La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain lundi, le GBP\/USD reculant d\u2019environ 0,27 % et \u00e9voluant pr\u00e8s de 1,3439 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un sommet intrajournalier \u00e0 1,3506. Le mouvement s\u2019explique par le regain d\u2019\u00e9lan du billet vert \u00e0 la suite d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019une pause des frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran et d\u2019anticipations voulant que les deux parties reviennent \u00e0 la table des n\u00e9gociations en vue d\u2019un accord rapide. En d\u00e9but de s\u00e9ance, la paire gravitait autour de 1,3470, mettant fin \u00e0 une progression de trois jours.<\/p>\n
La livre a aussi c\u00e9d\u00e9 du terrain apr\u00e8s la r\u00e9vision \u00e0 la baisse des donn\u00e9es du PMI manufacturier du Royaume\u2011Uni, plus faibles que pr\u00e9vu, ce qui a ramen\u00e9 la devise vers le milieu des 1,3400 apr\u00e8s de nouveaux sommets de sept semaines au\u2011del\u00e0 de 1,3500. L\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019une perc\u00e9e diplomatique entre les \u00c9tats\u2011Unis et l\u2019Iran, apr\u00e8s des informations selon lesquelles le pr\u00e9sident Donald Trump aurait renonc\u00e9 \u00e0 des frappes planifi\u00e9es, mais ce soulagement n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 soutenir la livre de fa\u00e7on significative.<\/p>\n
Nous constatons que la livre sterling se heurte \u00e0 une forte r\u00e9sistance pr\u00e8s du niveau de 1,3500, d\u2019autant plus que des donn\u00e9es domestiques faibles p\u00e8sent sur la devise. Selon les derniers rapports, le PMI manufacturier du Royaume\u2011Uni a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la baisse \u00e0 49,2, tandis que l\u2019indice manufacturier ISM des \u00c9tats\u2011Unis a surpris positivement en grimpant \u00e0 51,8. Compte tenu de ce contraste de dynamique \u00e9conomique, nous nous attendons \u00e0 ce que le dollar am\u00e9ricain gagne encore du terrain au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le GBP\/USD afin de tirer parti de cette pression baissi\u00e8re. Avec une volatilit\u00e9 implicite qui oscille actuellement \u00e0 un niveau relativement faible de 7,4 % en raison de l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques, les primes d\u2019options sont tr\u00e8s abordables. Nous recommandons de viser un prix d\u2019exercice autour de 1,3300 pour capter un repli potentiel vers les creux estivaux.<\/p>\n
La pause temporaire des frictions entre les \u00c9tats\u2011Unis et l\u2019Iran a retir\u00e9 la prime de risque imm\u00e9diate, permettant au march\u00e9 de se concentrer sur la divergence macro\u00e9conomique. Historiquement, des \u00e9carts similaires entre les donn\u00e9es manufacturi\u00e8res am\u00e9ricaines et britanniques ont men\u00e9 \u00e0 une baisse de 1,5 % de la livre sur une p\u00e9riode de deux semaines. Nous conseillons d\u2019utiliser des spreads de vente baissiers (bear put spreads) pour limiter l\u2019\u00e9rosion de la prime (time decay) tout en se prot\u00e9geant contre des virages soudains du contexte g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\n