La t\u00e9l\u00e9vision d\u2019\u00c9tat iranienne, citant le g\u00e9n\u00e9ral Mohsen Rezaei, conseiller du guide supr\u00eame de l\u2019Iran, a affirm\u00e9 que T\u00e9h\u00e9ran ne permettrait pas l\u2019ouverture d\u2019un deuxi\u00e8me corridor dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Reuters. Il a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran ciblerait tout navire de guerre ou toute force militaire amen\u00e9e dans ce passage maritime \u00e0 cette fin. Rezaei a aussi indiqu\u00e9 que l\u2019Iran avait poursuivi ses attaques pendant deux jours apr\u00e8s l\u2019arr\u00eat des attaques am\u00e9ricaines, et a ajout\u00e9 qu\u2019un responsable saoudien avait inform\u00e9 le minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res que Riyad n\u2019\u00e9tait pas impliqu\u00e9 dans une attaque contre l\u2019Irak. Il a en outre soutenu que l\u2019Iran \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 frapper trois points en Ukraine, mais avait annul\u00e9 l\u2019op\u00e9ration apr\u00e8s des excuses.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s, le West Texas Intermediate reculait de 0,03 % \u00e0 80,50 $ US. Le contexte plus large s\u2019inscrivait dans le cadre classique \u00ab app\u00e9tit pour le risque \u00bb (risk-on) et \u00ab aversion au risque \u00bb (risk-off) : le mode risk-on est associ\u00e9 \u00e0 la hausse des actions, de la plupart des mati\u00e8res premi\u00e8res (sauf l\u2019or), au renforcement des devises d\u2019exportateurs de mati\u00e8res premi\u00e8res et \u00e0 une progression des cryptomonnaies. Le mode risk-off est li\u00e9 \u00e0 la hausse des obligations, \u00e0 un raffermissement de l\u2019or et \u00e0 des flux vers des devises refuges comme le dollar am\u00e9ricain, le yen japonais et le franc suisse, tandis que le risk-on peut favoriser le dollar australien, le dollar canadien et le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, de m\u00eame que des devises \u00e9mergentes comme le rouble et le rand sud-africain.<\/p>\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le d\u00e9troit d\u2019Ormuz au cours des prochaines semaines, puisque cette voie maritime \u00e9troite achemine environ 20 % de la consommation quotidienne mondiale de liquides p\u00e9troliers. Alors que l\u2019Iran menace de cibler des forces militaires cherchant \u00e0 \u00e9tablir un deuxi\u00e8me corridor, le risque d\u2019une perturbation soudaine de l\u2019offre est exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de prix brusques et violents sur les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Nous recommandons d\u2019utiliser des options d\u2019achat (calls) ou des \u00e9carts verticaux haussiers sur le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent afin de capter la volatilit\u00e9 \u00e0 la hausse sans exposer un capital illimit\u00e9. \u00c9tant donn\u00e9 que le WTI \u00e9volue actuellement autour de 80,50 $ US, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat hors du cours (out-of-the-money) avec \u00e9ch\u00e9ance en septembre 2026 offre une fa\u00e7on tr\u00e8s levier de profiter de toute escalade g\u00e9opolitique. Par ailleurs, la volatilit\u00e9 implicite sur les march\u00e9s p\u00e9troliers devrait bondir, ce qui rend les strat\u00e9gies de straddle acheteur particuli\u00e8rement attrayantes pour les traders qui anticipent un mouvement majeur, sans en conna\u00eetre la direction.<\/p>\n
Nous nous attendons aussi \u00e0 un virage marqu\u00e9 vers les actifs refuges si les tensions militaires s\u2019enveniment dans le Golfe. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019or et de mettre en place des positions longues sur d\u00e9riv\u00e9s dans des devises refuges comme le dollar am\u00e9ricain et le franc suisse. Les donn\u00e9es historiques montrent que lors de pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de tension au Moyen-Orient, ces actifs ont r\u00e9guli\u00e8rement surperform\u00e9 les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res, comme les dollars australien et canadien.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement prot\u00e9ger nos portefeuilles plus largement en couvrant l\u2019exposition aux actions contre un recul soudain des march\u00e9s. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur de grands indices comme le S&P 500 aidera \u00e0 compenser les pertes si un sentiment \u00ab risk-off \u00bb se propage aux march\u00e9s financiers mondiaux. Miser sur des puts hebdomadaires \u00e0 court terme nous donnera la flexibilit\u00e9 n\u00e9cessaire pour nous ajuster au fil de l\u2019\u00e9volution de cette confrontation militaire.<\/p>\n\n\n\n