L\u2019or a recul\u00e9 lundi, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est redress\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 des creux d\u2019environ six semaines \u00e0 la suite d\u2019une intervention rapport\u00e9e des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines et japonaises sur les march\u00e9s des changes, ce qui a soutenu le yen japonais. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4 037 $, en baisse de 0,12 %, l\u2019attention se d\u00e9pla\u00e7ant des donn\u00e9es am\u00e9ricaines vers l\u2019\u00e9volution au Moyen-Orient apr\u00e8s une pause des hostilit\u00e9s demand\u00e9e par l\u2019Iran et d\u2019autres pays de la r\u00e9gion, selon le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump. Le blocus de la marine am\u00e9ricaine devrait demeurer en place jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019Iran accepte des conditions incluant l\u2019absence d\u2019arme nucl\u00e9aire et le maintien de l\u2019ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que le pr\u00e9sident a affirm\u00e9 qu\u2019il ne \u0627\u062c\u0627\u0632\u0647 pas \u00e0 l\u2019Iran de facturer le passage par Ormuz.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines ont tout de m\u00eame fait bouger les march\u00e9s : l\u2019indice ISM manufacturier (PMI) de juillet a progress\u00e9 de 53,3 \u00e0 55,6, au-dessus des attentes de 54, affichant le rythme le plus rapide en quatre ans; la composante emploi a augment\u00e9 pour la premi\u00e8re fois depuis 2023, tandis que l\u2019indice des prix pay\u00e9s signalait des co\u00fbts d\u2019intrants toujours \u00e9lev\u00e9s. La baisse des prix du p\u00e9trole a aliment\u00e9 les attentes d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale moins restrictive, les march\u00e9s int\u00e9grant 22 points de base de resserrement d\u2019ici la fin de 2026, m\u00eame si trois responsables ont dissid\u00e9 lors de la derni\u00e8re r\u00e9union en faveur d\u2019une hausse de 25 points de base afin de maintenir l\u2019inflation pr\u00e8s de la cible de 2 %. Sur le plan technique, l\u2019or se n\u00e9gocie sous 4 100 $ depuis le milieu de la semaine derni\u00e8re et sous la moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours, avec un RSI sous 50; les niveaux \u00e0 surveiller incluent un support \u00e0 4 022 $, puis 4 000 $ et 3 959 $, tandis que les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 100 $, 4 165 $, la MMS \u00e0 50 jours pr\u00e8s de 4 185 $, et 4 202 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 G$, en 2022, soit l\u2019achat annuel le plus \u00e9lev\u00e9 jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n\n
Nous croyons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur l\u2019or, alors que le XAU\/USD gravite autour de 4 037 $, sous sa moyenne mobile simple (MMS) \u00e0 200 jours. L\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue sous le seuil de neutralit\u00e9 de 50, ce qui signale un essoufflement de l\u2019\u00e9lan haussier. Nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des positions vendeuses ou des options de vente (puts) visant le niveau de support cl\u00e9 \u00e0 4 022 $, tout en gardant \u00e0 l\u2019\u0153il le plancher psychologique de 4 000 $.<\/p>\n\n
Cette lecture baissi\u00e8re est renforc\u00e9e par le dernier PMI manufacturier ISM am\u00e9ricain, qui a bondi \u00e0 un sommet de quatre ans \u00e0 55,6 et a soutenu le dollar am\u00e9ricain. Bien que les tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es au blocus de la marine am\u00e9ricaine dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz puissent d\u00e9clencher des pouss\u00e9es soudaines vers les valeurs refuges, la vigueur des donn\u00e9es \u00e9conomiques maintient la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en mode restrictif. Nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s les publications de cette semaine sur les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) et le rapport ADP, qui devraient probablement dicter le prochain grand mouvement des devises.<\/p>\n\n
Pour \u00e9tayer cette strat\u00e9gie, les donn\u00e9es historiques montrent que les volumes de n\u00e9gociation des options sur l\u2019or au CME augmentent g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 25 % lors des grandes semaines de statistiques d\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, alors que les institutions couvrent leurs portefeuilles. De plus, malgr\u00e9 une demande robuste des banques centrales \u2014 qui d\u00e9passe r\u00e9guli\u00e8rement 1 000 tonnes par ann\u00e9e ces derni\u00e8res ann\u00e9es selon le World Gold Council \u2014 la hausse des rendements continue de plafonner le potentiel haussier de l\u2019or. Nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat stop serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4 100 $ afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre toute perturbation g\u00e9opolitique soudaine.<\/p>\n\n\n\n