repli vers des niveaux de soutien plus profonds. Tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 reprendre sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours pr\u00e8s de 4 490 $, nous devrions consid\u00e9rer toute reprise \u00e0 court terme comme une occasion privil\u00e9gi\u00e9e de vendre.<\/p>\n\n\n\n